Cualquiera que empiece a leer noticias financieras necesitará un rápido repaso de los términos que se utilizan habitualmente. Para ayudarle a entender mejor lo que lee, analizaremos brevemente los términos que suelen aparecer en las noticias del mercado -especialmente cuando una empresa anuncia sus beneficios-, así como dónde verá estas palabras, qué significan y su importancia para la empresa.
Puntos clave
- Los anuncios de resultados de las empresas contienen términos que cualquier inversor principiante necesita entender para conocer la salud de la empresa.
- Cuatro términos comúnmente utilizados en los anuncios de resultados son los ingresos netos, el EBITDA, el GAAP y el BPA.
- Los informes de noticias también se fijan en la cantidad de flujo de caja libre de las empresas, la deuda total y los activos que tienen disponibles en equivalentes de efectivo.
- La eficacia con la que una empresa gestiona el efectivo que posee y la forma en que amortiza sus deudas son indicadores de su capacidad para crecer y aumentar el valor para los accionistas.
Ejemplo de anuncio de resultados
Para ilustrar esto, aquí hay extractos de un informe apócrifo sobre las ganancias de una empresa ficticia llamada Hemlock Incorporated:
Hemlock Incorporated anunció sus resultados del cuarto trimestre fiscal de 2021 tras el cierre de los mercados, informando de un beneficio por acción no GAAP de 67 centavos, un aumento del 17% respecto al último trimestre, junto con un ingreso neto de 250 millones de dólares, frente a los 235 millones de dólares. Las previsiones de beneficios de Hemlock Incorporated se sitúan dentro del rango, con un EBITDA, un beneficio neto de las operaciones continuas y un El flujo de caja libre superó el extremo superior de sus respectivos rangos de orientación.
Los más destacados del cuarto trimestre de 2021 son:
- Efectivo y equivalentes de efectivo de 128 millones de dólares
- El EBITDA aumentó un 19% con respecto al tercer trimestre
- Flujo de caja libre de 35 millones de dólares, superior a los 32 del tercer trimestre.7 millones
- Deuda total aumentó de 95 millones de dólares a 100 millones de dólares.
Sin embargo, a pesar del aumento del 17% del BPA, Hemlock Incorporated quedó muy por debajo de la estimación de beneficios de los analistas, que era de 71 céntimos. Junto con el aumento de la deuda total de Hemlock, algunos analistas cuestionan la capacidad de la empresa para hacer frente al servicio de su deuda en el futuro.
Cuatro términos comunes y su significado
Este anuncio de ganancias contiene cuatro términos que se utilizan habitualmente. Saber lo que significan le ayudará a entender lo que el anuncio realmente está informando.
1. Ingresos netos
En su forma más básica, los ingresos netos definen las ganancias o beneficios totales de una empresa. En pocas palabras, los ingresos netos son lo que se obtiene al restar todos los gastos (incluidos los gastos fiscales) de los ingresos. Cuando los ingresos netos de una empresa aumentan, normalmente es el resultado de un aumento de los ingresos o de una reducción de los gastos. No hace falta decir que un aumento de los ingresos netos se percibe generalmente como algo positivo y se tiene en cuenta en el rendimiento de las acciones.
2. EBITDA
El EBITDA significa beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones y se calcula restando los gastos de explotación de los ingresos y sumando las depreciaciones y amortizaciones al beneficio de explotación (también conocido como EBIT). El EBITDA puede utilizarse como indicador del flujo de caja libre (FCF) porque tiene en cuenta los gastos no monetarios de la depreciación y la amortización.
En la cuenta de resultados de una empresa, el EBITDA es una partida por encima de los ingresos netos que excluye otros gastos no operativos, así como los gastos de intereses y los impuestos. Se puede argumentar que, en comparación con los ingresos netos, el EBITDA ofrece una imagen más cruda de la rentabilidad. Aunque algunos defensores del EBITDA afirman que es una visión menos complicada de la salud financiera de una empresa, muchos críticos afirman que simplifica en exceso los beneficios y puede crear valores y medidas engañosas de la rentabilidad de la empresa.
3. GAAP
Como nuevo inversor, es importante conocer las distinciones entre mediciones similares porque el mercado permite a las empresas anunciar sus cifras de formas que no están reguladas de otra manera. A menudo, las empresas publican sus cifras utilizando medidas GAAP o no GAAP. Los PCGA, o principios contables generalmente aceptados, describen las normas y convenciones para la presentación de información financiera. Es un medio para estandarizar los estados financieros y garantizar la coherencia de la información.
Cuando una empresa hace públicos sus beneficios e incluye cifras no GAAP, significa que quiere ofrecer a los inversores una representación posiblemente más precisa de la salud de la empresa (por ejemplo, eliminando elementos puntuales para suavizar los beneficios). Sin embargo, cuanto más se desvíe una empresa de las normas GAAP, más espacio se asigna a la contabilidad creativa y a la manipulación (como en el caso del EBITDA).
Al observar una empresa que publica cifras no GAAP, los nuevos inversores deben tener cuidado con estas declaraciones pro forma porque pueden diferir mucho de lo que GAAP considera aceptable.
4. BPA
Por último, el beneficio por acción (BPA) -uno de los elementos más comunes que se destacan en un anuncio de resultados- ofrece a los inversores una visión de la salud de los beneficios de una empresa y a menudo afecta a su cotización después de un anuncio. El BPA se calcula tomando los ingresos netos, restando los dividendos preferentes (para simplificar, supongamos que Hemlock Incorporated no paga dividendos por las acciones preferentes) y dividiendo esa diferencia por el número medio de acciones en circulación.
En el caso de Hemlock, su actual BPA trimestral se calcula dividiendo sus ingresos netos de 250 millones de dólares entre los 37 millones de acciones en circulación de la empresa. Cuando se comunica, el BPA suele compararse con los beneficios del trimestre anterior o del mismo trimestre del ejercicio anterior (interanual o YOY). También se utiliza en los cálculos básicos de valoración, como la relación precio-beneficio (P/E).
Efectivo en mano, dinero en el banco
Otra cosa que la mayoría de los informes de noticias miran es cómo las empresas manejan su dinero – específicamente, cuánto tienen en el flujo de caja libre, la deuda total, y los activos que tienen disponibles en equivalentes de efectivo, tales como bonos del gobierno a corto plazo que pueden vender para liquidar las deudas.
En el anuncio de Hemlock, el flujo de caja libre está aumentando, lo que significa que, después de que se hayan dispuesto todos los gastos para mantener las operaciones continuas de la empresa, la cantidad de efectivo que tiene a mano está creciendo. En el balance de Hemlock, la empresa muestra efectivo y equivalentes de efectivo de 128 millones de dólares, que pueden convertirse en efectivo si es necesario, especialmente en el caso de que la deuda total de la empresa aumente y/o los ingresos se vean afectados.
Preste atención a estas cuestiones cuando evalúe el éxito o el fracaso trimestral de una empresa: La eficacia con la que una empresa gestiona el efectivo que posee y cómo paga sus deudas. Ambos son indicadores de su capacidad para crecer y aumentar el valor para el accionista.
Planes y expectativas
Aunque Hemlock ha visto saltar sus cifras en varias áreas durante el último trimestre, el hecho de que haya incumplido las estimaciones de los analistas puede no ser un buen augurio para la confianza de los inversores. Las estimaciones de beneficios son previsiones de ganancias o ingresos basadas en proyecciones, modelos e investigaciones sobre las operaciones de la empresa y publicadas con mayor frecuencia por los analistas financieros. Algunas empresas proporcionarán „orientación” sobre las expectativas de la dirección en cuanto a los resultados futuros.
Aunque una empresa experimente un aumento de la rentabilidad, si los beneficios reales se sitúan por debajo de los esperados, el mercado se encargará de que el precio de las acciones se ajuste a la nueva información (léase: baja de valor). Esto se debe al hecho de que las estimaciones suelen estar integradas en el precio actual de una acción. Cuando los inversores se enteran de que una empresa „no ha cumplido con las expectativas” a pesar de los mayores ingresos reportados, el mercado corrige el precio de la acción en consecuencia.
El resultado final
Como todo en la vida, aprender cómo funcionan los mercados financieros lleva tiempo. Adoptar el enfoque más fácil manteniendo un nivel de ignorancia puede ser peligroso, especialmente cuando es prerrogativa de la empresa impulsar la confianza de los inversores utilizando tantos valores positivos como sea posible. Saber qué significa cada término, por qué se utiliza y entender cómo afecta al precio de las acciones son sólo algunas de las formas en que los principiantes pueden obtener un mejor conocimiento de los mercados financieros, así como habilidades de pensamiento crítico cuando se trata de noticias financieras.
Fuentes de los artículos
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