Definición de los bonos Z

Qué es el bono Z?

Un bono Z, también conocido como bono devengado, suele ser el último bono en vencer. Recibe el pago, que es la acumulación de intereses añadidos al principal, después de todas las demás clases de bonos.

Puntos clave

  • Un bono Z, también conocido como bono de acumulación, suele ser el último bono en vencer. Recibe el pago, que es la acumulación de intereses añadidos al principal, después de todas las demás clases de bonos.
  • Un bono Z es un tipo de valor respaldado por una hipoteca (MBS) y el último tramo de una obligación hipotecaria garantizada (CMO).
  • Los Bonos Z están clasificados como inversiones especulativas y pueden ser arriesgados para los inversores.

Comprensión de los bonos Z

Un bono Z es el último tramo de una obligación hipotecaria colateralizada (CMO). Al ser la última parte del título de deuda, es la última en recibir el pago. A diferencia de otros tramos de una OCM, un bono Z no distribuye los pagos a su titular hasta que se pagan todos los tramos por separado. Sin embargo, los intereses seguirán acumulándose durante toda la vida de la hipoteca. Por lo tanto, cuando el bono Z finalmente se paga, su titular puede esperar una suma considerable. El bono pagará tanto el principal como los intereses.

Los bonos Z están clasificados como inversiones especulativas y pueden ser arriesgados para los inversores. Un bono Z es un tipo de valor respaldado por una hipoteca (MBS). Un MBS se compone de un conjunto de valores subyacentes que suelen ser hipotecas de viviendas. Un MBS está garantizado únicamente por la confianza del prestamista en la capacidad del prestatario para hacer frente a los pagos de su hipoteca.

Si un grupo de prestatarios incumple los pagos de sus hipotecas, y esas hipotecas se agrupan en una única CMO, el inversor que tenga un bono Z para esa CMO puede perder dinero. Sin los pagos hipotecarios entrantes, los bonos no pueden pagarse. Las personas que invirtieron en otros tramos de la OCM pueden recuperar su inversión inicial. Sin embargo, como los bonos Z se pagan después de todas las demás partes, el titular de los bonos Z es el que más pierde. A la inversa, la inclusión de los bonos Z aumenta la confianza en los otros tramos de la OCM, dado que los pagos de los bonos Z pueden aplicarse para satisfacer las obligaciones de pago de los otros tramos antes que las obligaciones de los bonos Z.

Cómo minimizar el riesgo de los bonos Z

La mayoría de los valores respaldados por hipotecas son emitidos por una agencia federal o por una entidad patrocinada por el gobierno (GSE) como Fannie Mae y Freddie Mac. Los que son emitidos por una agencia federal están respaldados por la plena fe y el crédito de la U.S. gobierno. De este modo, pueden tener un riesgo extremadamente bajo porque están garantizados por el Tesoro de EE.UU.S. Tesoro.

Sin embargo, una entidad patrocinada por el gobierno (GSE) no tiene U.S. Respaldo del Tesoro. Estas entidades pueden pedir dinero prestado directamente al Tesoro, pero el gobierno no está obligado a proporcionar fondos para rescatar a estos organismos en caso de que no puedan pagar sus deudas. Aunque estos valores conllevan cierto riesgo, éste se considera generalmente bajo. Por ejemplo, durante la crisis financiera de 2007-08, se consideró que Freddie Mac y Fannie Mae eran demasiado grandes para quebrar, y el gobierno de EE.UU. no pudo hacer nada al respecto.S. El Tesoro intervino para respaldar su deuda.

Una parte menor de los valores respaldados por hipotecas (MBS) procede de empresas privadas, como bancos de inversión y otras instituciones financieras. Estos valores deben ser considerados significativamente más altos en el riesgo, ya que el U.S. El gobierno no los respalda. Los emisores no pueden pedir préstamos directamente a la U.S. El Tesoro, en caso de que las hipotecas incumplan.

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  1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Valores respaldados por hipotecas y obligaciones hipotecarias garantizadas." Accedido en enero. 15, 2021.

  2. Servicio de Investigación del Congreso. "Fannie Mae y Freddie Mac en régimen de conservación: Preguntas frecuentes," Página 1. Accedido en enero. 15, 2021.

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