Ratio de gastos antes del reembolso

Qué es un ratio de gastos antes del reembolso?

El ratio de gastos antes del reembolso es el porcentaje del patrimonio total que un fondo de inversión debe pagar para cubrir los gastos de explotación, medido antes de que los gestores reembolsen cualquiera de esas comisiones.

Puntos clave

  • El coeficiente de gastos antes del reembolso es el porcentaje de los activos totales que un fondo de inversión debe pagar para cubrir los gastos de funcionamiento, medidos antes de que los gestores reembolsen alguna de esas comisiones.
  • El cálculo del coeficiente de gastos de reembolso tiene lugar antes de considerar cualquier posible reembolso a los inversores por parte de los gestores de fondos.
  • El ratio de gastos antes del reembolso tiende a subir en los años de vacas flacas, cuando los rendimientos son bajos pero ciertas comisiones no disminuyen, y a bajar en los años buenos, cuando los rendimientos son altos, y esas mismas comisiones no aumentan.

Entender el ratio de gastos antes del reembolso

El coeficiente de gastos antes del reembolso, o coeficiente de gastos brutos, mide los gastos operativos anuales cargados a los inversores en un fondo de inversión como porcentaje de los activos de ese fondo.

El cálculo se realiza antes de considerar cualquier posible reembolso a los inversores por parte de los gestores del fondo. El ratio de gastos calculado después de deducir los reembolsos es el ratio de gastos después del reembolso, o ratio de gastos netos.

Los gastos de explotación de un fondo de inversión incluyen las comisiones de gestión, las comisiones de transacción, las comisiones 12B-1 y otros costes comerciales. Algunos de estos gastos, como la mayoría de las comisiones de gestión, se calculan como porcentajes del patrimonio neto. Como tal, no contribuyen a los cambios en la relación de gastos antes del reembolso de un fondo de inversión año tras año.

Otras comisiones, como las de transacción, no representan un porcentaje predecible del patrimonio total del fondo en un año determinado. Esas comisiones producen el cambio anual de los coeficientes de gastos antes del reembolso. Debido a estas comisiones, el coeficiente de gastos antes del reembolso tiende a aumentar en los años de vacas flacas, cuando los rendimientos son bajos pero ciertas comisiones no disminuyen, y a disminuir en los años buenos, cuando los rendimientos son altos y esas mismas comisiones no aumentan.

Si un fondo de inversión se ha comprometido a un ratio de gastos limitado en su folleto o simplemente opta por mantenerlo competitivamente bajo, reembolsará a los inversores una parte de los gastos de operación para aumentar la rentabilidad y, al mismo tiempo, producir un ratio de gastos más bajo, después del reembolso.

Impacto del Ratio de Gastos Antes de Reembolso

El ratio de gastos después del reembolso es el que tiene un impacto inmediato en los beneficios de los inversores, pero el ratio de gastos antes del reembolso también merece atención.

La mayoría de los reembolsos son discrecionales, lo que significa que sólo porque los gestores hayan decidido reembolsar algunos de los gastos operativos del fondo de inversión este año, los inversores no pueden estar seguros de que vayan a hacer lo mismo el año que viene. Los inversores deben vigilar el ratio de gastos brutos para prepararse para ese escenario.

Además, el ratio de gastos antes del reembolso es una mejor medida de la viabilidad real de la empresa. Si desea invertir en un fondo de inversión y se ha limitado a dos que presentan rendimientos y ratios de gastos netos similares, la comparación de los ratios de gastos brutos puede ser una forma eficaz de ver qué fondo va realmente bien y cuál está en peligro de extinción.

Una diferencia nominalmente pequeña entre los coeficientes de gastos brutos y netos puede suponer una gran diferencia en los beneficios. A 1.El 25% de ratio de gastos brutos puede no parecer mucho porque representa un porcentaje del total de activos. En un fondo de inversión con una rentabilidad anual del 5%, consumiría el 25% de los beneficios del fondo. Utilizar los reembolsos para alcanzar un ratio de gastos netos de 0.El 75% mantendría un 10% adicional de la rentabilidad anual en los bolsillos de los accionistas.

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