Un índice basado en el rendimiento es un índice bursátil que suma el importe de todos los pagos de dividendos, ganancias de capital y otros desembolsos de efectivo al precio neto de las acciones. A la hora de medir el rendimiento durante un periodo de tiempo determinado, el índice basado en el rendimiento añadirá estas operaciones al precio neto de las acciones antes de calcular la rentabilidad del índice.
En cambio, un índice de no rendimiento calcula los rendimientos sobre el valor de mercado ponderado sin tener en cuenta los desembolsos de efectivo como el S&P 500. Algunos inversores creen que el cálculo basado en el rendimiento produce una medida más precisa del rendimiento que el enfoque de los precios.
Desglose del índice basado en el rendimiento
Un índice basado en el rendimiento difiere de un índice de precios en que el rendimiento es igual a la suma de los eventos corporativos y el movimiento de los precios. Un índice de precios, en cambio, tiene en cuenta las ganancias o pérdidas de capital de un valor sin tener en cuenta los desembolsos de efectivo, como el pago de dividendos. La mayoría de los índices bursátiles estadounidenses se calculan sobre un índice de precios. Sin embargo, muchos grandes europeos han adoptado un cálculo basado en el rendimiento, como el índice bursátil alemán DAX. Así, el DAX, un índice de referencia de 30 empresas de primera fila en Alemania, cotiza el precio con los dividendos reinvertidos. Esto puede confundir a los inversores que comparan los precios principales entre diferentes países.
Por ejemplo, podría parecer que el DAX tiene un rendimiento superior al de un índice sin rendimiento en un año determinado, pero la verdad es que el rendimiento del precio del índice alemán puede estar alineado con el de otros mercados. Esto puede ayudar a explicar por qué el DAX ha alcanzado máximos históricos en los últimos años en comparación con otros mercados europeos como el FTSE 100 y el CAC 40.
Para ver un contraste justo uno a uno, es importante comparar los rendimientos de la cartera con la versión basada en el rendimiento de un índice. Un índice de rentabilidad total siempre parecerá más alto que el índice de rentabilidad de precios, ya que incluye factores adicionales que son incapaces de volverse negativos. Está bien seguir el índice de rendimiento de los precios, pero es una buena idea utilizar el índice de rendimiento total cuando se miden o comparan los rendimientos de una cartera con un índice. Esto representa la cantidad total que un inversor se llevaría a casa más allá de las ganancias de capital.
Ventajas de un índice basado en el rendimiento
Dado que un índice basado en el rendimiento incorpora todos los mecanismos de generación de capital, proporciona a los inversores una representación más precisa del rendimiento. Esto puede no ser significativo para el observador casual del mercado, pero un inversor entusiasta requiere una medida basada en el rendimiento para gestionar el riesgo y el tamaño de la posición de manera eficaz. Muchas de las otras ventajas que conlleva un índice basado en el rendimiento replican un índice de rentabilidad total, incluyendo la diversificación y las menores comisiones.