Qué es un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado?
Un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado se basa en que los inversores ejerzan influencia en la gestión de la empresa. Define las responsabilidades de los diferentes participantes en la empresa, incluidos los accionistas, el consejo de administración, la dirección, los empleados, los proveedores y los clientes.
Puntos clave
- Los sistemas de gobierno corporativo basados en el mercado hacen recaer la responsabilidad de la gestión empresarial en los inversores.
- Un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado se apoya en los mercados de capitales para influir en la gestión de la empresa.
- Los sistemas de gobierno corporativo basados en el mercado se benefician de su capacidad para responder dinámicamente a los cambios.
- Los problemas de los sistemas de gobierno corporativo basados en el mercado incluyen el cortoplacismo y el potencial de los fondos de índice para socavar la responsabilidad.
Cómo entender los sistemas de gobierno corporativo basados en el mercado
Un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado se deriva del derecho común. Es uno de los varios sistemas de gobierno corporativo que se han desarrollado en todo el mundo. Dado que los mercados son la principal fuente de capital, los inversores son los que más poder tienen a la hora de determinar las políticas empresariales. Por lo tanto, el sistema se basa en los mercados de capitales para influir en la gestión empresarial.
El gobierno corporativo abarca la forma en que las empresas públicas se gestionan e interactúan con los accionistas. Un objetivo primordial del gobierno corporativo, según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), es crear un entorno de confianza en el mercado y en las empresas. Que maximiza su capacidad de destinar el capital a inversiones productivas a largo plazo.
El gobierno corporativo aborda cuestiones que van desde la concentración de la propiedad y la remuneración de los ejecutivos hasta la diversidad en el lugar de trabajo y la independencia del consejo de administración de una empresa. Uno de los principios fundamentales de un gobierno corporativo eficaz es la transparencia en la divulgación de información pertinente para los accionistas y el público inversor.
El gobierno corporativo basado en el mercado es uno de los varios enfoques para garantizar la protección adecuada de los accionistas y el cumplimiento de la normativa vigente por parte de las empresas. La U.S. y la India son ejemplos de sistemas de gobierno corporativo basados en el mercado que no tienen políticas nacionales de gobierno que las empresas deban seguir. En cambio, se basan en las leyes y reglamentos sobre valores. La tendencia mundial en materia de gobernanza es hacia un sistema de „cumplir o explicar”, en el que se exige a las empresas que se adhieran a los códigos de gobernanza elaborados por el Estado o la bolsa de valores.
Ventajas de los sistemas de gobierno corporativo basados en el mercado
La ventaja más significativa de un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado es su capacidad de responder dinámicamente a los cambios. A corto plazo, la dirección de la empresa responde a los cambios en el precio de mercado de las acciones de la empresa. Si surge un problema con el producto de una empresa, el precio de las acciones caerá, los inversores se molestarán y la dirección normalmente intentará solucionar el problema. En un mercado competitivo, las empresas rivales ganarán cuota de mercado si la empresa no resuelve el problema con éxito. Esto contrasta con las cuestiones políticas, que en su mayoría tardan años o incluso décadas en resolverse.
A largo plazo, el dinamismo de un sistema de gobernanza basado en el mercado facilita el establecimiento de nuevas prácticas empresariales. Por ejemplo, algunos inversores creen que las empresas deberían centrarse en aumentar los dividendos para los inversores. Warren Buffett, consejero delegado de Berkshire Hathaway, se convirtió en uno de los inversores más exitosos de todos los tiempos, en parte por seguir este tipo de enfoque de crecimiento de los dividendos. Sin embargo, otros creen que el objetivo debe ser aumentar el capital de los inversores.
El fundador de Amazon, Jeff Bezos, se convirtió en una de las personas más ricas del mundo al centrarse en el crecimiento del capital mientras ignoraba los objetivos tradicionales, como los beneficios y los dividendos. Desde el 14 de julio de 2021, Bezos es la persona más rica del mundo. Se permiten múltiples métodos y métricas para competir en un sistema de gobernanza basado en el mercado.
La gobernanza basada en el mercado permite aplicar nuevas teorías con mayor rapidez.
Siempre que se impone una norma única desde el exterior, ésta pone límites a la competencia y la innovación. Si las leyes obligasen a aumentar los dividendos de todas las empresas, compañías como Amazon no serían posibles. Las nuevas tecnologías podrían retrasarse durante años. Por otro lado, eliminar los dividendos privaría a los inversores conservadores de flujos de ingresos constantes.
Sin dividendos, también sería más difícil evaluar el rendimiento de las empresas bien establecidas y realizar las inversiones adecuadas. El dinamismo de los sistemas de gobernanza basados en el mercado permite que los mejores enfoques ganen a largo plazo.
Críticas a los sistemas de gobierno corporativo basados en el mercado
Uno de los problemas más importantes de un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado es la tendencia al cortoplacismo, según los expertos en gobernanza. Las empresas públicas se gestionan para cumplir los objetivos de beneficios trimestrales fijados por los analistas del lado vendedor en Wall Street. Las empresas disponen de un repertorio de maniobras contables que pueden utilizar para cumplir o batir sistemáticamente las previsiones de Wall Street, impulsando así el precio de sus acciones.
Sin embargo, un fallo en los resultados trimestrales puede provocar una fuerte caída de la cotización y hacer que la dirección de la empresa se esfuerce por encontrar una solución a corto plazo. Los expertos en gobernanza sugieren que se elimine la orientación de los beneficios como forma de promover una visión a largo plazo de los objetivos de una empresa y dar a las empresas más tiempo para alcanzarlos.
Otra crítica a la gobernanza basada en el mercado es que está siendo socavada por los fondos de índice. Aunque los fondos indexados ahorran comisiones a los inversores, su enfoque es pasivo por diseño. Los fondos indexados son los mayores accionistas de muchas empresas que cotizan en bolsa, y casi siempre votan con la dirección. La aceptación pasiva de los planes de gestión socava la responsabilidad en un sistema de gobierno basado en el mercado.
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