Presentación de Pink Sheets: El mercado OTC

Las hojas rosas son un mercado extrabursátil (OTC) que conecta a los corredores de bolsa electrónicamente. No existe un parqué y las cotizaciones se realizan también de forma electrónica. Dado que no existe un parqué central o una bolsa de valores como la Bolsa de Nueva York (NYSE), las empresas que cotizan en la pink sheet no tienen que cumplir los mismos criterios que las empresas que cotizan en las bolsas nacionales. Muchos de los valores que cotizan en las Pink Sheets son valores de bajo precio que cotizan por debajo de 5 dólares la acción.

Las hojas rosas recibieron su nombre porque las hojas rosas originales que enumeraban las acciones se imprimían y distribuían en papeles de color rosa. La negociación en el mercado extrabursátil (OTC) es el proceso por el que los valores que cotizan en las pink sheets se negocian a través de una red de agentes de bolsa.

Puntos clave

  • Las empresas que cotizan en la Pink Sheet son empresas que no cotizan en una bolsa importante como la Bolsa de Nueva York (NYSE) o el Nasdaq.
  • Las acciones que cotizan en la Pink Sheet cotizan en el mercado extrabursátil (OTC), lo que significa que las acciones se negocian a través de una red de corredores de bolsa.
  • Una de las ventajas de negociar con las hojas rosas es que los valores son baratos por acción, lo que significa que incluso los movimientos de un centavo pueden dar a un inversor un buen rendimiento debido a los mayores niveles de volatilidad.
  • Las desventajas de las hojas rosas incluyen la falta de información financiera sobre las empresas y el mercado poco negociado que puede dificultar la entrada y salida de las operaciones.
  • El sistema de niveles de las pink sheets es un sistema de calificación que clasifica a las empresas según su peligrosidad o nivel de riesgo.

Requisitos de cotización

Las empresas que cotizan en la Pink Sheet no tienen requisitos para cotizar. Todo lo que tiene que hacer una empresa para aparecer en las hojas rosas es presentar el formulario electrónico 211, que proporciona la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). Por lo general, esto se hace en nombre de una empresa por un creador de mercado.

El formulario pide información financiera actualizada. Cuanto más dispuesta esté una empresa a mostrar sus estados financieros, más fácil será para un agente de bolsa cotizar un precio para esa empresa. Algunas empresas lo facilitarán y otras no. No tienen ninguna obligación de hacerlo, por lo que la transparencia no es comparable a la de las empresas que cotizan en bolsa.

Las empresas que cotizan en las Pink Sheets suelen ser muy pequeñas, están muy cerradas y también pueden ser poco negociadas. La parte más difícil de las empresas que cotizan en las hojas rosas es que muchas de ellas ni siquiera presentan informes anuales o periódicos a la Comisión de Valores & Comisión de Bolsa (SEC). Estos archivos de la SEC proporcionan información valiosa que ayuda a los profesionales financieros y a los inversores a tomar decisiones a la hora de evaluar una empresa como posible inversión. Sin esta información, puede ser muy difícil -si no casi imposible- que un inversor medio obtenga información real sobre estas empresas.

OTCBB frente a Pink Sheets

Es posible que haya visto el término „OTCBB” en una cotización de valores, que significa tablón de anuncios extrabursátil. La OTCBB es un servicio de cotización que también cotiza valores extrabursátiles. Las hojas rosas son una empresa privada, mientras que FINRA proporciona el servicio OTCBB.

La otra diferencia entre las hojas rosas y la OTCBB es que hay normas más estrictas para la OTCBB. Los emisores de la OTCBB tienen que registrarse en la SEC. En este artículo sólo hablaremos del sistema de cotización de las hojas rosas.

Ventajas de los Pink Sheets

La mayor ventaja de las pink sheets es que son muy baratas por acción, algunas cuestan incluso menos de un dólar. Por ello, incluso los movimientos de un céntimo pueden suponer una gran rentabilidad para un inversor debido a los mayores niveles de volatilidad.

Otra ventaja es encontrar una empresa que en su día fue fuerte pero que posteriormente ha sido derrotada. Si una empresa cotizó alguna vez en una bolsa importante como la NYSE, pero ha sido excluida de la lista porque ya no cumple ciertos requisitos, un inversor podría comprar acciones de esa empresa con la esperanza de que pueda volver a cotizar. Por lo general, una empresa deja de cotizar debido a un acontecimiento financiero importante que hace que el futuro de la empresa sea sombrío.

Llegar pronto a una fiesta puede no estar de moda, pero llegar pronto a una acción en alza sí lo está. En el caso de las empresas que cotizan en las pink sheets, puede invertir en una pequeña empresa que puede no ser conocida a nivel nacional. Invertir en esta empresa puede ser bastante rentable si sigue creciendo; incluso puede acabar en una bolsa importante en el futuro.

Otra ventaja de las empresas que cotizan en las pink sheets es la introducción de un sistema de clasificación o de niveles para diferenciar los valores. Estos niveles facilitan el alejamiento de las empresas de mayor riesgo que cotizan en el mercado de las hojas rosas.

Desventajas de las Pink Sheets

No hay que olvidar que también hay muchas desventajas que los inversores deben tener en cuenta. Lo primero y más importante es la información limitada. Las empresas que cotizan en la Pink Sheet no tienen que dar ninguna información a los inversores. Esto puede dificultar el conocimiento de lo que se está comprando y de la evolución de la empresa a lo largo del tiempo.

Las empresas que cotizan poco son otra desventaja. Claro que puede comprar 1.000 acciones del próximo Microsoft, pero ¿qué pasa si ha obtenido un buen beneficio y quiere vender?? Cuando una acción se negocia poco, las posibilidades de salir sin hacer caer el precio son escasas. No importa cuál sea el mercado, si no se encuentra un comprador, no se saldrá de la posición, y esta situación es aún más difícil cuando se trata de empresas que cotizan en las pink sheets. Los diferenciales de oferta y demanda son muy elevados, y los diferenciales de oferta y demanda elevados pueden dificultar el inicio de una posición en la acción.

Comprender los fundamentos del diferencial entre la oferta y la demanda puede ayudar a un inversor en pink sheet a tomar mejores decisiones sobre las inversiones que debe realizar y las que debe evitar.

Los inversores también tienen que ser conscientes de que estas empresas no suelen estar cubiertas por analistas. Si lee o ve los medios de comunicación financieros, rara vez (o nunca) cubren una empresa que no cotice en una bolsa importante. Esto requiere mucha más diligencia por parte del inversor para localizar la información. Por supuesto, esa información puede valer o no al final.

El sistema de niveles de Pink Sheets

El sistema de las hojas rosas tiene ahora niveles de mercado para incluir a las empresas según su „peligro” o nivel de riesgo. Los niveles permiten a los inversores hacerse rápidamente una idea del tipo de empresa que están comprando.

Nivel de confianza

El primer nivel contiene tanto las empresas internacionales como las de la UE.S. Las empresas que el mercado OTC de pink sheets ha considerado dignas de confianza y más favorables para el inversor.

  • Primer nivel internacional QX. Estas empresas tienen su sede en el extranjero y cotizan en una bolsa internacional, pero siguen cumpliendo los requisitos financieros de las normas de cotización mundial de la NYSE. Estas empresas establecen una auditoría independiente y proporcionan una certificación inmediata por parte del director general (CEO) de cualquier incumplimiento del gobierno corporativo. Estas empresas, aunque cotizan en otro país en otra bolsa, siguen proporcionando a la NYSE una notificación escrita y actualizada de sus prácticas de gobierno corporativo.
  • Estreno QX. Se trata de empresas que cotizan en la U.S. que cumplan las normas de cotización continua del mercado de capitales del Nasdaq. Estas empresas pueden o no informar a la SEC, pero siguen todas las directrices del Nasdaq.

Nivel transparente

Más bajo que el nivel de confianza, éste se compone de lo siguiente:

  • Pink Quote OTCBB. Estas empresas cotizan tanto en el sistema de pink sheets como en el OTCBB. La mayor parte de los valores OTC cotizan en bolsa. La OTCBB exige a estas empresas que informen a la SEC con frecuencia.
  • Sólo OTCBB. Esto es obvio, ya que se trata de empresas que sólo cotizan en el mercado OTCBB.
  • Información actual. Se trata de empresas que facilitan información en la SEC o en el Servicio de Divulgación y Noticias OTC. Esta información no tiene más de seis meses de antigüedad. Para que las empresas permanezcan en este nivel y no sean desplazadas hacia abajo, tienen que haber presentado un informe trimestral o anual dentro de los 75 días siguientes a la finalización del último trimestre. El mercado OTC de pink sheets verificará que la información ha sido publicada.

Nivel de dificultad

No es para los débiles de corazón, las empresas que caen en este nivel serán todas listadas bajo "Información Limitada." Se trata de empresas que se ajustan a uno de los siguientes criterios:

  • Tienen información disponible para el público en general, pero con más de seis meses de antigüedad y que no suele ajustarse a las directrices del mercado OTC de pink sheets.
  • Se han presentado ante la SEC pero no han actualizado su información.
  • Han presentado información en el Servicio de Divulgación y Noticias OTC. Deben tener, como mínimo, un balance, una cuenta de resultados y acciones en circulación en los últimos seis meses.
  • Han quebrado. Las empresas que acaban de quebrar están obligadas a presentar información en el Servicio de Divulgación y Noticias OTC con prontitud.

Niveles oscuros/desaparecidos

Hay dos tipos de empresas que entran en este nivel de nombre memorable:

  • Sin información. Verá que esta categoría aparece con un signo de parada como símbolo. Se trata de empresas desaparecidas o que no han presentado ninguna información ni en la SEC ni en el Servicio de Divulgación y Noticias OTC en los últimos seis meses. Estas empresas son las que hay que tener muy en cuenta.
  • Mercado gris. El símbolo del mercado gris es un signo de exclamación. Las empresas de esta categoría no tienen un creador de mercado. Estas empresas no cotizan ni en la OTCBB ni en las hojas rosas. Esta categoría no tiene transparencia de mercado. Las operaciones de esta categoría las realiza un agente de bolsa y se comunican a su organización autorreguladora (SRO). La SRO distribuirá la información comercial, que es la forma en que se pueden seguir los precios.

Nivel tóxico

Este nivel anuncia su nivel de riesgo extremo con un símbolo de una calavera con huesos cruzados. Sólo hay una categoría en este grupo:

  • Caveat Emptor. En este caso, el título lo dice todo: „comprador con cuidado”.” El nivel Caveat Emptor se describe en el sitio web de las hojas rosas como „acciones que son objeto de spam no solicitado, promoción cuestionable, suspensiones regulatorias, acciones corporativas disruptivas (incluyendo fusiones inversas), u otras preocupaciones de interés público”.” Se trata de empresas que o bien son estafas o bien no son negocios reales.

Cómo invertir en acciones de la Pink Sheet

Si está interesado en invertir en acciones de la hoja rosa, tendrá que encontrar un agente de bolsa. Si ya tiene una cuenta de corretaje, lo más probable es que el corredor le permita negociar con acciones de la hoja rosa, aunque algunas empresas de corretaje sólo permiten a los clientes experimentados privilegios de negociación en el mercado de la hoja rosa.

También le pedirán que firme un formulario adicional en el que diga que entiende los riesgos asociados a la negociación de acciones de la hoja rosa. A muchos inversores les gusta utilizar un corredor diferente con mejores tarifas: algunos cobran una tarifa plana y otros cobran una tarifa diferente por negociar con acciones de la hoja rosa.

El resultado final

No hay que olvidar que hay muchas empresas cotizadas que no están interesadas en dar información, e invertir en ellas puede suponer perder todo el dinero invertido. El mayor atractivo de las empresas de hoja rosa es su bajo precio, y son atractivas para aquellos inversores que realmente quieren entrar en la planta baja de una empresa prometedora. Comprender los riesgos y la posibilidad de perder toda su inversión le permitirá tomar mejores decisiones en relación con estos valores más especulativos.

Las pink sheets han recorrido un largo camino, y con la ayuda de los mercados OTC en expansión, se ha establecido más información y algunas normas para ayudar a los inversores a conocer las empresas que cotizan en las pink sheets. La introducción de un sistema de niveles sólo hará que esas otras empresas legítimas que cotizan en el mercado de hojas rosas estén mejor equipadas para atraer a los inversores. Preste mucha atención al sistema de niveles que ha establecido el mercado de la hoja rosa y consulte a un profesional de la inversión para que le ayude a orientarse en la dirección correcta antes de lanzarse a por los valores de la hoja rosa.

Fuentes del artículo

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  1. FINRA. "Formularios OTCBB & Documentación: Formulario 211." Consultado el 23 de mayo de 2020.

  2. U.S. Comisión de Valores y Bolsa (SEC). "Mercado extrabursátil." Consultado el 23 de mayo de 2020.

  3. FINRA. "Preguntas frecuentes sobre la OTCBB: Requisitos de elegibilidad." Consultado el 23 de mayo de 2020.

  4. Mercados OTC. "OTCQX Internacional." Consultado el 23 de mayo de 2020.

  5. Mercados OTC. "OTCQX U.S." Consultado el 23 de mayo de 2020.

  6. Mercados OTC. "Información para las empresas rosas." Consultado el 23 de mayo de 2020.

  7. Mercados OTC. "Política de „Caveat Emptor” (precaución)." Consultado el 23 de mayo de 2020.

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