Qué es un punto de entrega?
El punto de entrega, en los contratos de futuros u otros derivados, es el lugar donde se entregará la mercancía física subyacente al contrato. Los compradores de contratos de futuros que mantienen su posición deben estar dispuestos a aceptar la entrega y a pagar el precio acordado por la mercancía física. Sin embargo, el punto de entrega sólo se aplica a los contratos de futuros que estipulan la entrega física del activo. Los contratos que se liquidan en efectivo no realizan la entrega física.
Puntos clave
- Un punto de entrega es un lugar acordado en el que el activo subyacente relacionado con un contrato de derivados vencido se entrega físicamente del corto al largo.
- Los contratos de futuros especificarán una mercancía estandarizada que se entregará en un punto de entrega específico (o puntos si existen varias ubicaciones geográficas).
- Dependiendo de la mercancía a entregar, los costes de almacenamiento y entrega variarán y se reflejarán en el precio del contrato de derivados.
Comprender los puntos de entrega
El punto de entrega es un elemento vital en la redacción de los contratos de futuros. El punto de entrega elegido afectará al precio de entrega neto o al coste del activo subyacente. Los términos de la entrega suscriben el valor de los bienes entregados. Con la entrega física, el precio de las materias primas difiere según la ubicación debido a los costes de transporte desde su origen hasta el punto de entrega. Así, para especificar un precio único de una mercancía a efectos de contrato, el punto de entrega es un detalle esencial.
La mayoría de los participantes en el mercado de futuros operan de forma especulativa, y la mayoría no considera la posibilidad de recibir la mercancía física en los contratos de futuros. Estos compradores especulativos adquieren contratos de futuros porque creen que el precio de la materia prima subyacente subirá, no porque estén interesados en recibir varios miles de barriles de petróleo o varios miles de cabezas de ganado. La entrega requiere disponer de los recursos necesarios para almacenar y comercializar estos recursos a los posibles compradores finales.
Los compradores de contratos de futuros que desean recibir el producto físico suelen esperar fijar un precio para el producto que utilizan en la producción. Al comprar un contrato de futuros, esperan reducir el riesgo de movimientos adversos de los precios de un activo.
Ejemplos de puntos de entrega
El punto de entrega suele ser un importante centro de transporte para la mercancía objeto de la transacción. La variación de los precios debida al punto de entrega es fácilmente observable en los precios de la gasolina. Si realiza un viaje por carretera entre ciudades, la mayoría de las veces notará cambios graduales en el precio medio de la gasolina. Los precios son más bajos en torno a los grandes centros de refinado de petróleo.
- El punto de entrega de la mayoría de los futuros sobre gas natural y gas natural licuado (GNL) que se ejecutan en la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX) es el Henry Hub, un gasoducto situado en Erath, Luisiana.
- Los futuros de maíz y soja ejecutados por la Chicago Board of Trade (CBOT) se dirigen a las terminales de un tramo de 204 millas del río Illinois
- El ganado bovino y porcino vivo llega a varios corrales y mataderos separados entre cinco regiones o territorios
- Los futuros del petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) se intercambian en el NYMEX y tienen un punto de entrega en el Cushing Hub de Oklahoma
Consideraciones especiales
Cuando se produce la entrega, un recibo al portador -que representa una cantidad y calidad específicas de un producto básico en un lugar concreto- cambia de manos del vendedor al comprador. Entonces se produce el pago del valor total. El comprador tiene derecho a retirar la mercancía del almacén. A menudo, el comprador dejará el producto en el lugar de almacenamiento y pagará una tasa de almacenamiento periódica. Las bolsas también fijan tarifas para muchos aspectos del proceso de entrega.
Es crucial elegir cuidadosamente el punto de entrega de la mercancía. Las ubicaciones nacionales pueden presentar un conjunto de requisitos legales, fiscales y reglamentarios que difieren drásticamente de los que se producen al establecer una ubicación extranjera como punto de entrega. Estas diferencias pueden ser lo suficientemente significativas como para que una determinada operación sea inviable o incluso imposible.