VaR marginal

Qué es el VaR marginal?

El VaR marginal se refiere a la cantidad adicional de riesgo que una nueva posición de inversión añade a una empresa o cartera. El VaR marginal permite a los gestores de riesgos estudiar los efectos de añadir o restar posiciones de una cartera de inversión.

Dado que el valor en riesgo (VaR) se ve afectado por la correlación de las posiciones de inversión, no basta con considerar el nivel de VaR de una inversión individual de forma aislada. El VaR Marginal no es un valor de inversión, sino que debe compararse con el total de la cartera para determinar la contribución que hace al importe del VaR de la cartera.

Puntos clave

  • El VaR marginal calcula el cambio incremental en el riesgo agregado de una empresa o cartera debido a la adición de una inversión más.
  • El valor en riesgo (VaR) modela la probabilidad de pérdida de una empresa o cartera basándose en técnicas estadísticas.
  • El VaR marginal permite a los gestores de riesgos o a los inversores comprender cómo las nuevas inversiones alterarán su panorama de VaR.

Cómo entender el VaR marginal

El valor en riesgo (VaR) es una técnica estadística que mide y cuantifica el nivel de riesgo financiero de una empresa, una cartera o una posición en un periodo de tiempo determinado. Esta métrica es la más utilizada por los bancos comerciales y de inversión para determinar el alcance y el índice de ocurrencia de las pérdidas potenciales en sus carteras institucionales. Los gestores de riesgos utilizan el VaR para medir y controlar el nivel de exposición al riesgo. Se puede aplicar el cálculo del VaR a posiciones específicas o a carteras enteras o para medir la exposición al riesgo de toda la empresa.

Una inversión individual puede tener un VaR alto individualmente, pero si está correlacionada negativamente con la cartera, puede contribuir con una cantidad mucho menor de VaR a la cartera que su VaR individual.

A la hora de medir los efectos del cambio de posiciones en el riesgo de la cartera, los VAR individuales no son adecuados, porque la volatilidad mide la incertidumbre en el rendimiento de un activo de forma aislada. Como parte de una cartera, lo que importa es la contribución del activo al riesgo de la cartera. El VaR marginal ayuda a aislar el riesgo añadido específico de los valores al añadir un dólar adicional de exposición.

Ejemplo de VaR marginal

Por ejemplo, considere una cartera con sólo dos inversiones. La inversión X tiene un valor en riesgo de 500 dólares, y la inversión Y tiene un valor en riesgo de 500 dólares. Dependiendo de la correlación de las inversiones X e Y, si se juntan ambas inversiones en una cartera, el valor de la cartera en riesgo podría ser de sólo 750 dólares. Esto significa que el valor marginal en riesgo de añadir cualquiera de las inversiones a la cartera era de 250 dólares.

VaR marginal frente a. VaR incremental

El VaR incremental se confunde a veces con el VaR marginal. El VaR incremental le indica la cantidad exacta de riesgo que una posición está añadiendo o restando a toda la cartera, mientras que el VaR marginal es sólo una estimación del cambio en la cantidad total de riesgo. El VaR incremental es, por tanto, una medida más precisa, a diferencia del valor en riesgo marginal, que es una estimación que utiliza prácticamente la misma información. Para calcular el valor en riesgo incremental, un inversor necesita conocer la desviación estándar de la cartera, la tasa de rendimiento de la cartera y la tasa de rendimiento y la cuota de la cartera del activo en cuestión.

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