Sector de los conglomerados

Qué es el sector de los conglomerados?

El sector de los conglomerados se refiere al grupo de acciones en el mercado que consiste en grandes corporaciones que poseen una variedad de empresas subsidiarias diversas y a veces no relacionadas. Debido a que muchos conglomerados mantienen negocios no relacionados entre sí y pueden no ser competidores directos, el sector en sí es bastante difícil de analizar como un grupo de pares.

Puntos clave

  • El sector de los conglomerados es un grupo industrial bursátil compuesto por empresas conglomeradas.
  • Un conglomerado es una corporación que se compone de una serie de negocios subsidiarios diferentes, a veces no relacionados. 
  • Los conglomerados, que en su día fueron un sector de moda, han caído en desgracia en las últimas décadas y han obtenido un rendimiento inferior al del mercado en general, en lo que se conoce como el descuento de los conglomerados.

Entender el sector de los conglomerados

Los conglomerados son grandes sociedades de cartera compuestas por unidades de negocio diversas y no relacionadas entre sí. Aunque los conglomerados y las empresas que los componen pueden participar en uno o varios de los sectores de mercado del Global Industry Classification Standard (GICS), algunos análisis consideran útil segmentar los conglomerados en su propio sector para interpretar el rendimiento con el fin de desarrollar sus estrategias de inversión.

Participar en muchos negocios diferentes puede ayudar a un conglomerado a diversificar los riesgos que supone estar en un solo mercado. Hacerlo también puede ayudar a la matriz a reducir los costes operativos totales y a requerir menos recursos. Pero también hay ocasiones en las que una empresa de este tipo crece demasiado y pierde eficiencia. Para hacer frente a esto, el conglomerado puede desinvertir. Esto se conoce como la „maldición de la grandeza” del conglomerado."

Hoy en día existen muchos tipos diferentes de conglomerados más especializados en el mundo, que van desde la fabricación hasta los medios de comunicación y la alimentación. Un conglomerado de medios de comunicación puede empezar siendo propietario de varios periódicos, y luego comprar emisoras de televisión y radio, y empresas editoras de libros. Un conglomerado alimentario puede empezar vendiendo patatas fritas. La empresa puede decidir diversificarse, comprando una empresa de refrescos, y luego expandirse aún más comprando otras empresas que fabrican diferentes productos alimenticios.

El rendimiento del sector de conglomerados refleja el rendimiento de grandes índices como el S&P 500, en parte porque conglomerados como 3M (MMM), Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B), y General Electric (GE) están bien representadas.

Disminución de la popularidad del sector de los conglomerados

Los conglomerados cobraron importancia en todo el mundo a mediados del siglo XX, a medida que el comercio nacional e internacional se expandía y que las grandes empresas empezaban a diversificar sus participaciones empresariales, aparentemente como medio para protegerse de la volatilidad del mercado. En algunos casos, los conglomerados reparten sus participaciones entre una amplia gama de negocios que tienen poca o ninguna relación entre sí, pero muchos conglomerados se centran en empresas que sirven a una sola industria, como la energía, los productos alimentarios o el sector aeroespacial.

En las últimas décadas, el protagonismo de los conglomerados ha disminuido por una serie de razones, como el valor de ruptura de las filiales de un conglomerado y la variación de la rentabilidad de los dividendos resultante de la exposición en una serie de sectores diferentes.

En muchos casos, las ventajas financieras que dieron lugar rápidamente a la formación de muchos conglomerados en la década de 1960 empezaron a agotarse en la década de 1980. Especialmente cuando los tipos de interés se ajustaron en respuesta a una inflación en constante aumento, y el rendimiento de las participaciones de los conglomerados no mejoró especialmente, las empresas comenzaron a desprenderse de sus participaciones y a reducir el enfoque de los sectores en los que participaban.

Además, el tamaño de un conglomerado también puede perjudicar el rendimiento de sus acciones, y está sujeto a un descuento de conglomerado, que hace que un conglomerado se valore por debajo de la suma de sus participaciones.

El sector de los conglomerados y la norma de clasificación industrial global

El Global Industry Classification Standard estableció un sistema de clasificación de industrias, identificando 11 sectores de primer nivel, que se subcategorizan en 24 grupos de industrias, 69 industrias y 158 subindustrias. El sector de los conglomerados no está formalmente reconocido en esta estructura de clasificación.

Los 11 sectores GICS más importantes son:

  • Energía
  • Materiales
  • Industriales
  • Consumo discrecional
  • Productos básicos de consumo
  • Salud
  • Finanzas
  • Tecnología de la información
  • Servicios de comunicación
  • Servicios públicos
  • Inmobiliario

Los conglomerados que se centran en un solo sector tenderán a situarse en una sola categoría de esta estructura, mientras que los conglomerados con participaciones más amplias verán sus participaciones asignadas al sector correspondiente.

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  1. MSCI. "El estándar de clasificación industrial global (GICS)." Accedido en diciembre. 19, 2020.

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