Teoría de la preferencia de liquidez Definición

Qué es la teoría de la preferencia de liquidez?

La teoría de la preferencia por la liquidez es un modelo que sugiere que un inversor debería exigir un tipo de interés más alto o una prima sobre los valores con vencimiento a largo plazo que conllevan un mayor riesgo porque, a igualdad de otros factores, los inversores prefieren el efectivo u otras tenencias de gran liquidez.

Puntos clave

  • La teoría de la preferencia de liquidez se refiere a la demanda de dinero medida a través de la liquidez.
  • John Maynard Keynes mencionó este concepto en su libro La teoría general del empleo, el interés y el dinero (1936), en el que se analiza la relación entre los tipos de interés y la oferta-demanda.
  • En el mundo real, cuanto más rápido se pueda convertir un activo en moneda, más líquido será.

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Teoría de la preferencia de liquidez

Cómo funciona la teoría de la preferencia de liquidez?

La teoría de la preferencia de liquidez sugiere que los inversores exigen primas progresivamente más altas en los valores a medio y largo plazo en comparación con los valores a corto plazo. Según esta teoría, desarrollada por John Maynard Keynes en apoyo de su idea de que la demanda de liquidez tiene poder especulativo, las inversiones líquidas son más fáciles de cobrar por su valor total.

El efectivo es comúnmente aceptado como el activo más líquido. Según la teoría de la preferencia por la liquidez, los tipos de interés de los valores a corto plazo son más bajos porque los inversores no sacrifican la liquidez por plazos mayores que los valores a medio o largo plazo.

Consideraciones especiales

Keynes introdujo la teoría de la preferencia de liquidez en su libro La teoría general del empleo, el interés y el dinero. Keynes describe la teoría en términos de tres motivos que determinan la demanda de liquidez:

  • El motivo de las transacciones afirma que los individuos tienen preferencia por la liquidez para garantizar tener suficiente efectivo a mano para las necesidades básicas del día a día. En otras palabras, los interesados tienen una gran demanda de liquidez para cubrir sus obligaciones a corto plazo, como comprar alimentos y pagar el alquiler o la hipoteca. El aumento del coste de la vida implica una mayor demanda de efectivo/liquidez para satisfacer esas necesidades cotidianas. 
  • El motivo de precaución se refiere a la preferencia de un individuo por la liquidez adicional en caso de que surja un problema o coste inesperado que requiera un desembolso sustancial de efectivo. Estos eventos incluyen costes imprevistos como reparaciones de la casa o del coche.
  • Los interesados también pueden tener un motivo especulativo. Cuando los tipos de interés son bajos, la demanda de efectivo es alta y pueden preferir mantener los activos hasta que los tipos de interés suban. El motivo especulativo se refiere a la reticencia del inversor a inmovilizar el capital de inversión por miedo a perder una oportunidad mejor en el futuro.
  • Cuando se ofrecen tipos de interés más altos, los inversores renuncian a la liquidez a cambio de tipos más altos. Por ejemplo, si los tipos de interés suben y los precios de los bonos bajan, un inversor puede vender sus bonos de baja remuneración y comprar bonos de mayor remuneración o retener el dinero en efectivo y esperar un tipo de rendimiento aún mejor.

    Ejemplo de la teoría de la preferencia por la liquidez

    Un bono del Tesoro a tres años puede pagar un tipo de interés del 2%, un bono del Tesoro a 10 años puede pagar un tipo de interés del 4% y un bono del Tesoro a 30 años puede pagar un tipo de interés del 6%. Para que el inversor sacrifique la liquidez, debe recibir una tasa de rendimiento más alta a cambio de aceptar tener el efectivo inmovilizado durante más tiempo.

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