Traído por encima del muro

¿Qué significa ser llevado al otro lado del muro??

El „traslado al otro lado del muro” se produce cuando un empleado del departamento de investigación de un banco de inversión -normalmente un analista de investigación- es trasladado para trabajar en el departamento de suscripción con el fin de centrarse en una empresa concreta. El propósito de esta transferencia es añadir una opinión informada al proceso de suscripción, añadiendo así valor al mismo. Esta situación también se conoce como „llevada sobre la muralla china.”

Puntos clave

  • Cuando se lleva a alguien al otro lado del muro, suele ser para que preste su experiencia a otro departamento.
  • La idea es que el empleado cualificado preste su experiencia y conocimientos al departamento receptor.
  • Los departamentos deben tener cuidado con el intercambio de información, no vaya a ser que se produzca un abuso de información privilegiada.

Cómo se entiende el traspaso del muro

El propio término hace referencia a la división entre los analistas de un banco de inversión y el departamento de suscripción del banco. La división tiene por objeto evitar el intercambio de información privilegiada entre los dos departamentos. Una vez finalizado el proceso de suscripción, el empleado de investigación que ha sido llevado al otro lado del muro no puede comentar ninguna información obtenida en el proceso de suscripción hasta que sea de dominio público.

Llevar a un empleado del departamento de investigación de un banco de inversión „al otro lado del muro” al departamento de suscripción es una práctica habitual. El analista de investigación aporta su opinión experta sobre la empresa, lo que ayuda a los suscriptores a estar mejor informados durante el proceso de suscripción. Una vez finalizado este proceso, el analista de investigación tiene restringido compartir cualquier información sobre su tiempo „por encima del muro” hasta que la información se haya hecho pública. Esta medida pretende evitar el intercambio de información privilegiada.

Este „muro” no es un límite físico, sino un límite ético que las instituciones financieras deben respetar.

El concepto de "muralla china" de separación entre el departamento de investigación y el de suscripción de un banco de inversión surgió también en 1929, cuando los reguladores del sector de valores adoptaron la separación de la banca de inversión de las operaciones de corretaje. Este desarrollo se inició con la caída de la bolsa de 1929, y finalmente sirvió de catalizador para la creación de una nueva legislación.

En lugar de obligar a las empresas a participar en el negocio de la investigación o en el de la prestación de servicios de banca de inversión, el „muro” intenta crear un entorno en el que una misma empresa pueda dedicarse a ambas actividades.

Revisión de la práctica de "Traer al otro lado del muro"

La práctica de llevar a los analistas a través de la pared se mantuvo incuestionable durante décadas hasta que el boom y la caída de las puntocom en los años 90 la devolvieron al primer plano. Los reguladores descubrieron que los analistas de renombre vendían en privado participaciones personales de los valores que promocionaban y que habían sido presionados para ofrecer buenas calificaciones (a pesar de que las opiniones personales y las investigaciones indicaban lo contrario). Los reguladores descubrieron que muchos de estos analistas, que poseían personalmente acciones de determinados valores antes de su salida a bolsa y que podían obtener enormes beneficios personales si tenían éxito, daban consejos „calientes” a los clientes institucionales y favorecían a determinados clientes, lo que les permitía obtener enormes beneficios a expensas de los desprevenidos miembros del público.

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  1. Revista de Derecho Internacional de Michigan. "Las leyes que separan las actividades bancarias comerciales y las de valores como un obstáculo para el libre comercio de servicios financieros: Un estudio comparativo de la competitividad en el mercado internacional de servicios financieros," Página 1005. Accedido el 5 de junio de 2021. 

  2. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Un tribunal federal aprueba el acuerdo con los analistas de Global Research." Consultado el 5 de junio de 2021.

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