La Reserva Federal está considerada como una de las instituciones financieras más importantes del mundo. La Reserva Federal puede ser una ayuda benigna o un desafío malhumorado, y su estilo suele depender de la junta de gobernadores de la Reserva Federal. Sus decisiones de política monetaria pueden enviar ondas no sólo a la U.S. los mercados, sino también el mundo.
En este artículo analizaremos la formación de la Reserva Federal y seguiremos su historia, ya que enfurece al mercado para luego darle la vuelta y enviarlo a nuevos máximos.
Puntos clave
- A pesar de los primeros intentos en la U.S. después de la guerra revolucionaria para formar un banco central por Alexander Hamilton, estos esfuerzos fracasaron debido a la inviabilidad política.
- El pánico de 1907, y a instancias de J.P. Morgan y otros prominentes financieros, el Congreso acabó creando la Ley de la Reserva Federal en 1913, estableciendo la Fed como banco central de Estados Unidos.
- Desde entonces, la Fed ha desempeñado un papel crucial en la dirección de la política monetaria de Estados Unidos y en la superación de los desafíos económicos.
Estados Unidos antes de la Reserva Federal
Estados Unidos era mucho más inestable financieramente antes de la creación de la Reserva Federal. Los pánicos, las crisis de liquidez estacionales y la elevada tasa de quiebras bancarias hicieron que la U.S. economía un lugar más arriesgado para que los inversores internacionales y nacionales coloquen su capital. La falta de crédito fiable frenó el crecimiento de muchos sectores, como la agricultura y la industria. Sin embargo, los estadounidenses al principio tampoco querían un banco central, ya que lo veían como un modelo basado en la Corona Real y su Banco de Inglaterra. La Nueva América no quería hacerse a imagen y semejanza de Gran Bretaña, y también estaba a favor de un enfoque más descentralizado de su economía política, estado por estado.
Aun así, hubo algunos intentos tempranos. Alexander Hamilton, el primer Secretario del Tesoro, contribuyó a la creación del primer banco nacional de Estados Unidos, conocido como el Banco de los Estados Unidos. Situado en Filadelfia, dentro del Parque Histórico Nacional de la Independencia, la estructura se terminó de construir en 1797 y hoy en día es un monumento histórico nacional. Fue una de las cuatro principales innovaciones financieras de la época, incluida la U.S. La asunción por parte del gobierno de las deudas de guerra de los estados, el establecimiento de una casa de la moneda y la imposición de un impuesto federal sobre el consumo. El objetivo de Hamilton con estas medidas era establecer el orden financiero, el crédito nacional y resolver la cuestión de la moneda fiduciaria.
Sin embargo, este primer intento de banco central estadounidense duró poco y no se renovó su estatuto (más tarde se restableció por otro breve período de años, como segundo Banco de los Estados Unidos, que duró aún menos). Hamilton propuso el Banco de los Estados Unidos en 1790, y se inauguró en Filadelfia al año siguiente. En abril de 1792, abrió una sucursal en Nueva York, el segundo banco de Wall Street. La carta del Primer Banco de los Estados Unidos fue por 20 años (de 1791 a 1811).
J.P. Morgan y el pánico de 1907
Después de muchas décadas de carecer de un banco central, fue J.P. Morgan, quien finalmente obligó al gobierno a actuar sobre los planes de banca central que había estado considerando de forma intermitente durante casi un siglo. Durante el pánico bancario de 1907, Wall Street recurrió a J.P. Morgan para guiar al país a través de la crisis que amenazaba con llevar a la economía al borde del colapso y la depresión. Morgan fue capaz de convocar a todos los principales actores en su mansión y ordenar que todo su capital inundara el sistema, haciendo flotar a los bancos que, a su vez, ayudaron a flotar a las empresas hasta que pasó el pánico.
El hecho de que el gobierno deba su supervivencia económica a un banquero privado forzó la legislación necesaria para crear un banco central y la Reserva Federal.
Aprender de Europa
En los años comprendidos entre 1907 y 1913, los principales banqueros y funcionarios del gobierno de los Estados Unidos.S. formó la Comisión Monetaria Nacional y viajó a Europa para ver cómo se manejaba allí la banca central. Volvieron con impresiones favorables de los sistemas británico y alemán, utilizándolos como base y añadiendo algunas mejoras recogidas de otros países. El Congreso acabó aprobando la Ley de la Reserva Federal de 1913, que creó el actual Sistema de la Reserva Federal. El Congreso elaboró la Ley de la Reserva Federal para establecer la estabilidad económica en Estados Unidos mediante la introducción de un banco central que supervisara la política monetaria. La ley establece el propósito, la estructura y la función del Sistema de la Reserva Federal. El Congreso puede modificar la Ley de la Reserva Federal y lo ha hecho varias veces.
La Ley de la Reserva Federal de 1913, firmada por el presidente Woodrow Wilson, otorgó a los 12 bancos de la Reserva Federal la capacidad de imprimir dinero para garantizar la estabilidad económica. El Sistema de la Reserva Federal creó el doble mandato de maximizar el empleo y mantener la inflación baja. La Reserva Federal recibió así poder sobre la oferta monetaria y, por extensión, sobre la economía. Aunque muchas fuerzas del público y del gobierno pedían un banco central que imprimiera dinero a la carta, el presidente Wilson se dejó convencer por los argumentos de Wall Street contra un sistema que causaría una inflación galopante. Así que el gobierno creó la Reserva Federal, pero de ninguna manera estaba bajo el control del gobierno.
La Gran Depresión
El gobierno no tardó en arrepentirse de la libertad que había concedido a la Reserva Federal, ya que se mantuvo al margen durante el crack de 1929 y se negó a evitar la Gran Depresión que le siguió.
Incluso ahora, se discute acaloradamente si la Reserva Federal podría haber detenido la depresión, pero hay pocas dudas de que podría haber hecho más para suavizarla y acortarla proporcionando tipos de interés más bajos para permitir a los agricultores seguir plantando y a las empresas seguir produciendo. Los altos tipos de interés pueden incluso haber sido responsables de los campos sin sembrar que se convirtieron en cuencas de polvo. Al restringir la oferta monetaria en un mal momento, la Reserva Federal dejó fuera a muchas personas y empresas que de otro modo podrían haber sobrevivido.
La recuperación de la posguerra
Fue la Segunda Guerra Mundial, y no la Reserva Federal, la que sacó a la economía de la depresión. La guerra también benefició a la Reserva Federal al ampliar su poder y la cantidad de capital que debía controlar para los Aliados. Después de la guerra, la Reserva Federal pudo borrar algunos de los malos recuerdos de la depresión manteniendo los tipos de interés bajos, ya que el U.S. La economía entró en una carrera alcista que fue prácticamente ininterrumpida hasta los años 60.
Inflación o desempleo?
La estanflación y la inflación afectaron a la U.S. en los años 70, dando una bofetada a la economía, pero perjudicando al público mucho más que a las empresas. El gobierno de Nixon puso fin a la relación intermitente de la nación con el patrón oro, lo que hizo que la Reserva Federal fuera mucho más importante para controlar el valor del dólar.S. dólar. La gran pregunta para la Fed era si la nación estaba mejor con la inflación o el desempleo.
Al controlar los tipos de interés, la Reserva Federal puede facilitar la obtención de créditos a las empresas, fomentando así su expansión y la creación de empleo. Desgraciadamente, esto también aumenta la inflación. Por otro lado, la Fed puede frenar la inflación subiendo los tipos de interés y ralentizando la economía, provocando el desempleo. La historia de la Fed es simplemente la respuesta de cada presidente a esta pregunta central.
Los años de Greenspan
Alan Greenspan asumió el mando de la Reserva Federal un año antes del infame crack de 1987. Cuando pensamos en las crisis, mucha gente considera que la crisis de 1987 fue más un fallo que una verdadera crisis, un acontecimiento más cercano al pánico. Esto es cierto sólo por las acciones de Alan Greenspan y la Reserva Federal. Al igual que J.P. Morgan en 1907, Alan Greenspan reunió a todos los dirigentes necesarios y mantuvo la economía a flote.
Sin embargo, a través de la Reserva Federal, Greenspan utilizó el arma adicional de los bajos tipos de interés para sacar adelante los negocios durante la crisis. Esto marcó la primera vez que la Fed había operado como sus creadores imaginaron 80 años antes.
Después de Greenspan, la Fed ha tenido que sortear la crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión bajo la dirección de Ben Bernanke y Janet Yellen. Luego, durante la presidencia de Trump, Jerome Powell dirigió la Fed en un período definido por la falta de independencia del banco central, la inclinación política a bajar las tasas y la expansión del balance de la Fed.
El resultado final
Continúan las críticas a la Reserva Federal. Resumiendo, estos argumentos se centran en la imagen que la gente tiene del cuidador de la economía. Se puede tener una Fed que alimente la economía con tipos de interés ideales que conduzcan a un bajo nivel de desempleo -lo que posiblemente conduzca a futuros problemas- o se puede tener una Fed que ofrezca poca ayuda, obligando en última instancia a la economía a aprender a ayudarse a sí misma. La Fed ideal estaría dispuesta a hacer ambas cosas. Aunque se ha reclamado la eliminación de la Reserva Federal como la U.S. Si la economía madura, es muy probable que la Fed siga guiando la economía durante muchos años.
Fuentes del artículo
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