Qué esperar en el examen CFA de nivel II

Si está leyendo este artículo, es muy probable que ya haya superado el examen CFA Nivel I y haya comenzado su preparación para el CFA Nivel II. Mientras que el examen de Nivel I se centraba en el conocimiento y la comprensión básicos de las herramientas y los conceptos de valoración de inversiones, el Nivel II se centra en la aplicación de estos conceptos.

El nivel II profundiza en los conceptos de gestión de inversiones y carteras, y pone a prueba su capacidad para aplicar estos conceptos a escenarios reales. Este artículo le ayudará a comprender los matices del examen CFA de nivel II.

Puntos clave

  • El examen CFA Nivel II evalúa a los candidatos en la aplicación de los conceptos de valoración de inversiones.
  • El nivel II contiene preguntas de opción múltiple que se agrupan en minicasos denominados conjuntos de ítems. 
  • Hay 10 temas agrupados en cuatro áreas: Normas éticas y profesionales, Herramientas de inversión, Clases de activos y Gestión de carteras y planificación del patrimonio.
  • Los candidatos disponen de seis horas para realizar el examen.

Qué es el examen CFA?

La designación profesional de analista financiero colegiado (CFA) es ofrecida por el Instituto CFA -una asociación mundial de profesionales de la inversión- a las personas que superan su examen. El examen se compone de un conjunto de tres exámenes que se vuelven cada vez más difíciles y complejos. Cada examen tiene un conjunto diferente de conceptos y preguntas que el alumno debe responder. Los exámenes ponen a prueba a los estudiantes en su comprensión, conocimiento y análisis sobre una serie de temas diferentes como la contabilidad, la economía, la ética, la gestión del dinero y el análisis de valores.

Los exámenes se ofrecen normalmente cada mes de junio en diferentes centros de todo el mundo. Para conocer las últimas actualizaciones sobre las fechas de los exámenes, los candidatos deben consultar el sitio web de CFA. Los candidatos deben alcanzar una puntuación mínima para aprobar cada nivel. Los que no aprueban reciben información comparada con otros que no aprobaron. Pueden volver a presentarse al examen.

A partir de 2020, el CFA Institute ha ampliado las opciones de examen ofreciendo más fechas de examen, así como exámenes por ordenador.

Estructura del examen

Al igual que el Nivel I, el Nivel II también contiene preguntas de opción múltiple. Sin embargo, las preguntas están agrupadas en mini-casos llamados conjuntos de ítems. Cada conjunto de ítems consta de un enunciado de caso seguido de cuatro o seis preguntas de opción múltiple. Hay un total de 21 conjuntos de ítems -10 en la sesión de la mañana y 11 en la sesión de la tarde. Los candidatos deben utilizar la información proporcionada en cada punto del enunciado del caso para responder a las preguntas.

Detalles del examen

Quien desee realizar el examen debe tener una licenciatura o una formación equivalente y haber aprobado el examen CFA de nivel I. Los examinados deben tener tres años de experiencia laboral cualificada antes de realizar el examen.

Los candidatos disponen de seis horas para realizar el examen. El coste de la inscripción varía anualmente -al igual que la puntuación de aprobación- y depende de cuándo se inscriban. Las tasas de aprobación para el examen de nivel II de junio de 2019 se establecieron en un 44%. Los resultados del examen se suelen entregar a los candidatos en un plazo de 60 días.

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Qué contiene el examen CFA de nivel II?

Plan de estudios del examen

Para el examen de Nivel I, el tema se centra en las herramientas de inversión, con un enfoque relativamente menor en la valoración de activos y la gestión de carteras. Para el Nivel II, sin embargo, el tema se centra más en las clases de activos, aunque las herramientas de inversión siguen teniendo un peso bastante elevado. En términos de aprendizaje, el examen de Nivel II se centra en la aplicación y el análisis de los conceptos aprendidos en el Nivel I.

El plan de estudios consta de 10 temas que se agrupan en cuatro áreas:

  • Normas éticas y profesionales
  • Herramientas de inversión
  • Clases de activos
  • Gestión de carteras y planificación patrimonial

La siguiente tabla muestra la ponderación de estos temas y áreas generales para el examen de nivel II.

Área temática Nivel II
Normas éticas y profesionales (total) 10
Herramientas de inversión (total) 30-60
Finanzas corporativas 5-15
Economía 5-10
Información y análisis financiero 15-25
Métodos cuantitativos 5-10
Clases de activos (total) 35-75
Inversiones alternativas 5-15
Derivados 5-15
Inversiones de capital 20-30
Renta fija 5-15
Gestión de carteras y planificación del patrimonio (total) 5-15
Total 100

Temas del examen CFA II

Veamos brevemente cada uno de estos 10 temas.

Ética y normas profesionales

Esta sección abarca el código ético, las normas profesionales y las normas globales de rendimiento de las inversiones. La ética es una sección que tiene la misma importancia en los tres niveles. Las preguntas estarán orientadas a la aplicación de las siete normas en situaciones profesionales. Otros temas importantes son los dólares blandos y las Normas de Objetividad de la Investigación (ROS).

Métodos cuantitativos

Puede esperar alrededor de uno o dos conjuntos de ítems de la sección cuantitativa. Lo más probable es que el enunciado del caso presente una regresión de datos y le pida que los analice e interprete. Incluso se le puede pedir que calcule algunas métricas clave basadas en los datos proporcionados.

Economía

Al igual que el tema anterior, la economía también constituye una pequeña sección en el Nivel II. Se puede esperar un conjunto de elementos para este tema. Es necesario tener un buen conocimiento conceptual de la economía, ya que muchos de estos conceptos pueden ser examinados junto con otros temas. Un concepto importante es el de divisas, y es probable que te examinen sobre la aplicación de sus conceptos.

Informes y análisis financieros

La información y el análisis financiero representan una gran parte del examen. Puedes esperar entre cuatro y cinco conjuntos de ítems de esta sección. Los conceptos importantes son la contabilización de las existencias, la contabilización de los activos de larga duración, la contabilización de los arrendamientos, las inversiones entre empresas, la contabilización de las adquisiciones, las entidades de interés variable (EIV) y la calidad de la información financiera.

Es más probable que te hagan preguntas de conjuntos de elementos basadas en una combinación de estos conceptos. Hay que aprender los procesos y principios y practicar su aplicación a fondo. Comprender los matices y las diferencias de las NIIF y la U.S. Los PCGA son fundamentales.

Finanzas corporativas

Las finanzas corporativas son un tema importante pero fácil de manejar. Los conceptos de las finanzas corporativas están relacionados con las secciones de información financiera y de renta variable. Por lo tanto, las preguntas pueden combinarse con material de las otras secciones. Los conceptos clave incluyen la presupuestación del capital, la estructura del capital, las cuestiones de política de dividendos y recompra, el gobierno corporativo y las fusiones y adquisiciones.

Gestión de carteras

Puede esperar una o dos preguntas de gestión de carteras. El material de esta sección es enorme, y puede ser prudente dejar esta sección para el final. Recuerda que el material de gestión de carteras será más profundo en el examen de Nivel III, así que es una buena idea tener una comprensión general de los conceptos aquí. Se le examinará sobre la teoría de la cartera, la eficiencia del mercado y los conceptos de fijación de precios de los activos.

Inversiones en renta variable

La renta variable es una sección importante para los analistas financieros y se pueden esperar entre cuatro y cinco preguntas sobre la renta variable. Hay mucho material sobre el análisis de la renta variable y los métodos de valoración. Tenga en cuenta que la sección de renta variable está llena de fórmulas y es posible que se le pida que realice cálculos e interpretaciones basados en fórmulas.

Renta Fija

La renta fija es una parte pequeña, pero importante, del examen que es bastante similar a la sección de finanzas corporativas. Dada la reciente crisis financiera, esta sección ha cobrado aún más importancia. Puedes esperar una o dos series de ítems sobre este tema. Al igual que las inversiones en renta variable, la renta fija también tiene mucho peso en las fórmulas y algunos de los conceptos son bastante complejos. Los conceptos clave incluyen el análisis crediticio, la estructura de plazos, los bonos, los valores respaldados por hipotecas (MBS) y su valoración.

Derivados

Esta es una sección más difícil y puede esperar al menos dos preguntas del conjunto de elementos de los derivados. El material cubre futuros y forwards, opciones y swaps. Dentro de los derivados, debería estar familiarizado con los contratos a plazo de divisas, los futuros de tipos de interés y los acuerdos de tipos a plazo. En el ámbito de las opciones, debe comprender las estrategias de las opciones y los modelos de fijación de precios de los contratos de opciones. En el caso de los swaps, debe ser capaz de interpretar una operación de permuta y calcular los flujos de caja de las partes implicadas.

Inversiones alternativas

Esta sección abarca otras clases de activos además de la renta variable y la renta fija. Las tres clases de activos, que forman parte del plan de estudios del CFA, son los bienes inmuebles, los fondos de cobertura y el capital privado. Habrá una o dos preguntas de conjuntos de elementos de esta sección. Esta es una sección relativamente fácil y puede ayudarle a obtener esa puntuación adicional sin entrar en cosas complejas.

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Lo más importante

El examen CFA Nivel II es bastante difícil y le pide que aplique los conceptos, en lugar de sólo entenderlos. Por lo tanto, es fundamental que dedique tiempo a practicar y a realizar pruebas de muestra mientras revisa las áreas en las que es débil a lo largo de su preparación. Mucha suerte en el examen!

Fuentes de artículos

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  1. Instituto CFA. "Resultados del examen CFA y tasas de aprobación." Accedido en enero. 9, 2021.

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