¿Qué es la opción de compra??
El término „ratio call write” se refiere a una estrategia de negociación de opciones en la que un operador que posee acciones de un valor subyacente vende más opciones de compra que el número total de acciones que posee.
Puntos clave
- La suscripción de una opción de compra es una estrategia de opciones.
- Los operadores que poseen acciones de un valor subyacente venden más opciones de compra que el número total de acciones que poseen en una relación de emisión de opciones de compra.
- Los operadores que ejecutan estas operaciones pretenden captar las primas adicionales recibidas por las ventas de opciones.
- Los emisores de opciones de compra esperan que haya poca o ninguna volatilidad en la acción subyacente durante el mismo periodo.
- El potencial de beneficios se limita y las pérdidas se vuelven infinitas con la escritura de ratio call.
Cómo entender la compra de ratios
El objetivo de un ratio call write es capturar las primas adicionales recibidas por la venta de opciones. El emisor de la opción de compra espera que haya poca o ninguna volatilidad en la acción subyacente durante el mismo periodo. La contrapartida de este tipo de operaciones es que el potencial de beneficios está limitado y, al tratarse de opciones de compra, conllevan la posibilidad de un riesgo ilimitado.
Las opciones son contratos de derivados que dan al inversor el derecho a comprar o vender valores a un precio determinado. Estos contratos se dividen en dos ramas diferentes: opciones de compra y opciones de venta. Las opciones de compra permiten a los compradores adquirir el derecho a comprar el activo subyacente a un precio determinado en el futuro, mientras que una opción de venta permite al comprador vender el activo subyacente a un precio determinado en el futuro.
Los operadores tienen muchas estrategias de opciones a su disposición, incluida la emisión de opciones de compra con ratio. Con la emisión de opciones de compra, los operadores venden opciones de compra para obtener primas. En la escritura de opciones de compra en proporción, la proporción representa el número de opciones vendidas por cada 100 acciones que se poseen de la acción subyacente. Por ejemplo, una emisión de opciones de compra con una relación de 3:1 implica la emisión de tres contratos de opciones de compra (que representan un total de 300 acciones) mientras se poseen cien acciones del activo.
El resultado de mantener el activo y suscribir las opciones se asemeja a una opción de compra cubierta tradicional, con la diferencia de que el beneficio potencial se amplía. Al mismo tiempo, la pérdida potencial se vuelve infinita, ya que el inversor tiene esencialmente una posición de compra cubierta 1:1 y luego está corto de otras dos compras al descubierto. Estos cortos desnudos tienen un potencial de pérdida ilimitado, ya que el precio de una acción puede, en teoría, llegar al infinito.
El rango de beneficios de las opciones de compra de ratio suele ser muy estrecho, de ahí que estén limitadas. Una gran caída del precio puede acabar costando al operador una suma considerable de dinero en las acciones que posee que supera el importe de la prima cobrada. Si el precio de las acciones subyacentes aumenta demasiado, el inversor también perderá.
La suscripción de una opción de compra en relación con el precio de ejercicio se enmarca en la categoría más amplia de estrategias de opciones conocidas como „buy-writes”.
Como hemos mencionado anteriormente, la emisión de opciones de ratio es similar a una opción de compra cubierta. Recuerde que una opción de compra cubierta es una estrategia por la que el propietario del activo subyacente vende opciones de compra a un precio de ejercicio igual o superior al que cotiza la acción en ese momento en una proporción de 1:1. El objetivo de la estrategia de las llamadas cubiertas es generar ingresos adicionales a partir de las primas cobradas por la venta de la opción.
La estrategia es más rentable cuando las acciones no cambian de su nivel actual, ya que la opción de compra acabará expirando sin valor y el inversor seguirá siendo propietario de las acciones mientras cobra la totalidad de la prima de la opción. Sin embargo, la emisión de opciones cubiertas limita el potencial de subida, ya que las opciones cortas se asignarán y cualquier ganancia de la acción por encima del precio de ejercicio se compensará con la opción corta.
Ejemplo de Ratio Call Write
He aquí un ejemplo hipotético para mostrar cómo funciona la suscripción de opciones de compra de ratios. Supongamos que las acciones de la empresa XYZ cotizan a 50 dólares por acción. Un inversor que posee 1.000 acciones de la empresa puede vender 10 veces la opción de compra de 60 puntos que vence en tres meses. Esto sería una opción de compra cubierta. En una operación de compra de ratio, se vendería más de 10 veces, por ejemplo 25 veces, la opción de compra de 60 dólares.
Mientras las acciones de XYZ se mantengan por debajo de 60 dólares, el inversor seguirá siendo rentable. Esto se debe a que las opciones de compra expirarán sin valor y el inversor cobrará la totalidad de la prima de las 25 opciones vendidas. Sin embargo, si el precio de las acciones de XYZ sube sustancialmente por encima de los 60 dólares, el inversor perderá dinero, ya que la posición larga en acciones no está totalmente cubierta frente a la mayor cantidad de calls cortas que se convierten en in-the-money (ITM).
Nuestro equipo requiere que los escritores utilicen fuentes primarias para apoyar su trabajo. Entre ellos se incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otros editores de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.