Qué es el tunneling?
El tunelaje es una práctica empresarial ilegal en la que un accionista mayoritario o una persona con información privilegiada de alto nivel de la empresa dirige los activos de la empresa o los futuros negocios hacia sí mismo para obtener un beneficio personal. Acciones como la remuneración excesiva de los ejecutivos, las medidas de dilución de acciones, la venta de activos y las garantías de préstamos personales pueden considerarse tunelización. La amenaza común es la pérdida para los accionistas minoritarios, cuya propiedad se ve disminuida o devaluada de otro modo a través de acciones inapropiadas que perjudican el valor global de la empresa y, por tanto, el valor de las acciones que poseen los accionistas minoritarios.
Puntos clave
- El tunelaje es una práctica poco ética e ilegal en la que un accionista mayoritario dirige los activos o el negocio futuro hacia sí mismo para obtener un beneficio personal.
- El túnel puede incluir la compensación excesiva de los ejecutivos, la venta de activos y las garantías de préstamos personales.
- Este riesgo es especialmente frecuente para los inversores de los mercados emergentes, donde los controles gubernamentales y normativos pueden no ser suficientes para impedir que se produzca esta práctica.
- El robo es un auténtico hurto, y aunque el tunning no es ético, hay una zona gris en lo que respecta a la legalidad.
Cómo funciona la construcción de túneles
Este riesgo es especialmente frecuente para los inversores en los mercados emergentes, donde los controles gubernamentales y normativos pueden no ser suficientes para impedir que se produzca esta práctica. Esto puede ocurrir a menudo bajo apariencia legal. Esta práctica no está reservada a las economías moderadamente avanzadas; se pueden encontrar muchos casos en las economías avanzadas, especialmente en las que se rigen por sistemas de „derecho civil”.”
El U.S. El sistema jurídico de la UE se basa en el „derecho común”, que establece leyes de amplio cumplimiento con máximas sencillas como la „equidad” y el „bien común”.En el derecho civil, la letra de la ley es la medida más respetada, por lo que los aspirantes a tuneladores pueden hacer pasar un acto de tunelización bajo ciertos tecnicismos, que a menudo se sostienen en los tribunales.
Consideraciones especiales
El „tunelismo” surgió inicialmente en Europa Central tras la era de la post-privatización. Durante este tiempo, los fondos se transfirieron de las corporaciones a las empresas privadas con la misma gestión. Estas transferencias se hicieron a través de grandes préstamos realizados sin la expectativa de reembolso.
La creación de un túnel puede incluir una serie de actividades, como la venta de activos a precios más bajos o medidas de dilución de acciones. Otras actividades pueden incluir garantías de préstamos personales y compensaciones excesivas.
Tunneling frente a. Robo
El tunelaje es diferente del robo, para el que existen diferentes procedimientos legales. El robo se refiere generalmente a la sustracción directa de bienes o servicios. El tunelaje no es ético, pero es una zona gris en cuanto a la legalidad, ya que las sanciones varían. Algunos estados imponen sanciones penales por el „tunneling”, mientras que otros imponen demandas civiles o no imponen ninguna sanción.
Ejemplo de Tunneling
Por ejemplo, la empresa XYZ tiene un accionista mayoritario y ejecutivo llamado Bert. Bert planea dejar la empresa en un par de años porque la empresa no va tan bien como él pensaba. Mientras tanto, Bert quiere recibir la mayor cantidad de dinero posible.
Utiliza su posición influyente para votar a favor de importantes paquetes de remuneración de los ejecutivos y se paga a sí mismo bonificaciones inapropiadamente grandes, drenando los recursos financieros de la empresa. Esto perjudica a la empresa porque afecta negativamente a su valoración debido a la importante pérdida de efectivo.