¿Qué es el solapamiento de fondos??
El solapamiento de fondos es una situación en la que un inversor posee acciones en varios fondos de inversión o fondos cotizados (ETF) con posiciones superpuestas. Por ejemplo, si un inversor es propietario de una S&Si un fondo de inversión del índice P 500 y un ETF del sector tecnológico se solapan bastante con los valores FAANG (i.e., Meta (antes Facebook), Apple, Amazon, Netflix y Google), porque esos valores son grandes componentes de las carteras de ambos fondos. Esto podría crear una concentración excesiva en las acciones de unas pocas empresas.
El solapamiento de los fondos reduce los beneficios de la diversificación para el inversor y puede crear riesgos no visibles.
Puntos clave
- El solapamiento de fondos se produce cuando un inversor tiene varios fondos de inversión o ETF que invierten en los mismos o similares valores.
- El solapamiento de fondos puede reducir la diversificación de la cartera y crear posiciones concentradas, a menudo sin que el inversor sea consciente de ello.
- El solapamiento puede reducirse identificando primero qué valores posee un fondo antes de decidir la compra de sus acciones.
Cómo entender el solapamiento de fondos
Aunque es de esperar que se produzcan pequeños solapamientos, los casos extremos de solapamiento de fondos pueden exponer a un inversor a niveles inesperadamente altos de riesgo de la empresa o del sector, lo que puede distorsionar la rentabilidad de la cartera cuando se compara con un índice de referencia pertinente.
Puede ser muy difícil para un inversor minorista hacer un seguimiento de las participaciones individuales de los fondos, pero una comprobación trimestral o anual puede ayudar a los inversores a entender la estrategia de cada fondo individual y ofrecer la oportunidad de comparar las principales participaciones de un fondo con otro.
Si, por ejemplo, dos fondos de inversión distintos han sobreponderado la misma acción, podría valer la pena sustituir uno de los fondos por otro similar que no tenga esa acción como participación principal. Si un sector específico está sobreponderado en dos fondos (como una posición sobreponderada en tecnología en relación con el fondo S&P 500), el inversor tendrá que sopesar los beneficios y los riesgos de esta mayor exposición.
Sobreponderación de sectores
La sobreponderación es una situación en la que una cartera de inversión tiene una cantidad excesiva de un valor concreto en comparación con el peso del valor en la cartera de referencia subyacente.
Las carteras de gestión activa sobrepondrán los valores cuando ello permita a la cartera obtener un exceso de rentabilidad. La sobreponderación también puede referirse a la opinión de un analista de inversiones de que el valor se comportará mejor que su industria, su sector o todo el mercado.
Los valores suelen estar sobreponderados cuando el gestor de la cartera cree que el valor superará a otros valores de la cartera. Un ejemplo de sobreponderación de un valor en una cartera de inversión sería cuando una cartera mantiene normalmente un valor con una ponderación del 15%, pero la ponderación del valor se eleva al 25% en un intento de aumentar la rentabilidad de la cartera. Otra razón para sobreponderar un valor en una cartera es cubrir o reducir el riesgo de otra posición sobreponderada.
Las recomendaciones de ponderación alternativas son la igualdad de peso o la infraponderación. Una ponderación igual implica que se espera que el valor se comporte en línea con el índice, mientras que una infraponderación implica que se espera que el valor vaya por detrás del índice en cuestión.
Superposición de fondos y diversificación
Los gestores de fondos y los inversores suelen diversificar sus inversiones entre las distintas clases de activos y determinar qué porcentajes de la cartera se asignan a cada una de ellas. Pueden incluir acciones y bonos, bienes inmuebles, ETFs, materias primas, inversiones a corto plazo y clases de activos alternativos. A continuación, diversificarán las inversiones dentro de las clases de activos, por ejemplo, seleccionando acciones de varios sectores que tienden a tener una baja correlación de rendimiento, o eligiendo acciones con diferentes capitalizaciones de mercado.
En el caso de los bonos, los inversores seleccionan entre bonos corporativos con grado de inversión, U.S. Bonos del Tesoro, bonos estatales y municipales, bonos de alto rendimiento y otros valores de renta fija.