Los fondos de inversión son inversiones populares. Proporcionan a los inversores exposición a una amplia variedad de activos al reunir el dinero de diferentes inversores y comprar acciones, bonos y otros valores. Los fondos son gestionados por gestores de carteras o de dinero que tratan de generar ganancias o ingresos para sus inversores. Las carteras de los fondos están diseñadas para ajustarse a sus metas y objetivos.
Un tipo de fondo de inversión es el fondo de arbitraje, cuyo objetivo es comprar y vender valores en diferentes mercados. Esto permite a los particulares beneficiarse de cualquier ligera diferencia de precios en estos mercados. Suena bien, ¿verdad?? Antes de decidirse a invertir en uno de ellos, es fundamental entender cómo funcionan los fondos de arbitraje y si tienen sentido para su cartera.
Puntos clave
- Un fondo de arbitraje es un tipo de fondo de inversión.
- Los fondos de arbitraje pueden ser una buena opción para los inversores que quieran beneficiarse de un mercado volátil sin asumir demasiado riesgo.
- Aunque los fondos de arbitraje tienen un riesgo relativamente bajo, los beneficios pueden ser imprevisibles.
- Los fondos de arbitraje tributan como los fondos de renta variable.
- Los inversores deben vigilar los ratios de gastos, que pueden ser elevados.
Qué son los fondos de arbitraje?
La mayoría de los fondos de inversión compran acciones con la esperanza de venderlas después de que el precio haya subido en una fecha posterior. Aunque son un tipo de fondo de inversión, así es como funcionan los fondos de arbitraje. Atraen a los inversores que quieren beneficiarse de la volatilidad de los mercados sin asumir demasiado riesgo.
Los fondos de arbitraje se benefician de las diferencias de precios en los distintos mercados. Pueden comprar acciones en el mercado al contado y vender esa participación en el mercado de futuros. Esto se debe a que los tipos de arbitraje más importantes se producen entre estos dos mercados, aunque sean muy pequeños. Como resultado, los fondos de arbitraje deben ejecutar un gran número de operaciones cada año para obtener ganancias sustanciales.
Arbitraje en los mercados de efectivo y de futuros
El precio de mercado al contado de una acción (el precio spot) es lo que la mayoría de la gente equipara al mercado de valores. Por ejemplo, supongamos que el precio al contado de una acción de la empresa ABC se vende a 20 dólares. Puede comprar una sola acción por 20 dólares y poseer esa parte de la empresa cuando se ejecute la operación. Del mismo modo, la compra de 20 acciones por 400 dólares significa que usted posee 20 acciones de la empresa ABC después de su compra.
El mercado de futuros es ligeramente diferente. Eso es porque se trata de un mercado de derivados. Los contratos de futuros no se valoran en función del precio actual de la acción subyacente. En cambio, reflejan el precio previsto de las acciones en algún momento del futuro. Las acciones no cambian de manos inmediatamente en el mercado de futuros. Con los futuros, las acciones se transfieren en la fecha de vencimiento del contrato por el precio acordado.
Arbitraje de índices
El arbitraje de índices es otro tipo de arbitraje muy popular. En este caso, un fondo de arbitraje puede tratar de obtener beneficios comprando acciones de un fondo cotizado en bolsa (ETF) que se vende a un precio inferior al valor de las acciones subyacentes.
El fondo de arbitraje canjearía inmediatamente el ETF por acciones y las vendería para obtener un beneficio. El fondo debe ser un participante autorizado en el mercado de ETFs para utilizar esta estrategia.
Los fondos de arbitraje aprovechan el diferencial de precios entre activos que teóricamente deberían tener el mismo precio.
Ejemplo de fondo de arbitraje
Recuerde que los fondos de arbitraje se aprovechan de los diferentes precios. Compran acciones en el mercado al contado y, al mismo tiempo, venden un contrato por ellas en el mercado de futuros si el mercado es alcista con respecto a las acciones. Si el mercado es bajista, los fondos de arbitraje compran los contratos de futuros de menor precio y venden acciones en el mercado al contado por el precio actual más alto.
Volvamos al ejemplo anterior de la empresa ABC. Las acciones de la empresa pueden venderse hoy a 20 dólares por acción, pero la mayoría de los inversores pueden pensar que están preparadas para subir el mes que viene. En ese caso, un contrato de futuros con una fecha de vencimiento de un mes puede valorarse mucho más. La diferencia entre el precio al contado y el de los futuros de las acciones de ABC se denomina beneficio de arbitraje.
Los fondos de arbitraje también pueden beneficiarse de la negociación de acciones en diferentes bolsas. Por ejemplo, pueden comprar una acción a 57 dólares en la Bolsa de Nueva York (NYSE) y venderla inmediatamente a 57 dólares.15 en la Bolsa de Londres (LSE).
Dependiendo de sus objetivos específicos de inversión y de su tolerancia al riesgo, los fondos de bonos, del mercado monetario o de acciones a largo plazo pueden ser más estables y consistentes que la montaña rusa de los fondos de arbitraje.
Ventajas de los fondos de arbitraje
Los fondos de arbitraje ofrecen varias ventajas, como un bajo nivel de riesgo y un tratamiento fiscal especial. Veamos rápidamente estas dos ventajas y su relación con los fondos de arbitraje.
Bajo riesgo
Los fondos de arbitraje suelen tener un bajo nivel de riesgo para el inversor. Como cada valor se compra y se vende simultáneamente, no existe prácticamente el riesgo que conllevan las inversiones a largo plazo.
Los fondos de arbitraje también invierten parte de su capital en títulos de deuda, que suelen considerarse muy estables. Si hay escasez de operaciones de arbitraje rentables, los fondos invierten más en deuda. Esto hace que este tipo de fondo sea muy atractivo para los inversores con poca tolerancia al riesgo.
Estos fondos son algunos de los únicos valores de bajo riesgo que realmente prosperan en épocas de alta volatilidad del mercado, lo que puede generar incertidumbre entre los inversores. El diferencial entre el mercado de contado y el de futuros aumenta cuando los precios son inestables. Un mercado muy estable significa que los precios de las acciones individuales no muestran muchos cambios. Cuando los mercados están en calma, los inversores no tienen motivos para creer que los precios de las acciones serán muy diferentes de los actuales dentro de un mes.
La volatilidad y el riesgo van de la mano. No se pueden tener grandes ganancias o grandes pérdidas sin volatilidad. Los fondos de arbitraje son una buena opción para los inversores prudentes que quieren beneficiarse de un mercado volátil sin asumir demasiado riesgo.
Tributan como fondos propios
Aunque invierten principalmente en renta variable, los fondos de arbitraje son técnicamente fondos equilibrados o híbridos porque invierten tanto en deuda como en renta variable. Por tanto, tributan como fondos de renta variable, ya que la renta variable a largo plazo representa una media de al menos el 65% de la cartera.
Si mantiene sus participaciones en un fondo de arbitraje durante más de un año, las ganancias que reciba tributarán al tipo de las plusvalías. Este tipo es mucho más bajo que el del impuesto sobre la renta ordinario.
Inconvenientes de los fondos de arbitraje
Al igual que con cualquier otra inversión, existen ciertos inconvenientes a la hora de invertir y mantenerlos en su cartera. Estas son algunas de las desventajas más comunes.
Rentabilidad imprevisible
Una de las principales desventajas de los fondos de arbitraje es su mediocre fiabilidad. Como se ha señalado anteriormente, los fondos de arbitraje no son muy rentables durante los mercados estables. Si no hay suficientes operaciones de arbitraje rentables disponibles, el fondo puede convertirse esencialmente en un fondo de bonos, aunque sea temporalmente.
Un tiempo excesivo en bonos puede reducir drásticamente la rentabilidad del fondo, por lo que los fondos de renta variable gestionados activamente tienden a superar a los fondos de arbitraje a largo plazo.
Ratios de gastos elevados
El elevado número de operaciones que requieren los fondos de arbitraje de éxito significa que sus ratios de gastos pueden ser bastante elevados. Los fondos de arbitraje pueden ser una inversión muy lucrativa, especialmente durante los períodos de mayor volatilidad. Sin embargo, su fiabilidad media y sus gastos considerables indican que no deberían ser el único tipo de inversión en su cartera.
El resultado final
Es muy probable que no haya oído hablar de los fondos de arbitraje. Porque no son como los típicos fondos de inversión. A diferencia de otros fondos, los fondos de arbitraje realizan grandes órdenes y aprovechan las diferencias de precio de un mismo valor en diferentes mercados. Esto permite a los inversores beneficiarse de la volatilidad del mercado sin asumir demasiado riesgo. Aunque puedan parecer atractivos, siempre es una buena idea sentarse con un profesional financiero para discutir cómo los fondos de arbitraje pueden encajar en su cartera de inversiones.
Fuentes del artículo
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