Reserva de amortización de obligaciones (DRR)

¿Qué es una reserva de amortización de obligaciones (DRR)??

Una reserva de amortización de obligaciones (DRR) es una disposición que establece que cualquier empresa india que emita obligaciones debe crear un servicio de amortización de obligaciones en un esfuerzo por proteger a los inversores de la posibilidad de que una empresa incumpla. Esta disposición se añadió a la Ley de Sociedades de la India de 1956 en una enmienda introducida en el año 2000.

La disposición ha sido actualizada a lo largo de los años por el Ministerio de Asuntos Corporativos de la India para reflejar los nuevos requisitos de la RRC. Aunque los requisitos de reserva empezaron siendo del 50% en marzo de 2014, se redujeron rápidamente al 25% en abril de 2014. A partir de 2019, se redujeron al 10% del valor de las obligaciones en circulación.

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Obligaciones

Puntos clave

  • La reserva de amortización de obligaciones (DRR) es un requisito impuesto a las empresas indias que emiten obligaciones.
  • Un DRR requiere que la sociedad cree un servicio de amortización de obligaciones para proteger a los inversores de la posibilidad de que la empresa incumpla sus obligaciones. 
  • Esta norma ofrece a los inversores una medida de protección porque las obligaciones no están respaldadas por un activo, un gravamen o cualquier otra forma de garantía. 
  • La reserva debe representar al menos el 10% del valor nominal de las obligaciones emitidas.
  • Una empresa sólo puede utilizar los fondos depositados en el RRC para el reembolso de obligaciones.

Cómo funciona una reserva de amortización de obligaciones (DRR)

Una obligación es un título de deuda que permite a los inversores tomar dinero prestado a un tipo de interés fijo. Este instrumento se considera no garantizado porque no está respaldado por un activo, gravamen o cualquier otra forma de garantía.

Por lo tanto, para proteger a los tenedores de obligaciones del riesgo de incumplimiento por parte de la empresa emisora, la Sección 117C de la Ley de Sociedades de la India de 1956 implementó el mandato de reserva de amortización de obligaciones (DRR). Este mandato exige que las empresas reserven en efectivo un determinado porcentaje del importe recaudado a través de la emisión de obligaciones en un fondo especial que sólo se utilizará en casos extremos para reembolsar su obligación de deuda en lugar de incumplir la obligación.

En marzo de 2014, el Ministerio de Asuntos Corporativos (MCA) emitió las Normas de las Empresas (Capital Social y Obligaciones) que exigen a las empresas establecer un DRR igual al menos al 50% de la cantidad recaudada a través de la emisión de obligaciones. Esto se cambió rápidamente en abril de 2014 al 25%, una cantidad que facilitaría a las empresas la obtención de capital y seguiría salvaguardando los intereses de los inversores.

Esta reserva de capital, que debe financiarse con los beneficios que generen los emisores cada año hasta que se amorticen las obligaciones, se redujo de nuevo en 2019, y ahora debe representar al menos el 10% del valor nominal de la obligación.

Ejemplo de reserva de amortización de obligaciones

Supongamos que una empresa ha emitido 10 millones de dólares en obligaciones en enero de 2009. 10 de 2021, con fecha de vencimiento en diciembre. 31, 2025. En este caso, debe crearse una reserva de amortización de obligaciones de 1 millón de dólares (10% x 10 millones de dólares) antes de la fecha de vencimiento de las obligaciones.

Las empresas que no creen esas reservas en los 12 meses siguientes a la emisión de las obligaciones deberán pagar un 2% de intereses, en concepto de penalización, a los titulares de las obligaciones. Pero las empresas no tienen que financiar inmediatamente la cuenta de reserva con un gran depósito. En su lugar, tienen la opción de acreditar la cuenta con una cantidad adecuada cada año para satisfacer el requisito del 10%.

Antes del 30 de abril de cada año, las empresas también están obligadas a reservar o depositar al menos el 15% del importe de sus obligaciones que venzan el 31 de marzo del año siguiente. Estos fondos, que pueden depositarse en un banco oficial o invertirse en bonos de empresa o del Estado, deben utilizarse para pagar los intereses o el principal de las obligaciones que vencen durante el año y no pueden utilizarse para ningún otro fin.

Las razones para reducir los requisitos de reserva de amortización del 25% al 10% incluyen la necesidad de facilitar a las empresas la obtención de capital y ayudar a expandir el mercado de bonos de la India.

Consideraciones especiales

El servicio de amortización de obligaciones sólo se aplica a las obligaciones que se emitieron después de la enmienda de 2000 a la Ley de Sociedades de la India de 1956. Y las empresas que entran en las cuatro categorías siguientes están totalmente exentas de los requisitos del DRR:

  • Instituciones financieras de la India (AIFI) reguladas por el Banco de la Reserva de la India (RBI)
  • Otras instituciones financieras reguladas por el RBI
  • Las empresas bancarias, tanto para las obligaciones públicas como para las privadas
  • Empresas de financiación de la vivienda registradas en el Banco Nacional de la Vivienda

En el caso de las obligaciones parcialmente convertibles, las reservas de amortización de obligaciones sólo deben crearse para la parte no convertible, la única parte amortizable. Las empresas no pueden utilizar los fondos asignados a la RRC para ningún otro fin que no sea la amortización de las obligaciones.

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  1. Ministerio de Asuntos Empresariales. "Normas de modificación de las empresas (capital social y obligaciones) de 2019," Página 4. Accedido en agosto. 6, 2021.

  2. KPMG. "Revisión de las normas sobre la creación de la reserva de amortización de obligaciones," Página 1. Accedido en agosto. 6, 2021. 

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