La mayoría de los nombres de fondos de inversión son sencillos y bastante fáciles de entender. Por ejemplo, muchos inversores reconocen que la mayoría de los fondos de inversión con valor de pequeña capitalización en su título invierten en empresas más pequeñas que los gestores del fondo creen que son baratas.
En su mayor parte, los nombres de fondos estándar que describen un estilo de inversión, como valor de pequeña capitalización y crecimiento de gran capitalización, describen con precisión la estrategia de inversión de un fondo. Son los nombres más genéricos o vagos los que pueden resultar mucho más confusos para el inversor medio. Siga leyendo para saber por qué.
Puntos clave
- La mayoría de los nombres de los fondos de inversión son bastante sencillos y fáciles de entender.
- Los nombres de fondos estándar que describen un estilo de inversión describen con precisión la estrategia de inversión de un fondo.
- Los fondos de renta variable invierten principalmente (pero no exclusivamente) en acciones de gran capitalización que pagan altos dividendos, mientras que los fondos de crecimiento y renta invierten en empresas para el crecimiento de los beneficios que pagan dividendos.
- El folleto puede proporcionar una visión completa del fondo y no debería pasarse por alto.
- La Comisión del Mercado de Valores exige a las empresas de fondos que inviertan al menos el 80% de sus activos en el estilo de inversión que sugieren sus nombres.
Rentas de la renta variable frente a. Crecimiento e ingresos
Quizá se pregunte: ¿Cuál es la diferencia entre renta variable o crecimiento y renta? No mucho, al menos en lo que respecta a la implicación del nombre del fondo. Los fondos de renta variable invierten principalmente (pero no exclusivamente) en acciones de gran capitalización que pagan altos dividendos. Esto suele ir acompañado de algún tipo de exposición a activos de renta fija. Este tipo de fondos suelen estar más orientados al valor.
Los fondos de crecimiento y de renta no están muy lejos. Estos tipos de fondos también pretenden proporcionar tanto crecimiento como ingresos invirtiendo en empresas que están preparadas para el crecimiento de los beneficios y que también pagan algunos dividendos. Los fondos de crecimiento y renta tienden a ser más una mezcla y a veces están más orientados al crecimiento que al valor.
Una simple búsqueda en la base de datos Morningstar serviría como prueba justa. Utilizando el cuadro de estilos de Morningstar como filtro, la figura 1 muestra cómo se sitúan estos fondos dentro del cuadro de estilos.
Los inversores que desean tanto ingresos corrientes como una revalorización moderada del capital, como los jubilados, estarían bien capacitados para poseer cualquiera de los dos tipos de fondos.
Figura 1.
Fuente: Morningstar
Capitalización grande vs. Inversión de pequeña capitalización
Algunos nombres de fondos de inversión no están muy detallados, por lo que la selección de fondos basada simplemente en su estilo de inversión no siempre revela la exposición del fondo a la capitalización del mercado. Por ejemplo, los fondos de crecimiento o de valor pueden invertir en empresas grandes o pequeñas.
Veamos la Figura 2 como caso de estudio. Al analizar en profundidad la cartera subyacente del fondo, encontramos que la exposición a la capitalización de mercado del fondo está sesgada.
American Funds Growth Fund of America (AGTHX)
| Figura 2 | |
|---|---|
| Capitalización del mercado | % de la cartera |
| Gigante | 50.58 |
| Grande | 25.96 |
| Medio | 17.32 |
| Pequeño | 1.92 |
| Micro | 0.20 |
Fondo Fidelity Value (FDVLX)
Si observamos la información del fondo FDVL, encontramos que su orientación hacia el valor es evidente en un amplio espectro de tamaños, como se indica a continuación:
| Figura 3 | |
|---|---|
| Capitalización bursátil | % de la cartera |
| El gigante | 0.60 |
| Grandes | 9.79 |
| Medio | 49.18 |
| Pequeño | 34.01 |
| Micro | 5.37 |
Los modelos económicos sugieren que su exposición al tamaño de la empresa y la elección de orientaciones de valor frente a las de crecimiento son factores clave para determinar la rentabilidad esperada de la cartera. Por lo tanto, si cree que esta teoría es cierta, es posible que desee tomar posiciones calculadas en fondos que le proporcionen una exposición precisa al tamaño y al estilo.
7,636
El número de fondos de inversión activos en Estados Unidos en 2020.
El papel del folleto del fondo de inversión
Para todos los fondos de inversión o fondos cotizados (ETF), el patrocinador o la compañía de fondos debe proporcionarle un documento llamado prospecto. El folleto es el principal documento de venta del fondo e incluye información importante, como:
- Fecha de emisión
- Los objetivos o metas de inversión del fondo
- Principales estrategias para alcanzar esos objetivos
- Equipo de gestión
- Riesgos de invertir en el fondo
- Comisiones y gastos
- Rentabilidad pasada
El documento del folleto puede resultar desalentador por la cantidad de información que contiene, pero debería formar parte de su diligencia debida previa a la compra. Por desgracia, muchos inversores suelen ignorar el folleto. Se saltan el proceso por completo e invierten en el fondo de todos modos.
Muchos optan, en cambio, por leer la ficha técnica del fondo, de una o dos páginas, que no debe confundirse con el folleto. Las fichas técnicas suelen actualizarse mensualmente y sirven simplemente de guía o resumen. Suelen contener información sobre la asignación del fondo y proporcionan una lista abreviada de los activos, la rentabilidad reciente y los gastos. No pretenden ofrecer el alcance ni la profundidad de un folleto.
La SEC exige a todas las empresas de fondos que presenten un folleto, que está disponible después del periodo de registro inicial.
La importancia de los nombres de los fondos
La Comisión del Mercado de Valores (SEC) introdujo la norma 35d-1 en 2001 para regular el uso de los nombres de los fondos por parte del sector de los fondos de inversión. La norma se adoptó en virtud de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 y exige que las empresas inviertan un mínimo del 80% de sus activos en el tipo de inversión que sugieren sus nombres. Según la norma, un fondo que lleva la palabra energía en su nombre debe invertir al menos el 80% de sus activos en inversiones relacionadas con la energía.
Pero, ¿qué importancia tienen los nombres de los fondos?? Los expertos sugieren que los nombres de los fondos de inversión suelen ofrecer a los inversores una ventana a sus estrategias de inversión. Un estudio publicado por académicos europeos en 2020 examinó 2.152 fondos de renta variable en Estados Unidos entre 2010 y 2018.
Se descubrió que alrededor del 33% de los fondos analizados tenían un nombre inexacto en algún momento de su vida. Estas inexactitudes se referían generalmente al tamaño del fondo (pequeño o grande) y a su estrategia de inversión (crecimiento y valor), siendo esta última la más destacada.
Los estudiosos descubrieron que los fondos con nombres inexactos no sólo engañan a los inversores, sino que descubrieron que estos fondos
- Son más antiguos
- Tienen unos ratios de gastos más elevados
- Terminan con una menor afluencia de fondos
El resultado final
Al igual que ocurre con la compra de un coche, los inversores deberían considerar realmente la posibilidad de mirar bajo el capó antes de comprometer su dinero en un fondo de inversión específico. El nombre de un fondo de inversión no siempre refleja la imagen real de la inversión. Los inversores deben considerar la posibilidad de examinar los fondos no por su nombre, sino por el tipo de activos y las clasificaciones de tamaño. También deben evaluar cómo encaja ese fondo en su plan general de asignación de activos. Mirar más allá de los nombres de los fondos para examinar las participaciones reales de la cartera es mucho más fácil de lo que se piensa, con la ayuda de los servicios de seguimiento de inversiones disponibles en la web. En resumen, antes de comprar, infórmese de lo que realmente está adquiriendo.
Fuentes del artículo
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