Desde el lanzamiento de la flexibilización cuantitativa (QE), los inversores preocupados se han preguntado: „¿Se hundirá el dólar?.S. colapso del dólar?” Es una pregunta interesante que podría parecer superficialmente plausible, pero una crisis monetaria en Estados Unidos es poco probable.
Por qué se hunden las monedas
La historia está llena de colapsos monetarios repentinos. Argentina, Hungría, Ucrania, Islandia, Venezuela, Zimbabue y Alemania han sufrido terribles crisis monetarias desde 1900. Dependiendo de la definición de „colapso”, la calamidad monetaria rusa durante 2014 podría considerarse otro ejemplo.
La raíz de cualquier colapso es la falta de fe en la estabilidad o la utilidad del dinero como depósito de valor o medio de intercambio eficaz. En cuanto los usuarios dejan de creer que una moneda es útil, esa moneda está en problemas. Puede producirse por valoraciones o fijaciones inadecuadas, por un bajo crecimiento crónico o por la inflación.
Los colapsos monetarios están causados por la falta de fe en la estabilidad o la utilidad del dinero, ya sea como forma de almacenar valor o como medio de intercambio.
Fortalezas del U.S. Dólar
Desde los Acuerdos de Bretton Woods de 1944, otros grandes gobiernos y bancos centrales han confiado en el valor de la U.S. dólar para respaldar el valor de sus propias monedas. A través de su estatus de moneda de reserva, el dólar recibe una legitimidad extra a los ojos de los usuarios nacionales, los comerciantes de divisas y los participantes en las transacciones internacionales.
El U.S. El dólar no es la única moneda de reserva en el mundo, aunque es la más frecuente. Desde octubre de 2016, el Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó otras cuatro monedas de reserva: el euro, la libra esterlina, el yen japonés y el yuan chino. Es importante que el dólar tenga competidores como moneda de reserva internacional porque crea una alternativa teórica para el resto del mundo en caso de que los responsables políticos estadounidenses lleven al dólar por un camino perjudicial.
Por último, la economía estadounidense sigue siendo la mayor y más importante del mundo. Aunque el crecimiento se ha ralentizado considerablemente desde 2001, la economía estadounidense sigue superando regularmente a sus pares de Europa y Japón. El dólar está respaldado por la productividad de los trabajadores estadounidenses, o al menos mientras los trabajadores estadounidenses sigan utilizando el dólar casi exclusivamente.
Debilidades del U.S. Dólar
La debilidad fundamental de la U.S. El valor del dólar es que sólo tiene valor a través del fideicomiso del gobierno. Esta debilidad es compartida por todas las demás monedas nacionales importantes del mundo y se percibe como algo normal en la era moderna. Sin embargo, ya en la década de 1970, se consideraba una propuesta algo radical. Sin la disciplina impuesta por un patrón monetario basado en productos básicos (como el oro), la preocupación es que los gobiernos puedan imprimir demasiado dinero con fines políticos o para llevar a cabo guerras.
De hecho, una de las razones por las que se creó el FMI fue para vigilar a la Reserva Federal y su compromiso con Bretton Woods. En la actualidad, el FMI utiliza las demás reservas como disciplina de la actividad de la Fed. Si los gobiernos o los inversores extranjeros decidieran abandonar el dólar.S. dólar en masa, la avalancha de posiciones cortas podría perjudicar significativamente a cualquiera que tenga activos denominados en dólares.
Si la Reserva Federal crea dinero y la U.S. gobierno asume y monetiza la deuda más rápido que el U.S. Si la economía crece, el valor futuro de la moneda podría caer en términos absolutos. Afortunadamente para los Estados Unidos, prácticamente todas las monedas alternativas están respaldadas por políticas económicas similares. Incluso si el dólar se tambalea en términos absolutos, puede seguir siendo más fuerte a nivel mundial, debido a su fuerza en relación con las alternativas.
¿La U.S. Colapso del dólar?
Hay algunos escenarios imaginables que podrían provocar una crisis repentina del dólar. Lo más realista es la doble amenaza de alta inflación y alto endeudamiento, un escenario en el que el aumento de los precios al consumo obliga a la Reserva Federal a subir fuertemente los tipos de interés. Gran parte de la deuda nacional se compone de instrumentos a relativamente corto plazo, por lo que un repunte de los tipos actuaría como una hipoteca de tipo variable una vez finalizado el período de prueba. Si la U.S. Si el gobierno tuviera problemas para pagar los intereses, los acreedores extranjeros podrían deshacerse del dólar y provocar un colapso.
Si la U.S. entrara en una recesión o depresión pronunciada sin arrastrar al resto del mundo, los usuarios podrían abandonar el dólar. Otra opción sería que alguna gran potencia, como China o la Alemania posterior a la Unión Europea, restableciera un estándar basado en los productos básicos y monopolizara el espacio de la moneda de reserva. Sin embargo, incluso en estos escenarios, no está claro que el dólar se hunda necesariamente.
El colapso del dólar sigue siendo muy improbable. De las condiciones previas necesarias para forzar un colapso, sólo la perspectiva de una mayor inflación parece razonable. Los exportadores extranjeros, como China y Japón, no quieren un colapso del dólar porque Estados Unidos es un cliente demasiado importante. E incluso si Estados Unidos tuviera que renegociar o incumplir algunas obligaciones de la deuda, hay pocos indicios de que el mundo dejaría que el dólar se hundiera y se arriesgara a un posible contagio.
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