¿Qué es una cuenta de gestión de efectivo??
El bono de gestión de efectivo (CMB) es un valor a corto plazo vendido por la U.S. Departamento de Hacienda. El vencimiento de un CMB puede oscilar entre unos días y tres meses. El dinero recaudado a través de estas emisiones es utilizado por el Tesoro para hacer frente a cualquier déficit temporal de tesorería y proporcionar financiación de emergencia.
Cómo entender las letras de tesorería
Cuando los saldos de caja del U.S. El Tesoro Público está de capa caída y necesita recaudar dinero durante unos días, vende valores, conocidos como cash management bills, a inversores institucionales. Las letras de tesorería (CMB) son instrumentos de deuda a muy corto plazo con vencimientos que oscilan entre los 7 y los 50 días, aunque no son infrecuentes los vencimientos de hasta 3 meses. Estos títulos de deuda tienen una denominación mínima de 100 dólares y deben comprarse en incrementos de 100 dólares. Se requiere una compra mínima de 1 millón de dólares, de ahí que las ventas se dirijan a inversores institucionales. Complementan a las Letras del Tesoro (o T-bills) que se subastan periódicamente y permiten al Tesoro mantenerse simultáneamente por debajo del límite de deuda legal y satisfacer sus necesidades de efectivo previstas para un mes determinado.
Los CMBs pueden ser emitidos antes de que se reciban los pagos del impuesto sobre la renta o antes de que el gobierno tenga que hacer un gran pago de algún tipo. Por ejemplo, el 8 de septiembre de 2017, el Tesoro emitió 20.000 millones de dólares en letras de gestión de efectivo a 7 días con vencimiento el 15 de septiembre de 2017.
La letra de gestión de tesorería es el instrumento más flexible de la U.S. El Tesoro Público puede emitirse cuando lo necesite -en contraste con el calendario regular que se sigue para emitir otras letras, pagarés y bonos-, lo que le permite tener menores saldos de caja y emitir menos pagarés a largo plazo. Estas letras pueden emitirse en cualquier día hábil con tan sólo un día de antelación. Las letras de gestión de tesorería tienden a pagar rendimientos más altos que las letras con vencimiento fijo, pero sus vencimientos más cortos dan lugar a un menor gasto global en intereses.
Los CMB se emiten en forma fungible y no fungible. Un CMB es fungible cuando su fecha de vencimiento coincide con la de una emisión de T-bill existente. En el caso de las letras de gestión de tesorería no fungibles, la participación de los operadores primarios no es obligatoria como en el caso de las letras de gestión de tesorería fungibles o de las emisiones periódicas de T-bills o bonos.