Qué es la rentabilidad del capital medio (ROAE)
El rendimiento de los fondos propios medios (ROAE) es un ratio financiero que mide el rendimiento de una empresa en función de sus fondos propios medios en circulación. Normalmente, el ROAE se refiere a los resultados de una empresa a lo largo de un año fiscal, por lo que el numerador del ROAE es el ingreso neto y el denominador se calcula como la suma del valor de los fondos propios al principio y al final del año, dividido por 2.
Cómo entender la rentabilidad de los fondos propios (ROAE)
La rentabilidad de los fondos propios (ROE), un factor determinante de los resultados, se calcula dividiendo los ingresos netos entre el valor final de los fondos propios en el balance. Este valor de los fondos propios puede incluir las ventas de acciones de última hora, la recompra de acciones y el pago de dividendos. Esto significa que el ROE puede no reflejar con exactitud la rentabilidad real de una empresa durante un periodo de tiempo. El rendimiento de los fondos propios medios (ROAE) puede ofrecer una descripción más precisa de la rentabilidad corporativa de una empresa, especialmente si el valor de los fondos propios ha cambiado considerablemente durante un ejercicio fiscal. El ROAE es una versión ajustada de la medida de rentabilidad de los fondos propios (ROE) de las empresas, en la que el denominador, los fondos propios, se cambia por los fondos propios medios. Básicamente, en lugar de dividir los ingresos netos entre los fondos propios, un analista divide los ingresos netos entre la suma del valor de los fondos propios al principio y al final del año, dividido por 2.
Los ingresos netos se encuentran en la cuenta de resultados del informe anual. Los fondos propios se encuentran en la parte inferior del balance del informe anual. La cuenta de resultados recoge las transacciones de todo el año, mientras que el balance es una instantánea en el tiempo. Como resultado, los analistas dividen los ingresos netos por una media del principio y el final del periodo de tiempo de las partidas del balance. Si una empresa rara vez experimenta cambios significativos en sus fondos propios, probablemente no sea necesario utilizar una cifra media de fondos propios en el denominador del cálculo.
En situaciones en las que los fondos propios no cambian o cambian muy poco durante un año fiscal, las cifras de ROE y ROAE deberían ser idénticas, o al menos similares.
Interpretación del ROAE
Un ROAE alto significa que una empresa está creando más ingresos por cada dólar de fondos propios. También informa al analista sobre las palancas de las que tira la empresa para lograr mayores rendimientos, ya sea la rentabilidad, la rotación de activos o el apalancamiento. El producto de estas tres medidas es igual al ROAE. El margen de beneficios proporciona información sobre la eficiencia operativa y se calcula dividiendo los ingresos netos entre las ventas. La rotación media de los activos es una medida de la eficiencia de los activos y se calcula dividiendo las ventas por los activos totales medios. El apalancamiento financiero, medido como la media de los activos dividida por la media de los fondos propios, es una medida del nivel de endeudamiento de la empresa.
El ratio ROAE se basa en la rentabilidad, la eficiencia operativa y la deuda. El apalancamiento aumenta el ROAE sin aumentar los ingresos netos. Por ello, es importante que los analistas confirmen las medidas de ROAE elevadas con otros ratios de rentabilidad para asegurarse de que un ROAE creciente se debe al aumento de las ventas y a la mejora de la productividad, en lugar de al aumento de la deuda.