¿Qué es el rendimiento equivalente de los bonos??
En términos financieros, el rendimiento equivalente de los bonos (BEY) es una métrica que permite a los inversores calcular el rendimiento porcentual anual de los valores de renta fija, incluso si se trata de obras a corto plazo descontadas que sólo se pagan de forma mensual, trimestral o semestral.
Sin embargo, al disponer de las cifras del BEY, los inversores pueden comparar el rendimiento de estas inversiones con el de los valores de renta fija tradicionales que duran un año o más y producen rendimientos anuales. Esto permite a los inversores tomar decisiones más informadas a la hora de construir sus carteras de renta fija.
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Rendimiento equivalente del bono (BEY)
Entender el rendimiento equivalente de los bonos
Para entender realmente cómo funciona la fórmula del rendimiento equivalente de los bonos, es importante conocer los fundamentos de los bonos en general y comprender en qué se diferencian de las acciones.
Las empresas que desean obtener capital pueden emitir acciones (renta variable) o bonos (renta fija). Las acciones, que se distribuyen a los inversores en forma de acciones ordinarias, tienen el potencial de obtener mayores rendimientos que los bonos, pero también conllevan un mayor riesgo. En concreto, si una empresa se declara en quiebra y posteriormente liquida sus activos, sus tenedores de bonos son los primeros en cobrar el dinero. Sólo si hay activos sobrantes, los accionistas ven algún dinero.
Puntos clave
- Los valores de renta fija se presentan en diferentes formas.
- Los bonos descontados (de cupón cero) tienen una duración más corta que los valores de renta fija tradicionales, lo que hace imposible calcular su rendimiento anual.
- La fórmula del rendimiento equivalente de los bonos (BEY) puede ayudar a aproximar lo que un bono descontado pagaría anualmente, permitiendo a los inversores comparar sus rendimientos con los de los bonos tradicionales.
Pero incluso si una empresa sigue siendo solvente, sus beneficios pueden ser inferiores a las expectativas. Esto podría deprimir los precios de las acciones y causar pérdidas a los accionistas. Pero esa misma empresa está legalmente obligada a devolver su deuda a los tenedores de bonos, independientemente de lo rentable que sea o no.
No todos los bonos son iguales. La mayoría de los bonos pagan a los inversores intereses anuales o semestrales. Pero algunos bonos, denominados bonos de cupón cero, no pagan ningún interés. En cambio, se emiten con un gran descuento sobre la par, y los inversores cobran los beneficios cuando el bono vence. Para comparar la rentabilidad de los valores de renta fija con descuento con la de los bonos tradicionales, los analistas se basan en la fórmula del rendimiento equivalente de los bonos.
Una mirada más cercana a la fórmula del rendimiento equivalente de los bonos
La fórmula del rendimiento equivalente del bono se calcula dividiendo la diferencia entre el valor nominal del bono y el precio de compra del mismo, por el precio del bono. Esa respuesta se multiplica por 365 y se divide por "d," que representa el número de días que quedan hasta el vencimiento del bono. En otras palabras, la primera parte de la ecuación es la fórmula de rendimiento estándar utilizada para calcular los rendimientos de los bonos tradicionales, mientras que la segunda parte de la fórmula anualiza la primera parte, para determinar la cifra equivalente para los bonos con descuento.
Aunque el cálculo del rendimiento equivalente de los bonos puede ser complicado, la mayoría de las hojas de cálculo modernas contienen calculadoras BEY integradas que pueden simplificar el proceso.
Seguimos confundidos? Considere el siguiente ejemplo.
Supongamos que un inversor compra un bono de cupón cero de 1.000 dólares por 900 dólares y espera que se le pague el valor nominal en seis meses. En este caso, el inversor se embolsaría 100 dólares. Para determinar el BEY, tomamos el valor nominal del bono (par) y le restamos el precio real pagado por el bono:
- $1,000 – $900 = $100
A continuación, dividimos 100 $ entre 900 $ para obtener el rendimiento de la inversión, que es del 11%. La segunda parte de la fórmula anualiza el 11% multiplicándolo por 365 dividido por el número de días hasta el vencimiento del bono, que es la mitad de 365. El rendimiento equivalente de los bonos es, por tanto, el 11% multiplicado por dos, lo que da un 22%.