Test de deterioro del fondo de comercio: Comprender los fundamentos

Durante la tristemente célebre burbuja de las puntocom de finales de los 90, muchas empresas pagaron en exceso por sus adquisiciones. Cuando la burbuja se desplomó, las empresas tuvieron que registrar estos pagos excesivos en su balance como una pérdida denominada cargo por deterioro del fondo de comercio. Tal vez el cargo por deterioro del fondo de comercio más famoso fue el de 99.7 mil millones de dólares reportados en 2002 para la AOL Time Warner, Inc. fusión. Esta fue la mayor pérdida jamás reportada por una empresa.

El fondo de comercio es un activo intangible que surge de la adquisición de una empresa por otra. Cuando una empresa compradora adquiere una empresa por un valor superior al contable, el exceso sobre el valor contable se incluye como fondo de comercio en el balance de la adquirente. Muchos inversores consideran que el fondo de comercio está entre los activos más difíciles de valorar. Para empezar, hay muchas justificaciones posibles para el fondo de comercio: los activos intangibles como las relaciones sólidas con los clientes, la propiedad intelectual o una marca popular son sólo algunos de los factores que pueden contribuir al fondo de comercio. Por ello, a menudo es difícil entender qué es exactamente lo que sustenta un determinado fondo de comercio. A la dificultad que plantea el fondo de comercio se añade el hecho de que -ya sea de forma deliberada o involuntaria- el fondo de comercio suele exagerarse. Estas exageraciones pueden engañar a los inversores haciendo que los activos de las empresas parezcan artificialmente robustos. En este artículo examinamos cómo cuantificar con precisión el fondo de comercio de una empresa.

Del auge a la crisis: la historia de Goodwill

Uno de los signos reveladores de una burbuja bursátil es cuando las empresas empiezan a pagar en exceso por las adquisiciones. Cuando esto sucede, la diferencia entre el precio pagado para adquirir la empresa objetivo y el valor justo de mercado de esa empresa se declara como un activo llamado fondo de comercio en el balance del adquirente. (Obtenga más información en Breaking Down the Balance Sheet.)

De acuerdo con los principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos (GAAP), la empresa adquirente debe ajustar el valor declarado del fondo de comercio que figura en su balance y reclamar la diferencia como pérdida. Este ajuste de pérdidas se denomina cargo por deterioro y puede tener un efecto devastador en el valor de la empresa. Recuerde los 99 dólares.7.000 millones de euros de cargo por deterioro de AOL Time Warner? A continuación, la valoración de las acciones de la empresa sufrió un descenso devastador: una caída de 226.000 millones de dólares a 20.000 millones de dólares.

En parte como resultado de estos escándalos, los reguladores exigen ahora a las empresas que realicen pruebas anuales de deterioro del fondo de comercio para determinar si el fondo de comercio declarado de una empresa supera su valor justo de mercado. Cuando estas pruebas dan como resultado una reducción del fondo de comercio, la empresa declara la reducción en sus estados financieros como una pérdida por deterioro del fondo de comercio. (Más información en Impairment Charges: Lo bueno, lo malo y lo feo.)

Teniendo en cuenta estos antecedentes, podemos ver ahora los pasos básicos de una prueba de deterioro del fondo de comercio.

Conocer el test de deterioro del fondo de comercio

El procedimiento básico que rige las pruebas de deterioro del fondo de comercio se establece en la Codificación de Normas Contables (ASC) del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) en la ASC 350-20-35, „Medición posterior.” Puede acceder a la codificación directamente en línea. El test de deterioro del fondo de comercio se desarrolla en tres grandes etapas: 1) una evaluación cualitativa preliminar, 2) la primera etapa de una evaluación cuantitativa, y 3) la segunda etapa de una evaluación cuantitativa.

Etapa 1: Evaluación cualitativa preliminar

En la evaluación cualitativa preliminar, la empresa debe determinar si es probable que el fondo de comercio registrado en su balance supere su valor justo de mercado. Esta determinación debe basarse en todos los factores pertinentes, como la evolución macroeconómica, los cambios políticos o normativos, la aparición de nuevos competidores en el sector, los cambios de gestión o estructurales en la empresa, etc. Si la evaluación cualitativa preliminar muestra que es improbable que el fondo de comercio registrado en el balance de la empresa supere su valor justo de mercado, no es necesario realizar más pruebas. Si la empresa llega a la conclusión de que es probable que su fondo de comercio declarado supere su valor justo de mercado, debe realizar la primera etapa de una evaluación cuantitativa en dos fases.

Paso 2: Evaluación cualitativa de la primera etapa

La primera etapa de esta evaluación cuantitativa consiste en calcular el valor razonable de la unidad de información en la que se basa el fondo de comercio y, a continuación, comparar ese valor razonable con el importe del fondo de comercio que figura actualmente en el balance de la empresa. Una unidad de información se define como un segmento operativo de la empresa que tiene operaciones comerciales individuales, genera su propia documentación financiera y opera bajo la supervisión y revisión de la dirección de la empresa. Al realizar este cálculo, la empresa debe sopesar el impacto relativo de todos los factores que puedan haber afectado materialmente al valor del fondo de comercio de la empresa. En esencia, esta etapa de la evaluación cuantitativa es una versión más precisa de la evaluación cualitativa preliminar.

Si esta evaluación revela que el valor del fondo de comercio consignado en el balance de la empresa no supera su valor razonable, no es necesario realizar más pruebas. Si, por el contrario, la evaluación revela que el fondo de comercio declarado supera su valor razonable, la empresa debe pasar a la segunda fase de la evaluación cuantitativa.

Paso 3: Evaluación cualitativa de la segunda etapa

En la segunda etapa de la evaluación cuantitativa, la empresa examina el valor de los activos y pasivos individuales de la unidad informante para determinar su valor razonable. Si, sobre la base de este análisis, la empresa determina que el fondo de comercio supera el valor razonable de la unidad informante en cuestión, el exceso de fondo de comercio se define como un deterioro del fondo de comercio. El valor de esta pérdida de valor se comunica posteriormente como un cargo por deterioro del fondo de comercio en los estados financieros de la empresa. (Más información en Cómo afecta el fondo de comercio a los estados financieros?)

Alternativas simplificadas para empresas privadas

Llevar a cabo pruebas de deterioro del fondo de comercio cada año puede ser costoso y llevar mucho tiempo, especialmente para las empresas más pequeñas que pueden tener experiencia y recursos internos limitados. Para reducir el coste y la complejidad, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera introdujo un método alternativo para completar la prueba de deterioro del fondo de comercio. El problema es que sólo las empresas privadas pueden utilizar la alternativa.

Como se establece en la Actualización de las Normas Contables 2014-02, el nuevo método agiliza los procesos de prueba. Uno de los cambios más significativos es que las empresas privadas pueden realizar las pruebas de deterioro del fondo de comercio en función de las necesidades en lugar de cada año. ¿Qué significa „según necesidad”?? La empresa sólo necesita realizar un test de deterioro del fondo de comercio si considera que un acontecimiento o cambio ha tenido un impacto material en el valor razonable de su fondo de comercio declarado. Además, esta actualización otorga a las empresas privadas la posibilidad de amortizar su fondo de comercio en un periodo de 10 años o menos.

El resultado final

Dada la dificultad de asignar un valor en dólares a los activos intangibles, como las marcas, las relaciones con los clientes y las tecnologías patentadas, no es de extrañar que las cargas del fondo de comercio puedan ser controvertidas. De hecho, como muestra el análisis anterior, la valoración del fondo de comercio puede resultar tan difícil para los gestores como para los inversores. Lo que está muy claro, sin embargo, es que pagar en exceso por las adquisiciones puede resultar un error inmensamente costoso. Para mitigar el riesgo de ser sorprendidos por cargos por deterioro del fondo de comercio, los inversores deben examinar si la empresa tiene la costumbre de pagar en exceso por sus adquisiciones.

Divulgación: En el momento de la publicación, Jason Fernando no tenía posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. No tiene intención de negociar ninguno de los valores mencionados en este artículo en las 48 horas siguientes a su publicación.

Fuentes del artículo

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  1. Comisión de Valores y Bolsa. "Formulario 10-K: AOL Time Warner Inc." Accedido en octubre. 17, 2020.

  2. FASB. "No. 2011-08: Intangibles – Fondo de comercio y otros (Tema 350)," Página 9. Accedido en octubre. 18, 2020.

  3. FASB. "Codificación de las normas de contabilidad: 350 Intangibles – Fondo de comercio y otros; 20 Fondo de comercio; 35 Medición posterior." Consultado en octubre. 17, 2020.

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