Por qué los fondos del mercado monetario rompen el dólar

Los fondos del mercado monetario suelen considerarse como dinero en efectivo y un lugar seguro para aparcar el dinero que no se invierte en otro sitio. Invertir en un fondo del mercado monetario es una inversión de bajo riesgo y baja rentabilidad en un conjunto de instrumentos de deuda a corto plazo muy seguros y muy líquidos.

Los fondos del mercado monetario buscan la estabilidad y la seguridad con el objetivo de no perder nunca dinero y mantener el valor neto de los activos (NAV) en 1 dólar. Esta línea de base del NAV de un dólar da lugar a la frase „romper el dólar”, lo que significa que si el valor cae por debajo del nivel del NAV de un dólar, parte de la inversión original desaparece y los inversores perderán dinero.

Sin embargo, esto sólo ocurre en muy raras ocasiones, pero porque los fondos del mercado monetario no están asegurados por la FDIC, lo que significa que los fondos del mercado monetario pueden perder dinero.

Inseguridad en el mercado (monetario)

Aunque los inversores suelen ser conscientes de que los fondos del mercado monetario no son tan seguros como una cuenta de ahorros en un banco, los tratan como tales porque, como muestra su historial, están muy cerca. Pero teniendo en cuenta los acontecimientos bursátiles de 2008, muchos se preguntaron si sus fondos del mercado monetario romperían el dólar.

En la historia del mercado monetario, que se remonta a 1971, menos de un puñado de fondos rompieron la barrera hasta la crisis financiera de 2008. En 1994, un pequeño fondo del mercado monetario que invertía en valores de tipo variable se vio atrapado cuando los tipos de interés aumentaron y sólo pagó 96 céntimos por cada dólar invertido. Pero como se trataba de un fondo institucional, ningún inversor individual perdió dinero, y pasaron 37 años sin que un solo inversor individual perdiera un céntimo.

Sin embargo, en 2008, el día después de que Lehman Brothers Holdings Inc. Al declararse en quiebra, un fondo del mercado monetario cayó a 97 centavos tras cancelar la deuda que poseía emitida por Lehman. Esto creó la posibilidad de una corrida bancaria en los mercados monetarios, ya que se temía que más fondos rompieran el dólar.

Lo más importante

  • En un fondo del mercado monetario, los inversores compran valores y la agencia de valores los mantiene.
  • En una cuenta de depósito del mercado monetario, los inversores depositan dinero en el banco.
  • En una cuenta de depósito del mercado monetario, el banco lo invierte para sí mismo y paga al inversor la rentabilidad acordada.
  • La FDIC no asegura los fondos del mercado monetario. Sí garantiza las cuentas de depósito del mercado monetario.

Poco después, otro fondo anunció que se liquidaba debido a los reembolsos, pero al día siguiente el Tesoro de los Estados Unidos anunció un programa para asegurar las participaciones de los fondos del mercado monetario de oferta pública, de modo que si un fondo cubierto rompía el saco, los inversores estarían protegidos a 1 dólar NAV.

Muchas cuentas de corretaje transfieren el efectivo a los fondos del mercado monetario como inversión por defecto hasta que los fondos puedan ser invertidos en otro lugar.

Un historial de seguridad

Hay tres razones principales por las que los fondos del mercado monetario tienen un historial seguro.

  • El vencimiento de la deuda en la cartera es a corto plazo (397 días o menos), con un vencimiento medio ponderado de la cartera de 90 días o menos. Esto permite a los gestores de carteras ajustarse rápidamente a un entorno cambiante de tipos de interés, reduciendo así el riesgo.
  • La calidad crediticia de la deuda se limita a la más alta calidad crediticia, normalmente la deuda con calificación „AAA”. Los fondos del mercado monetario no pueden invertir más del 5% en un solo emisor, excepto el gobierno, por lo que diversifican el riesgo de que una rebaja del crédito afecte al fondo en general.
  • Los participantes en el mercado son grandes instituciones profesionales cuya reputación depende de la capacidad de mantener el valor liquidativo por encima de 1 dólar. Sólo en el rarísimo caso de que un fondo rompa el saco, ninguna empresa quiere ser señalada por este tipo de pérdidas. Si esto ocurriera, sería devastador para el conjunto de la empresa y sacudiría la confianza de todos sus inversores, incluso de los que no se vieron afectados. Las empresas harán lo que sea para no romper el dinero, lo que aumenta la seguridad de los inversores.
  • Prepárese para los riesgos

    Aunque los riesgos son generalmente muy bajos, los acontecimientos pueden ejercer presión sobre un fondo del mercado monetario. Por ejemplo, pueden producirse cambios repentinos en los tipos de interés, importantes rebajas de la calidad crediticia de varias empresas y/o un aumento de los reembolsos que no se habían previsto.

    Otro problema potencial podría ocurrir si el tipo de los fondos federales cae por debajo del coeficiente de gastos del fondo, lo que podría producir una pérdida para los inversores del fondo.

    Para reducir los riesgos y protegerse mejor, los inversores deben tener en cuenta lo siguiente:

    • Revisar lo que tiene el fondo. Si no entiende en qué se está metiendo, busque otro fondo.
    • Tenga en cuenta que la rentabilidad está ligada al riesgo: la mayor rentabilidad suele ser la más arriesgada. Una forma de aumentar la rentabilidad sin aumentar el riesgo es buscar fondos con comisiones más bajas. La menor comisión permitirá una rentabilidad potencialmente mayor sin riesgo adicional.
    • Las grandes empresas suelen estar mejor financiadas y podrán resistir mejor la volatilidad a corto plazo que las empresas más pequeñas. En algunos casos, las compañías de fondos cubrirán las pérdidas de un fondo para asegurarse de que no se rompa el dinero. En igualdad de condiciones, los más grandes son más seguros.

    Confusión en el mercado monetario

    Los fondos del mercado monetario se denominan a veces „fondos monetarios” o „fondos de inversión del mercado monetario”, pero no deben confundirse con las cuentas de depósito del mercado monetario que ofrecen los bancos en Estados Unidos.

    La principal diferencia es que los fondos del mercado monetario son activos mantenidos por una agencia de valores, o posiblemente por un banco, mientras que las cuentas de depósito del mercado monetario son pasivos para un banco, que puede invertir el dinero a su discreción, y potencialmente en inversiones (más arriesgadas) distintas de los valores del mercado monetario.

    Si un banco puede invertir los fondos a tipos más altos que los que paga en la cuenta de depósito del mercado monetario, obtiene un beneficio. Las cuentas de depósito del mercado monetario que ofrecen los bancos están aseguradas por la FDIC, por lo que son más seguras que los fondos del mercado monetario. Suelen ofrecer un rendimiento superior al de una cuenta de ahorro de libreta y pueden ser competitivos con los fondos del mercado monetario, pero pueden tener operaciones limitadas o requisitos de saldo mínimo.

    El resultado final

    Antes de la crisis financiera de 2008, sólo un par de fondos de pequeñas instituciones rompieron el saco en los 37 años anteriores. Durante la crisis financiera de 2008, la U.S. El gobierno intervino y se ofreció a asegurar cualquier fondo del mercado monetario, dando lugar a la expectativa de que volvería a hacerlo si se produjera otra calamidad de este tipo.

    Es fácil concluir entonces que los fondos del mercado monetario son muy seguros y una buena opción para un inversor que quiere un rendimiento más alto que el que puede proporcionar una cuenta bancaria, y un lugar fácil para asignar el efectivo a la espera de futuras inversiones con un alto nivel de liquidez. Aunque es extremadamente improbable que su fondo del mercado monetario rompa el buck, es una posibilidad que no debe descartarse cuando se den las condiciones adecuadas.

    Fuentes del artículo

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    política editorial.

    1. Corporación Federal de Seguros de Depósitos.gov. "Asegurados o no asegurados?" Consultado el 15 de mayo de 2020.

    2. The New York Times. "Fondo del Mercado Monetario 'Rompe el Banco.ón del 15 de mayo de 2020.

    3. Corporación Federal de Seguros de Depósitos.gov. "FYI: Una actualización de los temas emergentes en la banca." Consultado el 15 de mayo de 2020.

    4. U.S. Comisión de Valores y Bolsa.gov. "Respuestas de la División de Gestión de Inversiones a las preguntas más frecuentes sobre el Fondo de Reserva y los fondos del mercado monetario." Consultado el 15 de mayo de 2020.

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