Qué es la regla del valor actual neto?
La regla del valor neto actual es la idea de que los gestores de empresas y los inversores sólo deben invertir en proyectos o realizar transacciones que tengan un valor neto actual (VAN) positivo. Deben evitar invertir en proyectos que tengan un valor actual neto negativo. Es una consecuencia lógica de la teoría del valor actual neto.
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Entender el valor actual neto
Entender la regla del valor actual neto
Según la teoría del valor actual neto, invertir en algo que tiene un valor actual neto superior a cero debería lógicamente aumentar los beneficios de la empresa. En el caso de un inversor, la inversión debe aumentar la riqueza del accionista. Las empresas también pueden participar en proyectos con VAN neutro cuando están asociados a beneficios futuros intangibles y actualmente inconmensurables o cuando permiten que se produzcan inversiones en curso.
Aunque la mayoría de las empresas siguen la regla del valor actual neto, hay circunstancias en las que no es un factor a tener en cuenta. Por ejemplo, una empresa con importantes problemas de deuda puede abandonar o posponer la realización de un proyecto con un VAN positivo. La empresa puede tomar la dirección opuesta al redirigir el capital para resolver un problema de deuda inmediatamente acuciante. Un mal gobierno corporativo también puede hacer que una empresa ignore o calcule mal el VAN.
Cómo se utiliza la regla del valor actual neto
El valor actual neto, comúnmente visto en los proyectos de presupuesto de capital, tiene en cuenta el valor temporal del dinero (TVM). El valor temporal del dinero es la idea de que el dinero futuro tiene menos valor que el capital actualmente disponible, debido al potencial de ganancias del dinero presente. Una empresa utilizará un cálculo de flujo de caja descontado (DCF), que reflejará el cambio potencial en la riqueza de un proyecto concreto. El cálculo tendrá en cuenta el valor temporal del dinero descontando los flujos de caja proyectados al presente, utilizando el coste medio ponderado del capital (WACC) de una empresa. El VAN de un proyecto o inversión es igual al valor actual de las entradas netas de efectivo que se espera que genere el proyecto, menos el capital inicial necesario para el mismo.
Durante el proceso de toma de decisiones de la empresa, ésta utilizará la regla del valor actual neto para decidir si se lleva a cabo un proyecto, como una adquisición. Si el VAN calculado de un proyecto es negativo (< 0), se espera que el proyecto dé lugar a una pérdida neta para la empresa. En consecuencia, y de acuerdo con la regla, la empresa no debería llevar a cabo el proyecto. Si el VAN de un proyecto es positivo (> 0), la empresa puede esperar un beneficio y debe considerar seguir adelante con la inversión. Si el VAN de un proyecto es neutro (= 0), no se espera que el proyecto produzca ninguna ganancia o pérdida significativa para la empresa. Con un VAN neutral, la dirección utiliza factores no monetarios, como los beneficios intangibles creados, para decidir la inversión.