¿Qué es el valor nocional??
El valor nocional es un término que suele utilizarse para valorar el activo subyacente en una operación de derivados. Puede ser el valor total de una posición, la cantidad de valor que controla una posición o una cantidad acordada en un contrato. Este término se utiliza para describir los contratos de derivados en los mercados de opciones, futuros y divisas.
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Valor nocional
Comprender el valor nocional
En el lenguaje del mercado, el valor nocional es el importe total subyacente de una operación de derivados. El valor nocional de los contratos de derivados es mucho mayor que el valor de mercado debido a un concepto llamado apalancamiento.
El apalancamiento permite utilizar una pequeña cantidad de dinero para controlar teóricamente una cantidad mucho mayor. Así pues, el valor nocional ayuda a distinguir el valor total de una operación del coste (o valor de mercado) de tomar la operación, Hay una clara distinción: el valor nocional representa el valor total de la posición, mientras que el valor de mercado es el precio al que se puede comprar o vender esa posición en el mercado. El importe del apalancamiento utilizado puede calcularse dividiendo el valor nocional por el valor de mercado.
Apalancamiento = Valor nocional ÷ valor de mercado
Un contrato tiene un tamaño único y estandarizado que puede basarse en factores como el peso, el volumen o el multiplicador. Por ejemplo, una unidad de contrato de futuros de oro COMEX (GC) es de 100 onzas troy, y un E-mini S&El contrato de futuros sobre el índice P 500 tiene un multiplicador de 50 dólares. El valor nocional del primero es 100 veces el precio de mercado del oro, mientras que el valor nocional del segundo es 50 veces el precio de mercado del S&Índice P 500.
Valor nocional = Tamaño del contrato * precio subyacente
Si alguien compra un E-mini S&P 500 a 2.800, entonces ese único contrato de futuros tiene un valor de 140.000 dólares (50 dólares x 2.800). Por lo tanto, 140.000 dólares es el valor nocional de ese contrato de futuros subyacente. Sin embargo, la persona que compra este contrato no está obligada a poner 140.000 dólares al realizar la operación.
Por el contrario, sólo tienen que poner una cantidad llamada margen inicial, (valor de mercado) que suele ser una fracción del importe nocional. El apalancamiento utilizado sería el importe nocional dividido por el precio de compra del contrato. Si el precio (margen inicial) de un contrato fuera de 10.000 dólares, el operador podría utilizar (140.000/10.000) 14 veces el apalancamiento.
El valor nocional es fundamental para evaluar el riesgo de la cartera, lo que puede ser muy útil a la hora de determinar los ratios de cobertura para compensar ese riesgo. Por ejemplo, un fondo tiene una exposición larga de 1.000.000 de dólares al mercado de renta variable estadounidense y el gestor del fondo quiere compensar ese riesgo utilizando el E-mini S&P 500 contratos de futuros. Tendrían que vender una cantidad aproximadamente equivalente de S&P 500 contratos de futuros para cubrir su riesgo de exposición al mercado. Utilizando el ejemplo anterior, el valor nocional de cada E-mini S&El contrato de futuros de P 500 es de 140.000 dólares y el valor de mercado es de 10.000 dólares.
Coeficiente de cobertura = Riesgo de exposición al efectivo ÷ valor nocional del activo subyacente relacionado
Ratio de cobertura = $1,000,000 ÷ $140,000 = 7.14
Así, el gestor del fondo vendería aproximadamente 7 E-mini S&P 500 contratos para cubrir eficazmente su posición larga de efectivo contra el riesgo de mercado. El valor de mercado (coste) sería de 70.000 dólares.
Si bien el valor nocional puede utilizarse en los futuros y las acciones (valor total de la posición en acciones) de las formas comentadas anteriormente, el valor nocional también se aplica a los swaps de tipos de interés, los swaps de rentabilidad total, las opciones sobre acciones y los derivados sobre divisas.
Puntos clave
- El valor nocional es un término que suele utilizarse para valorar el activo subyacente en una operación de derivados.
- El valor nocional de los contratos de derivados es mucho mayor que el valor de mercado debido a un concepto llamado apalancamiento.
- El valor nocional es fundamental para evaluar el riesgo de la cartera, lo que puede ser muy útil a la hora de determinar los coeficientes de cobertura para compensar ese riesgo.
Swaps de tipos de interés
En los swaps de tipos de interés, el valor nocional es el valor especificado sobre el que se intercambiarán los pagos de los tipos de interés. El valor nocional en los swaps de tipos de interés se utiliza para obtener el importe de los intereses adeudados. Normalmente, el valor nocional de este tipo de contratos se fija durante la vida del contrato.
Swaps de rentabilidad total
Los swaps de rentabilidad total implican una parte que paga un tipo flotante o fijo multiplicado por un importe de valor nocional más la disminución del valor nocional. Se intercambia por pagos de otra parte que paga la apreciación del valor nocional.
Opciones de renta variable
El valor nocional de una opción se refiere al valor que controla la opción.
Por ejemplo, ABC cotiza a 20 dólares y una determinada opción de compra de ABC cuesta 1 dólar.50. Una opción sobre acciones controla 100 acciones subyacentes. Un operador compra la opción por 1 $.50 x 100 = $150.
El valor nocional de la opción es de 20 dólares x 100 = 2.000 dólares. La compra del contrato de opciones sobre acciones daría al operador el control de cien acciones por 150 dólares, en comparación con la compra directa de las acciones por 2.000 dólares.
El valor nocional de un contrato de opciones sobre acciones es el valor de las acciones que se controlan y no el coste de la transacción.
Cambio de divisas y derivados de divisas
Los derivados sobre divisas, como los forwards y las opciones, tienen dos valores nocionales. Dado que estas operaciones implican dos monedas, ambas reciben valores nocionales distintos. Por ejemplo, si en el momento de una operación, el tipo de cambio entre la libra esterlina (GBP) y el dólar estadounidense (USD) es de 1.5, entonces 1.000.000 USD equivale a 666.667 GBP.
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