Ratios de solvencia frente a. Ratios de liquidez: Una visión general
Tanto la solvencia como la liquidez son términos que se refieren al estado de salud financiera de una empresa, pero con algunas diferencias notables.
La solvencia se refiere a la capacidad de una empresa para cumplir sus compromisos financieros a largo plazo. La liquidez se refiere a la capacidad de una empresa para pagar las obligaciones a corto plazo; el término también se refiere a la capacidad de una empresa para vender activos rápidamente para obtener efectivo.
Puntos clave
- La solvencia y la liquidez son importantes para la salud financiera de una empresa y su capacidad para cumplir con sus obligaciones.
- La liquidez se refiere tanto a la capacidad de una empresa para pagar facturas y deudas a corto plazo como a la capacidad de una empresa para vender activos rápidamente para obtener efectivo.
- La solvencia se refiere a la capacidad de una empresa para hacer frente a las deudas a largo plazo y seguir operando en el futuro.
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6 ratios financieros básicos y lo que revelan
Ratios de liquidez
Una empresa con una liquidez adecuada tendrá suficiente efectivo disponible para pagar sus facturas en curso a corto plazo. de la energía solar:
Ratio de liquidez
Ratio de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente
El ratio de liquidez mide la capacidad de una empresa para pagar su pasivo corriente (pagadero en el plazo de un año) con sus activos corrientes, como el efectivo, las cuentas por cobrar y las existencias. Cuanto mayor sea el ratio, mejor será la posición de liquidez de la empresa.
Ratio de rapidez
Ratio de rapidez = (Activo corriente – Existencias) / Pasivo corriente
O
Ratio de rapidez = (Efectivo y equivalentes + Valores negociables + Cuentas por cobrar) / Pasivo corriente
El coeficiente de liquidez mide la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo con sus activos más líquidos y, por tanto, excluye las existencias de sus activos corrientes. También se conoce como el „ratio de la prueba de fuego”.”
Días de ventas pendientes (DSO)
Días de ventas pendientes (DSO) = (Cuentas por cobrar / Total de ventas a crédito) x Número de días de ventas
Los días de ventas pendientes, o DSO, se refieren al número medio de días que tarda una empresa en cobrar después de realizar una venta. Un DSO más alto significa que una empresa está tardando demasiado en cobrar y está inmovilizando el capital en las cuentas por cobrar. Los DSO suelen calcularse trimestral o anualmente.
Ratios de solvencia
Una empresa solvente es aquella que posee más de lo que debe; en otras palabras, tiene un patrimonio neto positivo y una carga de deuda manejable. Mientras que los ratios de liquidez se centran en la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, los ratios de solvencia tienen en cuenta el bienestar financiero de la empresa a largo plazo. Estos son algunos de los ratios de solvencia más populares.
Relación entre la deuda y los fondos propios (D/E)
Deuda sobre fondos propios = Deuda total / Fondos propios totales
El ratio deuda/activos (D/E) indica el grado de apalancamiento financiero (DFL) que utiliza la empresa e incluye tanto la deuda a corto como a largo plazo. Un ratio deuda/activo creciente implica mayores gastos por intereses y, a partir de cierto punto, puede afectar a la calificación crediticia de una empresa, haciendo más costosa la obtención de más deuda.
Relación deuda/activos
Deuda sobre activos = Deuda total / Activos totales
Otra medida de apalancamiento, el ratio de deuda sobre activos, mide el porcentaje de los activos de una empresa que se ha financiado con deuda (a corto y largo plazo). Un ratio más alto indica un mayor grado de apalancamiento y, en consecuencia, de riesgo financiero.
Ratio de cobertura de intereses
Ratio de cobertura de intereses = Ingresos de explotación (o EBIT) / Gastos por intereses
El ratio de cobertura de intereses mide la capacidad de la empresa para hacer frente a los gastos de intereses de su deuda, lo que equivale a sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). Cuanto mayor sea el ratio, mayor será la capacidad de la empresa para cubrir sus gastos de intereses.
Consideraciones especiales
Hay puntos clave que deben tenerse en cuenta al utilizar los ratios de solvencia y liquidez. Esto incluye el uso de ambos conjuntos de ratios -liquidez y solvencia- para obtener una imagen completa de la salud financiera de una empresa; hacer esta evaluación sobre la base de un solo conjunto de ratios puede proporcionar una representación engañosa de sus finanzas.
Además, es necesario comparar manzanas con manzanas. Estos ratios varían mucho de un sector a otro. Una comparación de los ratios financieros de dos o más empresas sólo tendría sentido si operan en el mismo sector.
Por último, es necesario evaluar las tendencias. El análisis de la tendencia de estos ratios a lo largo del tiempo le permitirá ver si la situación de la empresa mejora o se deteriora. Preste especial atención a los valores atípicos negativos para comprobar si son el resultado de un acontecimiento puntual o indican un empeoramiento de los fundamentos de la empresa.
La solvencia y la liquidez son igualmente importantes, y las empresas sanas son a la vez solventes y poseen una liquidez adecuada. Para medir la salud financiera de una empresa se utilizan varios ratios de liquidez y solvencia, los más comunes de los cuales se comentan a continuación.
Ratios de solvencia frente a. Ratios de liquidez: Ejemplos
Utilicemos algunos de estos ratios de liquidez y solvencia para demostrar su eficacia a la hora de evaluar la situación financiera de una empresa.
Consideremos dos empresas, Liquids Inc. y Solventes Co., con los siguientes activos y pasivos en sus balances (cifras en millones de dólares). Suponemos que ambas empresas operan en el mismo sector manufacturero, i.e., colas y disolventes industriales.
| Balances de Liquids Inc. y Solvents Co. | ||
|---|---|---|
|
Balance de situación (en millones de dólares) |
Líquidos Inc. |
Solvencia Co. |
|
Efectivo |
$5 |
$1 |
|
Valores negociables |
$5 |
$2 |
|
Cuentas por cobrar |
$10 |
$2 |
|
Inventarios |
$10 |
$5 |
|
Activo corriente (a) |
$30 |
$10 |
|
Planta & equipo (b) |
$25 |
$65 |
|
Activos intangibles (c) |
$20 |
$0 |
|
Activos totales (a + b + c) |
$75 |
$75 |
|
Pasivo corriente* (d) |
$10 |
$25 |
|
Deuda a largo plazo (e) |
$50 |
$10 |
|
Total del pasivo (d + e) |
$60 |
$35 |
|
Fondos propios |
$15 |
$40 |
*En nuestro ejemplo, suponemos que el „pasivo corriente” sólo consiste en cuentas por pagar y otros pasivos, sin deuda a corto plazo. Dado que se supone que ambas empresas sólo tienen deuda a largo plazo, ésta es la única deuda incluida en los ratios de solvencia que se muestran a continuación. Si tuvieran deuda a corto plazo (que aparecería en el pasivo corriente), ésta se sumaría a la deuda a largo plazo al calcular los ratios de solvencia.
Líquidos Inc.
- Ratio de corriente = $30 / $10 = 3.0
- Ratio de rapidez = ($30 – $10) / $10 = 2.0
- Deuda en relación con los fondos propios = $50 / $15 = 3.33
- Deuda sobre activos = $50 / $75 = 0.67
Solvents Co.
- Ratio de solvencia = $10 / $25 = 0.40
- Ratio de rapidez = ($10 – $5) / $25 = 0.20
- Deuda en relación con los fondos propios = $10 / $40 = 0.25
- Deuda en relación con los activos = $10 / $75 = 0.13
A partir de estos ratios, podemos sacar una serie de conclusiones sobre la situación financiera de estas dos empresas.
Liquids Inc. tiene un alto grado de liquidez. Según su ratio de solvencia, tiene 3 dólares de activo corriente por cada dólar de pasivo corriente. Su ratio rápido indica una liquidez adecuada incluso después de excluir las existencias, con 2 dólares en activos que pueden convertirse rápidamente en efectivo por cada dólar de pasivo corriente. Sin embargo, el apalancamiento financiero basado en sus ratios de solvencia parece bastante elevado.
La deuda supera a los fondos propios en más de tres veces, mientras que dos tercios de los activos se han financiado con deuda. Obsérvese también que cerca de la mitad de los activos no corrientes consisten en activos intangibles (como el fondo de comercio y las patentes). Como resultado, la relación entre la deuda y los activos tangibles -calculada como ($50 / $55)- es de 0.91, lo que significa que más del 90% de los activos tangibles (instalaciones y equipos, inventarios, etc.) están en manos de la empresa.) se han financiado con préstamos. En resumen, Liquids Inc. tiene una posición de liquidez cómoda, pero tiene un grado de apalancamiento peligrosamente alto.
Solvencia Co. se encuentra en una posición diferente. El coeficiente de solvencia de la empresa es de 0.4 indica un grado inadecuado de liquidez con sólo 0.40 de activos corrientes disponibles para cubrir cada $1 de pasivos corrientes. El coeficiente de solvencia sugiere una situación de liquidez aún más grave, ya que sólo se han obtenido $.020 centavos de activos líquidos por cada 1 dólar de pasivo corriente. Pero el apalancamiento financiero parece estar en niveles cómodos, con una deuda de sólo el 25% de los fondos propios y sólo el 13% de los activos financiados con deuda.
Además, la base de activos de la empresa está formada en su totalidad por activos tangibles, lo que significa que Solvents Co.La relación entre la deuda y los activos tangibles de la empresa es aproximadamente una séptima parte de la de Liquids Inc. (aproximadamente el 13% frente a. 91%). En general, Solvents Co. se encuentra en una situación de liquidez peligrosa, pero tiene una posición de deuda cómoda.
Una crisis de liquidez puede surgir incluso en empresas sanas si surgen circunstancias que les dificultan cumplir con sus obligaciones a corto plazo, como el reembolso de sus préstamos y el pago a sus empleados.
El mejor ejemplo de una catástrofe de liquidez de tal alcance en la memoria reciente es la crisis crediticia mundial de 2007-09. El papel comercial -la deuda a corto plazo que emiten las grandes empresas para financiar los activos corrientes y pagar los pasivos corrientes- desempeñó un papel fundamental en esta crisis financiera.
Una congelación casi total en los 2 billones de dólares de U.S. El mercado de papel comercial dificultó enormemente incluso a las empresas más solventes la obtención de fondos a corto plazo en aquella época y aceleró la desaparición de empresas gigantes como Lehman Brothers y General Motors (GM).
Pero a menos que el sistema financiero esté en una crisis crediticia, una crisis de liquidez específica de una empresa puede resolverse con relativa facilidad con una inyección de liquidez, siempre que la empresa sea solvente. Esto se debe a que la empresa puede pignorar algunos activos en caso de tener que conseguir efectivo para superar la falta de liquidez. Esta vía puede no estar disponible para una empresa técnicamente insolvente, ya que una crisis de liquidez agravaría su situación financiera y la forzaría a la quiebra.
La insolvencia, sin embargo, indica un problema subyacente más grave que generalmente tarda más en solucionarse, y puede requerir cambios importantes y una reestructuración radical de las operaciones de una empresa. La dirección de una empresa que se enfrenta a una situación de insolvencia tendrá que tomar decisiones difíciles para reducir la deuda, como el cierre de plantas, la venta de activos y el despido de empleados.
Volviendo al ejemplo anterior, aunque Solvents Co. tiene una inminente crisis de liquidez, su bajo grado de apalancamiento le da un considerable "margen de maniobra." Una opción disponible es abrir una línea de crédito garantizada utilizando algunos de sus activos no corrientes como garantía, lo que le permitiría acceder a dinero en efectivo para superar el problema de liquidez. Líquidos Inc., aunque no se enfrenta a un problema inminente, podría verse pronto obstaculizada por su enorme carga de deuda, y podría tener que tomar medidas para reducirla lo antes posible.
Fuentes del artículo
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