Qué es un certificado de depósito de cupón cero (CD)?
Un certificado de depósito (CD) de cupón cero es un tipo de CD que no paga intereses durante su vigencia. En cambio, los CDs de cupón cero proporcionan un rendimiento al venderse por menos de su valor nominal. Esto significa que un inversor recibirá más de su inversión inicial una vez que el CD llegue a su fecha de vencimiento. Esto proporciona al inversor un rendimiento de la inversión (ROI), aunque no se hayan pagado intereses antes de la fecha de vencimiento.
Por el contrario, los certificados de depósito tradicionales pagan intereses periódicamente a lo largo de su plazo, normalmente de forma anual. Tanto los CD de cupón cero como los normales son opciones populares entre los inversores con aversión al riesgo porque ofrecen una protección garantizada del principal. Los CDs de cupón cero, sin embargo, pueden ser especialmente atractivos para los inversores que no están especialmente preocupados por generar flujo de caja durante el plazo de la inversión.
Puntos clave
- Un CD de cupón cero es un tipo de CD que no paga intereses durante su vigencia.
- En cambio, el inversor es compensado recibiendo un valor nominal al vencimiento que es mayor que el precio de compra del instrumento.
- Los CD de cupón cero suelen ofrecer una mayor rentabilidad que los CD tradicionales, para compensar al inversor por la falta de ingresos por intereses.
Cómo funcionan los CD de cupón cero
Un CD de cupón cero es un CD que se vende con un gran descuento y que, sin embargo, paga el valor nominal completo al vencimiento. Por ejemplo, un CD de cupón cero con un valor nominal de 100 dólares podría venderse por sólo 90 dólares, lo que significa que los inversores recibirían un beneficio de 10 dólares al llegar al final del plazo. El término „cupón cero” proviene del hecho de que estas inversiones no tienen pagos de intereses anuales, que también se denominan „cupones”.
Los CD de cupón cero se consideran una inversión de bajo riesgo. Siempre que no retiren sus fondos antes del final del plazo, los inversores tienen garantizado un rendimiento específico durante un periodo de tiempo predeterminado. Y como los CD de cupón cero suelen ser emitidos por bancos, esto significa que están respaldados por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) siempre que el banco que emite el CD esté asegurado por la FDIC.
La principal ventaja de los CD de cupón cero es que suelen ofrecer una rentabilidad ligeramente superior a la de los CD tradicionales. Sin embargo, también tienen sus desventajas. Por ejemplo, aunque los CD de cupón cero no pagan intereses cada año, los intereses devengados cada año se consideran ingresos imponibles aunque esos fondos no se reciban realmente hasta el final del plazo. Esto significa que los inversores deben planificar con antelación para asegurarse de que disponen de fondos suficientes para cubrir estos impuestos. Aparte de su tratamiento, el otro inconveniente potencialmente importante de los CD de cupón cero es que pueden estructurarse como inversiones rescatables. Esto significa que el banco emisor puede rescatarlos antes de su vencimiento y volver a emitirlos a un tipo de interés más bajo. Y, por supuesto, los CD de cupón cero no ofrecen pagos de intereses anuales, lo que podría ser un inconveniente para los inversores orientados al flujo de caja.
Ejemplo real de un CD con cupón cero
Para ilustrarlo, consideremos el caso de un CD de cupón cero a 5 años con un valor nominal de 5.000 dólares que se vende por 4.000 dólares. Para comprar el CD, el inversor sólo tiene que pagar 4.000 dólares. Al cabo de 5 años, recibirán la totalidad de los 5.000 dólares. Mientras tanto, sin embargo, no se pagarán intereses por el instrumento.
En este caso, los 1.000 dólares de beneficio recibidos por la inversión se traducen en unos ingresos acumulados de 200 dólares al año durante 5 años. Desde la perspectiva del inversor, esto puede considerarse equivalente a un tipo de interés anual del 5%, con la importante salvedad de que esos fondos no se recibirán realmente hasta el final del quinto año. Además, como los intereses devengados se consideran ingresos imponibles, el inversor tendrá que asegurarse de disponer de fondos suficientes para cubrir ese gasto fiscal en los años anteriores a la fecha de vencimiento.
Teniendo en cuenta todo esto, un inversor podría considerar que se trata de una inversión atractiva en la medida en que las inversiones alternativas de renta fija rindan menos del 5%, y si el inversor no necesita un flujo de caja regular durante el plazo de 5 años.