Los bonos de cupón cero del.S. Los bonos del Tesoro también se conocen como ceros del Tesoro, y suelen subir mucho de precio cuando los precios de las acciones caen. Sin embargo, esa importante ventaja también conlleva varios riesgos únicos.
CONCLUSIONES CLAVE
- U de cupón cero.S. Los bonos del Tesoro también se conocen como ceros del Tesoro, y a menudo suben mucho de precio cuando los precios de las acciones caen.
- Cupón cero U.S. Los bonos del Tesoro pueden subir significativamente cuando la Fed recorta los tipos de forma agresiva.
- Los ceros del Tesoro pueden caer fácilmente de forma significativa si la Fed sube los tipos de interés.
- La compra de ceros del Tesoro se ha vuelto mucho más sencilla con los ETFs.
Ventajas únicas de los bonos cupón cero U.S. Bonos del Tesoro
Los ceros del Tesoro suben de precio cuando la Reserva Federal baja los tipos, lo que les ayuda a proteger las existencias en el momento preciso. La respuesta de los precios de los bonos a las variaciones de los tipos de interés aumenta con el plazo de vencimiento y disminuye con los pagos de intereses. Así, el bono más sensible tiene un largo plazo de vencimiento (normalmente de 20 a 30 años) y no realiza pagos de intereses. Por lo tanto, los bonos de cupón cero de larga duración son los que más responden a las variaciones de los tipos de interés.
Cuando la economía está bajo presión, la Reserva Federal suele bajar los tipos para dar estímulos. Esto debería hacer subir los precios de todos los bonos, pero los bonos corporativos y de mercados emergentes suelen bajar ya que el riesgo de impago aumenta durante las recesiones. U.S. Los bonos del Tesoro suelen considerarse libres de riesgo de impago, y la Reserva Federal a veces los compra directamente para estimular la economía. Los ceros del Tesoro se encuentran en una posición ideal para obtener beneficios, sobre todo si tienen un plazo largo.
U de cupón cero.S. Los bonos del Tesoro pueden subir mucho cuando la Fed baja los tipos de forma agresiva. Estas ganancias pueden compensar con creces las pérdidas relacionadas con las acciones, por lo que los ceros del Tesoro suelen ser una excelente cobertura para los inversores en acciones. También tienen una sólida rentabilidad a largo plazo, similar a la de los bonos del Tesoro a largo plazo. Si un inversor quiere apostar por un mercado bajista, los ceros del Tesoro suelen rendir mucho más que los ETF inversos y las acciones de venta en corto.
Riesgos únicos de los bonos de cupón cero.S. Bonos del Tesoro
Debido a su sensibilidad a los tipos de interés, los bonos del Tesoro de cupón cero tienen un riesgo de tipo de interés increíblemente alto. Los ceros del Tesoro caen significativamente si la Fed sube los tipos de interés. Tampoco tienen pago de intereses para amortiguar una caída.
Los ceros del Tesoro pueden bajar mucho si la Fed sube los tipos de interés.
U de cupón cero.S. Los bonos del Tesoro tienen un mal perfil de riesgo-rentabilidad cuando se mantienen solos. Los bonos del Tesoro de cupón cero a largo plazo son más volátiles que el mercado bursátil, pero ofrecen la menor rentabilidad a largo plazo de U.S. Tesoros. Y lo que es peor, no hay garantía de que suban cuando las acciones van mal. Los ceros del Tesoro lo hicieron excepcionalmente bien en 2008, pero perdieron dinero junto con el mercado de valores en 2018.
Por último, los ceros del Tesoro se enfrentan a un alto riesgo de inflación. Como es bien sabido, la inflación es mala para el mercado de bonos. Los ceros del Tesoro son la inversión más agresiva posible en el mercado de bonos sin utilizar apalancamiento o derivados. Una inflación persistentemente alta suele ir acompañada de repetidas subidas de los tipos de interés, lo que provocaría importantes pérdidas para los bonos del Tesoro de cupón cero. Además, la inflación reduce el valor del principal.
Cómo comprar bonos de cupón cero
Comprar ceros del Tesoro se ha vuelto mucho más sencillo con los ETFs. El ETF de duración ampliada del Tesoro de Vanguard (EDV) subió más del 55% en 2008 debido a los recortes de los tipos de interés de la Fed durante la crisis financiera. El PIMCO 25+ Year Zero Coupon U.S. El Fondo Cotizado en Bolsa del Índice del Tesoro (ZROZ) también ofrece a los inversores un acceso completo a los rendimientos de los bonos del Tesoro de cupón cero.
Es posible comprar ceros del Tesoro a la antigua usanza. Los bonos gubernamentales de cupón cero pueden comprarse directamente al Tesoro en el momento de su emisión. Después de la oferta inicial, se pueden comprar en el mercado abierto a través de una cuenta de corretaje. También se pueden comprar otros tipos de bonos de cupón cero utilizando una cuenta de corretaje.
Otros tipos de bonos de cupón cero
Los bonos de cupón cero existen en muchas variedades. Pueden ser emitidos por gobiernos federales, estatales y locales o por empresas. Quizás los bonos de cupón cero más conocidos por muchos inversores son los antiguos bonos de ahorro de la serie EE, que a menudo se regalaban a los niños pequeños. Estos bonos eran populares porque la gente podía comprarlos en pequeñas denominaciones. Por ejemplo, un bono de 50 dólares puede comprarse por 25 dólares. El niño mantendría el bono durante muchos años y recibiría 50 dólares cuando venciera. Las condiciones del programa de bonos de ahorro han cambiado, y los bonos ahora sólo están disponibles en formato electrónico. Todavía existen, y siguen siendo un ejemplo válido de cómo funcionan los bonos de cupón cero.
Las empresas también emiten bonos de cupón cero. En una vuelta de tuerca a estas ofertas, algunos bonos corporativos de cupón cero pueden convertirse en acciones. Estos bonos se denominan convertibles. Los bancos y las empresas de corretaje también pueden crear bonos de cupón cero. Estas entidades toman un bono normal y le quitan el cupón para crear un par de valores nuevos. Este proceso se denomina a menudo „stripping” porque el cupón se elimina del instrumento de deuda.
Ventajas generales de los bonos cupón cero
¿Por qué querría alguien un bono sin intereses?? Por un lado, los bonos de cupón cero se compran por una fracción del valor nominal. Por ejemplo, un bono de 20.000 dólares puede comprarse por mucho menos de la mitad de esa cantidad.
También están las exenciones fiscales. Si son emitidos por una entidad gubernamental, los intereses generados por un bono de cupón cero suelen estar exentos del impuesto sobre la renta federal y, por lo general, también de los impuestos sobre la renta estatales y locales. Varios municipios locales son importantes emisores de bonos de cupón cero. Algunos de estos bonos están triplemente exentos de impuestos, y los ingresos que generan están exentos del impuesto sobre la renta a nivel federal, estatal y local. En cualquier caso, pagar menos impuestos es siempre una buena noticia. Pone un mayor porcentaje de las ganancias generadas en los bolsillos de los inversores en lugar de en los del Tío Sam. Por desgracia, los ingresos por intereses de los ceros corporativos están sujetos a impuestos.
Si necesita una cantidad específica de ingresos en una fecha concreta en el futuro, los bonos de cupón cero pueden ser una opción perfecta. Considere, por ejemplo, la posibilidad de financiar la universidad de sus hijos. Si su objetivo es ayudar al niño a pagar una educación, es relativamente fácil predecir el año en que el niño necesitará el dinero. La compra de bonos de cupón cero que vencen en ese momento puede ser una forma conveniente de ayudar a cubrir el gasto.
Los bonos de cupón cero también son atractivos para los inversores que desean transmitir su patrimonio a sus herederos, pero les preocupan los impuestos sobre la renta o sobre las donaciones. Si se adquiere un bono de cupón cero por 1.000 dólares y se regala, la persona que lo regale habrá utilizado sólo 1.000 dólares de su exclusión anual del impuesto sobre donaciones. El beneficiario, por su parte, recibirá bastante más de 1.000 dólares al vencimiento del bono. Del mismo modo, los bonos de cupón cero libres de impuestos son excelentes regalos para los niños que generan suficientes ingresos anuales como para estar sujetos a impuestos sobre las ganancias. Los bonos proporcionarán ingresos a los hijos sin aumentar sus obligaciones fiscales.
Riesgos generales de los bonos de cupón cero
Los bonos de cupón cero pueden no llegar a su vencimiento durante décadas, por lo que es esencial comprar bonos de entidades solventes. Algunos de ellos se emiten con disposiciones que permiten su desembolso (rescate) antes del vencimiento. Los inversores que cuenten con un pago específico en una fecha determinada deben tener en cuenta estas disposiciones para evitar las implicaciones de lo que los inversores profesionales denominan riesgo de rescate.
Además, los precios diarios de los bonos de cupón cero fluctúan en los mercados abiertos. Los inversores que los venden antes del vencimiento pueden recibir más o menos dinero del que pagaron originalmente. Puede ser un viaje salvaje. Como no pagan ningún interés periódico, los bonos de cupón cero tienden a ser más volátiles que sus homólogos convencionales. Por supuesto, si se mantiene hasta el vencimiento, el pago estará predeterminado y no cambiará.
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