Qué son los fondos de inversión de capitalización bursátil?

Los fondos de inversión tratan de alinear las estrategias con segmentos específicos del mercado, señalados para los inversores en el folleto del fondo. Muchos fondos populares se centran en un índice amplio, como el SP-500 o el Russell-2000, mientras que otros se concentran en los ingresos, el sector o la capitalización del mercado. Los fondos de capitalización funcionan especialmente bien con períodos de tenencia específicos porque el comportamiento del mercado a largo plazo tiende a seguir niveles de capitalización específicos, ya sea de pequeña, mediana o gran capitalización.

La capitalización del mercado se ha alineado con el rendimiento anual de forma lógica desde el mínimo del mercado bajista de 2009, utilizando los índices Standard and Poor’s como herramientas de referencia. El índice SP-100 de gran capitalización registró una ganancia del 348% desde ese mínimo hasta el último día de negociación de 2019, mientras que el índice SP-500 de blue chips subió un 376%.  La mitad inferior del espectro de capitalización superó a esos índices por un amplio margen, con el índice SP-400 de mediana capitalización ganando un 409%, mientras que el índice SP-600 de pequeña capitalización lideró todas las demás clasificaciones, con un impresionante 460%. 

Estos resultados escalonados, que favorecen a las empresas de pequeña y mediana capitalización en detrimento de las megacapitalizaciones y los valores de primer orden, siguen una tendencia que se remonta a principios de siglo y puede continuar en la próxima década. Por ello, los posibles inversores deben conocer bien la capitalización del mercado para elegir los fondos que ofrecen el mayor potencial de subida. A este respecto, examinemos las características de los fondos de inversión basados en la capitalización y los rendimientos potenciales de estos instrumentos basados en datos históricos.

Niveles de capitalización de los fondos de inversión

Un fondo de inversión categorizado por capitalización bursátil (i.e., small-cap, mid-cap o large-cap) indica el tamaño de las empresas en las que invierte el fondo, no el tamaño del fondo de inversión. La capitalización bursátil se calcula mediante el número de acciones en circulación, multiplicado por el precio de mercado actual de una acción. Así, una empresa con un millón de acciones en circulación, que se venden a 100 dólares por acción, tendría una capitalización de mercado de 100 millones de dólares.

Fondos de pequeña capitalización

Los fondos de pequeña capitalización suelen incluir empresas con una capitalización de mercado inferior a 2.000 millones de dólares. Sin embargo, la línea divisoria puede cambiar y las definiciones exactas pueden variar entre los fondos y las casas de bolsa. Por lo general, las empresas más pequeñas se dedican a las primeras etapas de las operaciones comerciales. Se supone que tienen un importante potencial de crecimiento, pero no son tan estables financieramente ni están tan establecidas como las empresas más grandes. Muchos fondos de inversión no pueden tomar grandes posiciones en acciones de pequeña capitalización sin declararlo a la SEC, lo que tiene la ventaja añadida de una mayor transparencia.

Los fondos de pequeña capitalización pueden ser volátiles porque invierten en empresas menos estables que las de gran capitalización. Estos fondos pueden generar rendimientos muy negativos en tiempos de inestabilidad del mercado, cuando las empresas menos establecidas pueden quebrar. Por otro lado, son grandes herramientas de inversión para los actores del mercado que pueden tolerar el riesgo y buscan un crecimiento agresivo. Los inversores más conservadores que buscan aumentar la rentabilidad pueden querer asignar una parte del capital a estos fondos, limitando el riesgo a través de la exposición total en comparación con la cartera general.

Fondos de mediana capitalización

Los fondos de mediana capitalización invierten en empresas con una capitalización de mercado de entre 2.000 y 10.000 millones de dólares. Las empresas de mediana capitalización comparten algunas características de crecimiento con las de pequeña capitalización, pero generan menos riesgo, al menos en teoría, porque son ligeramente más grandes y están mejor establecidas. Los fondos de mediana capitalización no siempre se mueven en tándem con el mercado general y pueden ser menos vulnerables a las oscilaciones violentas, en comparación con los de pequeña capitalización. Los fondos de mediana capitalización pueden ser excelentes vehículos de inversión para los inversores que buscan rendimientos superiores sin el riesgo de las pequeñas capitalizaciones o la desventaja de los rendimientos ligados al índice, típicos de las grandes capitalizaciones.

Fondos de gran capitalización

Los fondos de gran capitalización comprenden empresas con una capitalización de mercado de 10.000 millones de dólares o más, i.e. los „peces gordos” de Wall Street. Debido a su enorme tamaño, los gestores de fondos a menudo se ven obligados a imitar a los índices de referencia de las empresas de gran tamaño, como el SP 500 o el SP-100. Esto sucede porque los fondos de inversión tienen restricciones en cuanto al nivel de propiedad de una empresa, que generalmente no supera el 10% de sus acciones en circulación. Esto hace que los fondos de gran capitalización se vean obligados a poseer las mismas empresas que componen los principales índices del mercado.

Los fondos de gran capitalización pueden ser excelentes herramientas de inversión para los agentes del mercado que tienen períodos de tenencia a largo plazo y buscan comprar y mantener. Pueden generar rendimientos e ingresos constantes para quienes quieran asumir menos riesgos No son apropiados, sin embargo, para los inversores que tratan de „batir al mercado.”

Mirando los rendimientos potenciales

Una vez que entienda las diferencias fundamentales entre los fondos de capitalización, tiene sentido examinar los rendimientos del mundo real para obtener una imagen más clara de lo que es adecuado para su cartera.


Los fondos de pequeña y mediana capitalización de Morningstar han superado en general a los fondos de gran capitalización en los últimos cinco años, pero el crecimiento del instrumento específico frente a. El enfoque en el valor muestra un impacto considerable en los resultados finales. Este es un comportamiento típico en un mercado alcista rugiente, como el período entre 2013 y 2018, lo que pone de relieve cómo los inversores potenciales deben ir más allá y elegir cuidadosamente entre fondos engañosamente similares.

Una visión de tres años.-La comparación del rendimiento a cinco años añade datos útiles al proceso de examen. La perspectiva de tres años, hasta el segundo trimestre de 2015, asigna un plazo relativamente más largo a un periodo turbulento que hizo caer a muchas acciones en tendencias bajistas. El muestreo general sigue los resultados escalonados de la perspectiva a cinco años, pero las variaciones de rendimiento son más pronunciadas a tres años, con los fondos de crecimiento de pequeña capitalización superando a los fondos de valor de gran capitalización por un margen mucho mayor.

Desglosando

En general, las empresas de pequeña y mediana capitalización tienen la capacidad de producir mayores rendimientos que las de gran capitalización a través de negocios más ágiles y dinámicos que suelen estar más orientados al crecimiento que los grandes conglomerados. Parece lógico que una empresa con una capitalización bursátil de 1.000 millones de dólares pueda duplicar su valor percibido más fácilmente que un conglomerado de 100.000 millones de dólares. Y, dado que el precio de las acciones es un factor de medición de la capitalización del mercado, una capitalización del mercado que crece rápidamente está fuertemente correlacionada con el aumento de los precios de las acciones.

Considere esta analogía. La pequeña tienda de comestibles de la esquina probablemente pueda cambiar de productos para adaptarse a la demanda de los clientes más rápidamente que una megacadena. Aunque las empresas más pequeñas no tengan la misma influencia en los precios que las grandes, pueden adaptar sus productos a un nicho específico para producir importantes rendimientos en función de la ubicación y del cliente.

Los fondos de gran capitalización invierten en empresas de mayor tamaño, mientras que los fondos de pequeña capitalización toman participaciones en empresas más pequeñas y específicas del sector. Por lo tanto, cuando se compra un fondo de pequeña capitalización, se tiene la oportunidad de invertir en una cesta de tiendas de barrio de éxito en lugar de en una megacompañía. También hay que tener en cuenta que los gestores de fondos que invierten en empresas más pequeñas a menudo se esfuerzan por garantizar la solidez financiera de los miembros de su cartera, con equipos de gestión hábiles.

El resultado final

Un enfoque estrecho en la capitalización del mercado ofrece beneficios únicos para los inversores de fondos de inversión. Aun así, otros factores, como el crecimiento o el valor, pueden influir enormemente en la rentabilidad a lo largo del tiempo. Por ello, los inversores deben comprender los riesgos inherentes a esta popular estrategia de mercado.

Fuentes del artículo

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