¿Qué es la Ley Glass-Steagall??
En 1933, tras el crack bursátil de 1929 y durante la quiebra de un banco comercial en todo el país y la Gran Depresión, dos miembros del Congreso presentaron una ley, conocida hoy como la Ley Glass-Steagall (GSA), que separaría las actividades bancarias de inversión y las comerciales.
En aquel momento, la actividad bancaria inadecuada -la participación excesiva de los bancos comerciales en las inversiones bursátiles- se consideraba la principal responsable del colapso financiero. Se creía que los bancos comerciales asumían demasiados riesgos con el dinero de los depositantes.
A lo largo de los años se han ido desarrollando otras explicaciones sobre la causa de la Gran Depresión, lo que ha llevado a mucha gente a cuestionar si la Ley Glass-Steagall obstaculizó o no el establecimiento de empresas de servicios financieros que pudieran competir en igualdad de condiciones entre sí.
Puntos clave
- La Ley Glass-Steagall se aprobó en 1933 y separó las actividades de la banca comercial y de inversión en respuesta a la participación de los bancos comerciales en la inversión bursátil.
- Esta mezcla de banca comercial y de inversión se consideraba demasiado arriesgada y especulativa, y en general se consideraba una de las causas de la Gran Depresión.
- Los bancos recibieron el mandato de elegir entre la banca comercial y la banca de inversión; sin embargo, una excepción permitía a los bancos comerciales suscribir bonos emitidos por el gobierno.
- La Ley Gramm-Leach-Bliley eliminó las restricciones de la Ley Glass-Steagall contra las afiliaciones entre los bancos comerciales y de inversión en 1999, lo que, según algunos, preparó la crisis financiera de 2008.
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Ley Glass-Steagall (GSA)
Entender la Ley Glass-Steagall
Se acusó a los bancos comerciales de ser demasiado especuladores en la época anterior a la Depresión porque desviaban fondos a operaciones especulativas. Así, los bancos se volvieron codiciosos, asumiendo enormes riesgos con la esperanza de obtener recompensas aún mayores. La propia banca se volvió descuidada, y los objetivos se difuminaron. Se concedían préstamos poco sólidos a empresas en las que el banco había invertido, y se animaba a los clientes a invertir en esas mismas acciones.
El senador Carter Glass, ex secretario del Tesoro y fundador del Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos, fue el principal impulsor de la aprobación de la Ley Glass-Steagall junto con Henry Bascom Steagall. Steagall era miembro de la Cámara de Representantes y presidente del Comité de Banca y Moneda de la Cámara. Steagall aceptó apoyar la ley con Glass después de que se añadiera una enmienda que permitía el seguro de depósitos bancarios, lo que supuso la creación de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC).
En respuesta a una de las peores crisis financieras de la época, la Ley Glass-Steagall estableció un cortafuegos reglamentario entre las actividades de los bancos comerciales y de inversión. Se dio a los bancos un año para elegir entre especializarse en banca comercial o de inversión. Sólo el diez por ciento de los ingresos totales de los bancos comerciales podía proceder de los valores; sin embargo, una excepción permitía a los bancos comerciales suscribir bonos emitidos por el gobierno.
La ley permitió a la Reserva Federal regular los bancos minoristas, introducir el Comité Federal de Mercado Abierto y, en definitiva, aplicar mejor la política monetaria.
Los gigantes financieros de la época, como JP Morgan and Company, a los que se consideraba parte del problema, fueron directamente señalados y obligados a reducir sus servicios y, por tanto, una de las principales fuentes de sus ingresos. Con la creación de esta barrera, la Ley Glass-Steagall pretendía evitar que los bancos utilizaran los depósitos en caso de que fracasaran las operaciones de suscripción.
La Ley Glass-Steagall también se aprobó para animar a los bancos a utilizar sus fondos para conceder préstamos en lugar de invertirlos en los mercados de valores. Con ello se pretendía aumentar el comercio. Sin embargo, las estipulaciones de la ley fueron consideradas duras por la mayoría de la industria financiera, y fue muy controvertida.
La ley fue promulgada por el presidente Franklin Delano Roosevelt el 16 de junio de 1933, como parte del New Deal. Se convirtió en una medida permanente en 1945.
Nuevas regulaciones para el sector bancario
A pesar de la laxa aplicación de la Ley Glass-Steagall por parte de la Junta de la Reserva Federal, el regulador de los bancos de EE.S. bancos, el Congreso hizo un nuevo esfuerzo por regular el sector bancario en 1956.
En un esfuerzo por evitar que los conglomerados financieros amasen demasiado poder, la Ley de Sociedades de cartera bancaria se centró en los bancos que participaban en el sector de los seguros. El Congreso acordó que asumir los elevados riesgos asumidos en la suscripción de seguros no es una buena práctica bancaria.
Así, como una extensión de la Ley Glass-Steagall, la Ley de Compañías Bancarias (Bank Holding Company Act) separó aún más las actividades financieras creando un muro entre los seguros y la banca. Aunque los bancos podían, y aún pueden, vender seguros y productos de seguros, esta legislación prohibía la suscripción de seguros.
La derogación de 1999 y la Ley Gramm-Leach-Bliley
Las limitaciones impuestas al sector bancario por la Ley Glass-Steagall suscitaron un debate sobre el grado de restricción que puede considerarse saludable para el sector. Muchos argumentan que permitir a los bancos diversificar sus actividades ofrece al sector bancario la posibilidad de reducir el riesgo. Sostienen que las restricciones de la Ley Glass-Steagall podrían tener en realidad un efecto adverso, haciendo que el sector bancario sea más arriesgado en lugar de más seguro. Además, las medidas de transparencia de los grandes bancos disminuyen la posibilidad de que asuman demasiados riesgos o de que puedan encubrir decisiones de inversión poco acertadas.
Con el beneplácito de muchos miembros del sector bancario, el Congreso derogó la Ley Glass-Steagall en noviembre de 1999. El establecimiento de la Ley Gramm-Leach-Bliley, o Ley de Modernización de los Servicios Financieros, eliminó las restricciones de la Ley Glass-Steagall contra las afiliaciones entre bancos comerciales y de inversión.
La crisis financiera de 2008
Tras la aprobación de la ley Gramm-Leach-Bliley, los bancos comerciales volvieron a asumir inversiones de riesgo para aumentar sus beneficios. Muchos economistas creen que este aumento de las actividades especulativas y de riesgo, incluido el aumento de los préstamos de alto riesgo, condujo a la crisis financiera de 2008.
A pesar de su tendencia a ser un chivo expiatorio, los defensores de la derogación argumentan que la Ley Glass-Steagall fue, como mucho, un factor menor que contribuyó a las crisis financieras más recientes. En cambio, afirman que en el centro de la crisis de 2008 se encontraban, entre otros factores, casi 5 billones de dólares en préstamos hipotecarios sin valor. Aunque la derogación permitió la existencia de bancos mucho más grandes, no se le puede culpar de la crisis.
Cuál era el objetivo de la Ley Glass-Steagall?
El objetivo de la Ley Glass-Steagall era separar las actividades de la banca comercial y de inversión. Se estableció a raíz del crack bursátil de 1929.
¿Por qué se derogó la Ley Glass-Steagall??
La Ley Glass-Steagall fue derogada en 1999 en medio de una larga preocupación de que las limitaciones que imponía al sector bancario no eran saludables, y que permitir a los bancos diversificarse realmente reduciría el riesgo.
¿Sigue vigente la Ley Glass-Steagall??
No. Fue derogada en 1999, durante la Administración Clinton.
El resultado final
Mucha gente está de acuerdo en que el colapso del mercado de valores de 1932 y la depresión que le siguió fue el resultado de que los bancos fueran demasiado entusiastas con sus inversiones. La idea era que los bancos comerciales estaban asumiendo demasiado riesgo con su dinero y el de sus clientes.
La GSA dificultó que los bancos comerciales, que se dedicaban a prestar dinero, invirtieran de forma especulativa. Los bancos estaban limitados a obtener sólo el 10% de sus ingresos de las inversiones (excepto los bonos del Estado). El objetivo era poner limitaciones a estos bancos para evitar otro colapso. La regulación fue recibida con muchas reacciones, pero se mantuvo firme hasta su derogación en 1999.
Fuentes del artículo
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