Mucha gente se sorprende al saber que el banco central de Estados Unidos, la Reserva Federal, opera en su mayor parte de forma independiente del gobierno. La estructura combinada pública y privada de la Reserva Federal (Fed) es muy controvertida, especialmente tras la crisis financiera de 2007-2008.
El papel de la Fed como banco central en la U.S. y su posición de influencia pone de manifiesto la cuestión de si los bancos centrales deben ser independientes de la naturaleza política del gobierno.
Puntos clave
- La independencia del banco central se refiere a la cuestión de si los supervisores de la política monetaria deben estar completamente desconectados del ámbito del gobierno.
- Los partidarios de la independencia reconocen la influencia de la política en la promoción de una política monetaria que puede favorecer la reelección a corto plazo, pero causar un daño económico duradero en el futuro.
- Los críticos de la independencia dicen que el banco central y el gobierno deben estar estrechamente coordinados en su política económica y que los bancos centrales deben tener una supervisión reguladora.
La Fed como cuasi-gubernamental
Las decisiones monetarias de la Reserva Federal no tienen que ser ratificadas por el Presidente (ni por ningún otro miembro del Poder Ejecutivo). La Fed no recibe financiación del Congreso, y los miembros de la Junta de Gobernadores, que son nombrados, tienen un mandato de 14 años. Estos plazos no coinciden con los mandatos presidenciales, lo que crea una mayor independencia.
Sin embargo, la Reserva Federal está sujeta a la supervisión del Congreso, que pretende garantizar que se alcancen los objetivos económicos de máximo empleo y precios estables. Y el presidente de la Fed debe presentar al Congreso un informe semestral sobre la política monetaria.
Por qué ser independiente?
La principal justificación de una Reserva Federal independiente es la necesidad de aislarla de las presiones políticas a corto plazo. Sin cierto grado de autonomía, la Fed podría verse influenciada por los políticos centrados en las elecciones para promulgar una política monetaria excesivamente expansiva para reducir el desempleo a corto plazo. Esto podría conducir a una alta inflación y no controlar el desempleo a largo plazo.
De hecho, los defensores de la independencia del banco central sostienen que la presión política es demasiado grande para dejar que interfiera en la política monetaria y la toma de decisiones macroeconómicas. En particular, los políticos tienen objetivos de reelección a corto plazo, que tienden a favorecer las políticas inflacionistas que dan la ilusión de impulsar los salarios y el empleo, pero a expensas del crecimiento a largo plazo. Además, la inflación puede socavar el poder adquisitivo de la moneda y perjudicar a acreedores y ahorradores.
Los defensores de la autonomía argumentan, por tanto, que una Reserva Federal independiente permitirá abordar mejor los objetivos económicos a largo plazo. La independencia también puede facilitar la ejecución de políticas que son políticamente impopulares pero que sirven a un interés público mayor. Otro argumento es que el banco central debería estar formado por economistas y otros expertos, en lugar de políticos o personas sometidas a influencia política.
Argumentos contra la independencia
Los críticos sostienen que es inconstitucional que el Congreso asigne el poder monetario a una agencia cuasi gubernamental independiente. Según la Constitución, el Congreso tiene la facultad de acuñar moneda y regular su valor. En 1913, el Congreso delegó este poder a la Fed mediante la Ley de la Reserva Federal de 1913. Sin embargo, algunos sostienen que tal delegación es fundamentalmente inconstitucional. Los que se oponen a la independencia de la Fed también sugieren que es antidemocrático tener una agencia no elegida, que no rinde cuentas al público estadounidense, dictando la política monetaria.
Otro argumento en contra de la independencia es que fomenta una mala coordinación entre la política fiscal puesta en marcha por el Congreso (i.e. impuestos y gastos) y la política monetaria promulgada por los bancos centrales. Por ejemplo, si el gobierno recorta los impuestos (política fiscal flexible), pero el banco central sube los tipos de interés (política monetaria restrictiva), se crea un desajuste que socava los esfuerzos de ambos.
El resultado final
Los temores sobre la expansión masiva del balance de la Reserva Federal y los cuestionables rescates a empresas como American International Group, Inc. (AIG) provocó la demanda de una mayor transparencia y responsabilidad. Los llamamientos en Washington para „auditar” la Reserva Federal podrían socavar el estatus independiente del banco central estadounidense.
Fuentes del artículo
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