Qué es un sesgo corto dedicado?
El sesgo corto dedicado es una estrategia de fondos de cobertura que mantiene una exposición corta neta al mercado a través de una combinación de posiciones cortas y largas. Una estrategia de inversión con sesgo cortocircuito intenta obtener beneficios cuando el mercado baja, manteniendo inversiones que están globalmente posicionadas para beneficiarse cuando el mercado o las inversiones bajan.
Los fondos de sesgo corto siguen manteniendo una especie de cobertura con posiciones largas en algunos valores. Se trata de minimizar las pérdidas cuando un mercado alcista está en pleno apogeo. Sin embargo, están diseñados para obtener beneficios cuando se produce un mercado bajista.
Entender un sesgo corto dedicado
Un sesgo corto dedicado es una estrategia de negociación direccional que implica tomar una posición corta neta en el mercado. En otras palabras, una mayor proporción de la cartera se dedica a posiciones cortas en lugar de a posiciones largas. Ser corto neto es lo contrario de ser largo neto. Los fondos de cobertura que mantienen una posición larga neta se conocen como fondos de sesgo largo dedicado.
Los ETF de sesgo corto incluyen instrumentos como ProShares UltraShort 20+ Treasury, Invesco DB US Dollar Index Bearish, Short Dow30 ProShares, etc. Un inversor debería ser capaz de distinguir por el nombre que un fondo o ETF tiene un sesgo a corto plazo.
De la venta de acciones a un sesgo corto
Antes del mercado alcista a largo plazo para U.S. En los años ochenta y noventa, muchos fondos de inversión libre utilizaron una estrategia corta dedicada, en lugar de una estrategia de sesgo corto. La estrategia dedicada a los cortos era una que tomaba exclusivamente posiciones cortas. Los fondos dedicados a los cortos fueron prácticamente destruidos durante el mercado alcista, por lo que surgieron los fondos dedicados al sesgo corto y adoptaron un enfoque más equilibrado. Las posiciones largas son suficientes para que las pérdidas sean manejables, aunque los fondos pueden seguir teniendo problemas de apalancamiento y fuga de capitales si las pérdidas se prolongan demasiado.
El reto de mantener un sesgo corto dedicado
Comprometerse con una tendencia, ya sea larga o corta, pone a estos fondos de cobertura en un aprieto operativo. Incluso cuando un mercado alcista ha continuado con un fondo de cobertura durante un largo periodo de tiempo, el gestor del fondo debe reposicionarse una y otra vez para establecer el corto neto a medida que las posiciones largas aumentan de valor. Por supuesto, cuando el mercado acaba por invertirse, estos fondos de sesgo corto se adelantan.
Hay otras estrategias de fondos de cobertura que permiten al gestor del fondo ir en largo o en corto sin tener que preocuparse de hacia dónde se inclina el sesgo. Estos fondos de cobertura no son neutrales con respecto al mercado, sino que permiten cambiar de posición con el objetivo de maximizar los beneficios independientemente de la dirección general del mercado. Curiosamente, estos fondos de renta variable largos/cortos suelen tener un sesgo largo dedicado que surge de forma natural con el tiempo.
Dicho esto, estos acuerdos más flexibles tendrán dificultades para igualar el rendimiento de un fondo de sesgo corto dedicado cuando el mercado se encuentre en un descenso prolongado, ya que habrá un tiempo de retraso en el ajuste de las posiciones que el fondo corto no tendrá que afrontar.