Es crucial tener un conocimiento básico de las leyes fiscales antes de operar con opciones. En este artículo, examinaremos cómo se gravan las opciones de compra y venta en Estados Unidos. En concreto, examinaremos las opciones de compra y venta que se ejercen, así como las opciones que se negocian por sí mismas. También hablaremos de la regla de la venta de lavado y del tratamiento fiscal de los straddles.
Antes de continuar, tenga en cuenta que el autor no es un profesional de la fiscalidad. Este artículo debe servir sólo como introducción al tratamiento fiscal de las opciones. Se recomienda una mayor diligencia o la consulta con un profesional de los impuestos.
Puntos clave
- Si negocia con opciones, lo más probable es que haya desencadenado algunos hechos imponibles que deben declararse a Hacienda.
- Aunque muchos beneficios de las opciones se clasificarán como ganancias de capital a corto plazo, el método para calcular la ganancia (o la pérdida) variará según la estrategia y el periodo de tenencia.
- El ejercicio de opciones in-the-money, el cierre de una posición para obtener una ganancia o la suscripción de una opción de compra cubierta tendrán un tratamiento fiscal algo diferente.
Ejercicio de las opciones
Opciones de compra
Cuando se ejercen las opciones de compra, la prima pagada por la opción se incluye en la base de coste de la compra de acciones. Tomemos como ejemplo un inversor que compra una opción de compra de la empresa ABC con un precio de ejercicio de 20 dólares y un vencimiento en junio de 2020. El inversor compra la opción por 1 $, o 100 $ en total, ya que cada contrato representa 100 acciones. La acción cotiza a 22 dólares al vencimiento y el inversor ejerce la opción. La base de coste de la compra completa es de 2.100 dólares. Son 20 $ x 100 acciones, más la prima de 100 $, es decir, 2.100 $.
Supongamos que estamos en agosto de 2020 y que la empresa ABC cotiza ahora a 28 dólares por acción. El inversor decide vender su posición. Se realiza una ganancia de capital a corto plazo imponible de 700 dólares. Son 2.800 dólares de ganancias menos los 2.100 dólares de la base de coste, es decir, 700 dólares.
En aras de la brevedad, prescindiremos de las comisiones, que pueden incluirse en la base de costes. Como el inversor ejerció la opción en junio y vendió la posición en agosto, la venta se considera una ganancia de capital a corto plazo, ya que la inversión se mantuvo durante menos de un año.
Opciones de venta
Las opciones de venta reciben un tratamiento similar. Si se ejerce una opción de venta y el comprador es propietario de los valores subyacentes, la prima y las comisiones de la opción se añaden a la base de coste de las acciones. Esta suma se resta del precio de venta de las acciones. El tiempo transcurrido de la posición comienza desde la compra original de las acciones hasta el ejercicio de la opción de venta (i.e., cuando se venden las acciones).
Si se ejerce una opción de venta sin ser previamente propietario de la acción subyacente, se aplican normas fiscales similares a las de una venta en corto. El periodo de tiempo comienza con la fecha de ejercicio y termina con el cierre o la cobertura de la posición.
Opciones puras
Tanto las opciones largas como las cortas a efectos de las posiciones de opciones puras reciben un tratamiento fiscal similar. Las ganancias y las pérdidas se calculan cuando se cierran las posiciones o cuando expiran sin ser ejercidas. En el caso de las escrituras de compra o de venta, todas las opciones que expiran sin ser ejercidas se consideran ganancias a corto plazo. A continuación se presenta un ejemplo que cubre algunos escenarios básicos.
Taylor compra una opción de venta de octubre de 2020 sobre la empresa XYZ con un precio de ejercicio de 50 dólares en mayo de 2020 por 3 dólares. Si posteriormente revenden la opción cuando la empresa XYZ baje a 40 dólares en septiembre de 2020, tributarán por las plusvalías a corto plazo (de mayo a septiembre) o por 10 dólares menos la prima de la opción de venta y las comisiones asociadas. En este caso, Taylor tendría que tributar por una ganancia de capital a corto plazo de 700 dólares (50 dólares – 40 dólares de precio de ejercicio – 3 dólares de prima pagada x 100 acciones).
Si Taylor suscribe una opción de compra de 60 dólares para la empresa XYZ en mayo, recibiendo una prima de 4 dólares, con un vencimiento en octubre de 2020, y decide recomprar su opción en agosto, cuando la empresa XYZ salta a 70 dólares gracias a unos beneficios extraordinarios, entonces puede optar a una pérdida de capital a corto plazo de capital a corto plazo de $600 ($70 – $60 strike + $4 de prima recibida x 100 acciones).
Sin embargo, si Taylor compró una opción de compra de 75 dólares para la empresa XYZ por una prima de 4 dólares en mayo de 2020 con un vencimiento en octubre de 2021, y la opción de compra se mantiene hasta que expira sin ser ejercida (digamos que la empresa XYZ cotiza a 72 dólares al vencimiento), Taylor realizará una pérdida de capital a largo plazo en su opción no ejercida igual a la prima de 400 dólares. Esto se debe a que habría poseído la opción durante más de un año, lo que la convierte en una pérdida a largo plazo a efectos fiscales.
Llamadas cubiertas
Las llamadas cubiertas son algo más complejas que simplemente ir en largo o en corto con una llamada. Con una opción de compra cubierta, alguien que ya está largo el valor subyacente venderá opciones de compra al alza contra esa posición, generando ingresos por primas pero también limitando el potencial alcista. La tributación de una opción de compra cubierta puede corresponder a uno de los tres supuestos de las opciones at-the-money o out-of-the-money:
Por ejemplo:
- El 3 de enero de 2019, Taylor posee 100 acciones de Microsoft Corporation (MSFT), que cotizan a 46 dólares.90, y suscribe una opción de compra cubierta de 50 dólares, con vencimiento en septiembre de 2020, recibiendo una prima de 0 dólares.95.
El ejemplo anterior se refiere estrictamente a las opciones cubiertas at-the-money o out-of-the-money. El tratamiento fiscal de las opciones cubiertas dentro del dinero (ITM) es mucho más complejo.
Consideraciones especiales: Calificada vs. Tratamiento no cualificado
Al suscribir llamadas cubiertas ITM, el inversor debe determinar primero si la llamada es calificado o no cualificada, ya que la última de las dos puede tener consecuencias fiscales negativas. Si una opción de compra se considera no cualificada, tributará al tipo a corto plazo, aunque las acciones subyacentes se hayan mantenido durante más de un año. Las directrices relativas a las calificaciones pueden ser intrincadas, pero la clave es asegurarse de que la opción de compra no sea inferior en más de un precio de ejercicio al precio de cierre del día anterior, y que la opción de compra tenga un plazo superior a 30 días hasta el vencimiento.
Por ejemplo, Taylor tiene acciones de MSFT desde enero del año pasado a 36 dólares por acción y decide suscribir la opción de compra del 5 de junio a 45 dólares recibiendo una prima de 2 dólares.65. Porque el precio de cierre del último día de negociación (22 de mayo) fue de 46 dólares.90, un strike por debajo sería de 46 dólares.50, y como faltan menos de 30 días para el vencimiento, su llamada cubierta no está calificada y el período de tenencia de sus acciones se suspenderá. Si el 5 de junio se ejerce la opción de compra y se retiran las acciones de Taylor, éste realizará a corto plazo ganancias de capital, aunque el periodo de tenencia de sus acciones fuera superior a un año.
Opciones de venta protectoras
Las opciones de venta protectoras son un poco más sencillas, aunque apenas. Si un inversor ha mantenido acciones de un valor durante más de un año y quiere proteger su posición con una opción de venta protectora, el inversor seguirá teniendo derecho a obtener ganancias de capital a largo plazo. Si las acciones se han mantenido durante menos de un año (por ejemplo, once meses) y el inversor adquiere una opción de venta protectora, aunque le quede más de un mes de vencimiento, el periodo de tenencia del inversor se anulará inmediatamente y cualquier ganancia al vender las acciones será una ganancia a corto plazo.
Lo mismo ocurre si se compran acciones del subyacente mientras se mantiene la opción de venta antes de la fecha de vencimiento de la opción, independientemente del tiempo que se haya mantenido la opción de venta antes de la compra de acciones.
Regla de la venta por lavado
Según el IRS, las pérdidas de un valor no pueden trasladarse a la compra de otro valor „sustancialmente idéntico” en un plazo de 30 días. La regla de la venta de lavado se aplica también a las opciones de compra.
Por ejemplo, si Taylor tiene una pérdida en una acción, y compra la opción de compra de esa misma acción dentro de los treinta días, no podrá reclamar la pérdida. En cambio, la pérdida de Taylor se añadirá a la prima de la opción de compra, y el período de tenencia de la opción de compra comenzará a partir de la fecha en que vendieron las acciones.
Al ejercer su opción de compra, la base de coste de sus nuevas acciones incluirá la prima de la opción de compra, así como la pérdida arrastrada de las acciones. El periodo de tenencia de estas nuevas acciones comenzará en la fecha de ejercicio de la opción de compra.
Del mismo modo, si Taylor sufriera una pérdida en una opción (de compra o de venta) y comprara una opción similar de la misma acción, la pérdida de la primera opción no se tendría en cuenta y se añadiría a la prima de la segunda opción.
Straddles
Por último, concluimos con el tratamiento fiscal de los straddles. Las pérdidas fiscales en los straddles sólo se reconocen en la medida en que compensen las ganancias de la posición contraria. Si un inversor entra en una posición straddle, y se deshace de la opción de compra con una pérdida de 500 dólares, pero tiene ganancias no realizadas de 300 dólares en la opción de venta, el inversor sólo podrá reclamar una pérdida de 200 dólares en la declaración de impuestos del año en curso.
El resultado final
Los impuestos sobre las opciones son increíblemente complejos, pero es imperativo que los inversores se familiaricen con las normas que rigen estos instrumentos derivados. Este artículo no es en absoluto una presentación exhaustiva de los matices que rigen los tratamientos fiscales de las opciones, y sólo debe servir como una indicación para una mayor investigación. Para una lista exhaustiva de los matices fiscales, busque un profesional de la fiscalidad.
Fuentes del artículo
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