Las comisiones que se cobran a los inversores que compran fondos cotizados (ETF) suelen ser más bajas que las de los fondos de inversión. Sin embargo, la brecha se está cerrando, ya que los proveedores de fondos de inversión responden a la feroz competencia de los ETF por los dólares de los inversores.
- El ratio de gastos medio de un ETF era del 0.Un 45% en 2019, según el último estudio de Morningstar Research, publicado a mediados de 2020. (El ratio de gastos es el coste total del fondo, incluidas las comisiones de gestión, las comisiones por gastos y la comisión 12b-1. Se expresa como porcentaje del total de activos gestionados.)
- El coste medio de un fondo de gestión activa era de 0.66%. En el caso de los fondos pasivos, es del 0.13%.
- En todos los casos, esas cifras representan una reducción de los costes con respecto al año anterior.
De hecho, según Morningstar, el coste medio para los inversores tanto de los fondos de inversión como de los ETF se ha reducido a la mitad en las últimas dos décadas.
- Las empresas de fondos de inversión han recortado drásticamente sus comisiones en los últimos años para competir con los fondos cotizados de bajo coste (ETF) por los dólares de los inversores.
- Los ETFs siguen teniendo costes más bajos de media incluso que los fondos de inversión de gestión pasiva.
- Los ETF tienen menos gastos de gestión y operativos y no tienen comisiones 12b-1.
Fondos de inversión
El coeficiente de gastos se indica en el folleto de cada fondo de inversión y puede consultarse en la página web de la empresa. Es una cifra importante, pero no la única.
Los posibles costes para el inversor de los fondos de inversión se dividen en varias categorías. No todos los fondos tendrán todas estas comisiones:
- Las comisiones de gestión, que compensan a las personas que toman las decisiones de compra y venta del fondo.
- Las comisiones 12b-1, que la empresa utiliza para pagar los costes de comercialización y, a veces, las primas de los empleados. No pueden superar el 1% de los activos del inversor.
- Otros gastos."
- Comisiones de cuenta, que pueden aplicarse sólo a las cuentas que están por debajo de un determinado nivel.
Todas estas comisiones son cargos recurrentes que se deducen anualmente.
Además, puede haber comisiones asociadas a una serie de acciones que el inversor inicia, como la compra o venta de acciones, o el traspaso a un fondo diferente.
La comisión de compra de acciones es la llamada „comisión de carga” que se paga al corredor o agente que vende las acciones. Se trata de un cargo único que suele ser de alrededor del 5% de la cantidad invertida. (El máximo legal es el 8.5%.)
Esta comisión, especialmente impopular, puede evitarse fácilmente, ya que existen miles de fondos „sin carga” que pueden comprarse directamente a la sociedad de fondos o a cualquiera de sus empresas asociadas.
Activo frente a. Fondos de gestión pasiva
Los fondos de inversión de gestión activa tienen comisiones más altas que los fondos pasivos. Recuerde que el ratio de gastos medio es 0.66% para los fondos de gestión activa frente a 0.13% para los fondos pasivos. Y esto se debe a que se gestionan de forma muy diferente, y a que sus objetivos son distintos:
- Un fondo de gestión activa tiene un gestor, o un equipo de ellos, que se dedica a comprar y vender acciones con frecuencia. Su objetivo es batir la rentabilidad de un índice de referencia concreto,
- Un fondo de gestión pasiva se configura para imitar un índice de referencia específico. No se toman decisiones de inversión. Las únicas compras y ventas se realizan para reflejar los cambios en el índice. El objetivo declarado, en este caso, suele ser igualar el índice de referencia.
Se discute si los fondos de gestión activa o los fondos pasivos obtienen mejores resultados. No es una cuestión sencilla, dado el enorme número de ambos que hay en el mercado.
Sin embargo, se puede afirmar que muchos fondos de gestión pasiva superan los rendimientos de muchos fondos de gestión activa, entre otras cosas por los mayores costes de la gestión activa.
Las comisiones de carga son fáciles de evitar ahora, incluso si invierte en fondos de inversión. Miles de opciones no tienen comisiones de carga.
ETFs
Los fondos cotizados en bolsa también tienen costes, pero la única forma de examinarlos es mirando el ratio de gastos del fondo. Los costes de gestión del fondo no se reflejan en sus extractos. Se deducen diariamente del valor liquidativo del fondo.
Comisiones bajas
No obstante, los costes administrativos de la gestión de los ETF son menores.
La mayoría son fondos de gestión pasiva. Y siempre son „sin carga”." Es decir, no hay una comisión establecida, Puede costar entre 8 y 10 dólares invertir en un ETF a través de una empresa de corretaje. Algunos corredores online no cobran nada por un número limitado de operaciones con ETFs.
Todo esto se traduce en menores costes para el inversor.
No hay comisión 12b-1
A diferencia de los fondos de inversión, los ETF no cobran comisiones anuales 12b-1. Estas comisiones son costes de publicidad, marketing y distribución que el fondo de inversión transmite a sus accionistas. Cubren los gastos derivados de la comercialización del fondo entre corredores e inversores. Esencialmente, cada accionista de un fondo de inversión paga para que la empresa del fondo adquiera nuevos accionistas.
Negociación basada en el mercado
Otra forma en que los ETFs mantienen bajos sus gastos administrativos y operativos es mediante el uso de la negociación basada en el mercado. Dado que los ETF se compran y venden en el mercado abierto, como las acciones o los bonos, la venta de acciones de un inversor a otro no afecta al propio fondo.
Pero cuando los accionistas de fondos de inversión venden acciones, las rescatan del fondo directamente. Eso suele obligar al fondo a vender algunos activos para cubrir el reembolso. Cuando el fondo vende parte de su cartera, genera una distribución de plusvalías a todos los accionistas.
El resultado final: Los accionistas de los fondos de inversión acaban pagando impuestos sobre la renta por esas distribuciones. Y, la sociedad de fondos dedica tiempo a la gestión de las transacciones, lo que aumenta sus gastos de explotación.
Como la venta de acciones de ETFs no requiere que el fondo liquide sus participaciones, sus gastos son menores.
Creación y reembolso en especie
Aunque antes sólo estaban disponibles para los grandes inversores institucionales y las empresas de corretaje, los ETF utilizan ahora prácticas de creación y reembolso en especie para mantener los costes bajos. Mediante este proceso, los inversores pueden intercambiar un conjunto, o cesta, de acciones que coincidan con la cartera del fondo por un número equivalente de acciones del ETF.
El reembolso en especie significa que un inversor puede reembolsar acciones cambiándolas por una cesta de acciones equivalente en lugar de vender las acciones en el mercado secundario, El fondo no tiene que comprar o vender valores para crear o reembolsar acciones, reduciendo aún más el papeleo y los gastos operativos en los que incurre el fondo.
Fuentes del artículo
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