Qué es la expansión?
La expansión es la fase del ciclo económico en la que el producto interior bruto (PIB) real crece durante dos o más trimestres consecutivos, pasando de un mínimo a un máximo. La expansión suele ir acompañada de un aumento del empleo, de la confianza de los consumidores y de los mercados de valores, y también se denomina recuperación económica.
Puntos clave
- La expansión es la fase del ciclo económico en la que la economía pasa de un mínimo a un máximo.
- Las expansiones duran una media de cuatro a cinco años, pero se sabe que pueden durar desde 10 meses hasta más de una década.
- Centrarse en los tipos de interés y el gasto de capital puede ayudar a los inversores a determinar en qué punto del ciclo económico nos encontramos.
Entender la expansión
El ascenso y descenso del crecimiento económico no es un fenómeno completamente aleatorio e inexplicable. Al igual que el clima, se cree que la economía sigue una trayectoria cíclica que se repite a lo largo del tiempo. Este proceso se denomina ciclo económico y se divide en cuatro fases distintas e identificables:
Los economistas, los responsables políticos y los inversores estudian atentamente los ciclos económicos. Conocer los patrones de expansión y contracción económica del pasado puede ayudar a predecir posibles tendencias futuras y a identificar oportunidades de inversión.
Las expansiones duran una media de cuatro a cinco años, pero se sabe que pueden durar desde 10 meses hasta más de 10 años. La Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) determina las fechas de los ciclos económicos en Estados Unidos.
La fase más larga U.S. La expansión registrada duró 128 meses, es decir, algo más de 10 años y medio, según el NBER, y terminó en febrero de 2020.
Consideraciones especiales
Los indicadores adelantados, como la media de horas semanales trabajadas por los empleados del sector manufacturero, las solicitudes de subsidio de desempleo, los nuevos pedidos de bienes de consumo y los permisos de construcción, dan pistas sobre si se producirá una expansión o una contracción en un futuro próximo.
Sin embargo, los economistas y analistas suelen estar de acuerdo en que hay dos fuerzas principales que son las que mejor determinan los beneficios de las empresas y el estado de la economía en general: el gasto de capital (CapEx), el dinero que las empresas gastan en mantener, mejorar y comprar nuevos activos; y los tipos de interés.
El ciclo del crédito
Cuando la economía necesita un impulso, los responsables políticos intentan reducir los costes de los préstamos, animando a las empresas y a los consumidores a gastar más. Cuando la Reserva Federal (Fed) baja los tipos de interés, el ahorro deja de ser favorable y comienza la fase de expansión. El dinero fluye libremente por la economía, las empresas piden préstamos para financiar la expansión, las perspectivas de empleo mejoran y el gasto de los consumidores se dispara.
Al final, el flujo de dinero barato y el consiguiente aumento del gasto provocarán un aumento de la inflación, lo que llevará a los bancos centrales a subir los tipos de interés. De repente, hay que animar a la gente a frenar el gasto y moderar el crecimiento económico. Los ingresos de las empresas caen, los precios de las acciones disminuyen y la economía vuelve a contraerse.
El ciclo del CapEx
Varios economistas, entre ellos Irving Fisher, señalan que los ciclos se mueven en paralelo a los intentos de las empresas por satisfacer la demanda de los consumidores, siempre cambiante. Cuando la economía crece, los clientes compran y los costes de los préstamos son bajos, los equipos de gestión suelen tratar de sacar provecho aumentando la producción.
Al principio, esto conduce a un aumento de las ventas y a un rendimiento decente del capital invertido (ROIC). Más tarde, la competencia se hace más feroz y la codicia se cobra su precio. Con el tiempo, la oferta supera a la demanda, los precios caen, el endeudamiento inicial se hace más difícil de atender y las empresas no tienen más remedio que despedir al personal.
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