La correlación es una medida estadística que determina cómo se mueven los activos entre sí. Puede utilizarse para valores individuales, como las acciones, o puede medir la correlación general del mercado, como la forma en que las clases de activos o los mercados amplios se mueven entre sí.
La correlación se mide en una escala de -1 a +1. Una correlación positiva perfecta entre dos activos tiene una lectura de +1. Una correlación negativa perfecta tiene una lectura de -1. Las correlaciones positivas o negativas perfectas son poco frecuentes.
Puntos clave
- La correlación es una medida estadística que determina cómo se mueven los activos entre sí.
- La correlación se mide en una escala de -1 (perfecta negativa) a +1 (perfecta positiva), aunque la correlación perfecta negativa o positiva entre dos activos es poco frecuente.
- La correlación puede utilizarse para obtener una perspectiva de la naturaleza global del mercado en general o para medir el grado de diversificación entre los activos de una cartera.
- La elección de activos con baja correlación entre sí puede ayudar a reducir el riesgo de una cartera.
La correlación como medida de los mercados
La correlación puede utilizarse para obtener una perspectiva de la naturaleza global del mercado en general. Por ejemplo, en 2011, varios sectores de la bolsa de S&P 500 exhibió un grado de correlación del 95%, superando el anterior récord establecido en 1987. La alta correlación significaba que todos se movían básicamente al mismo tiempo.
Fue muy difícil elegir acciones que superaran el rendimiento del mercado más amplio durante ese período. También es difícil seleccionar acciones de diferentes sectores para aumentar la diversificación de una cartera. Los inversores tuvieron que buscar otros tipos de activos para ayudar a gestionar el riesgo de su cartera. Por otro lado, la alta correlación de los mercados hizo que los inversores solo tuvieran que utilizar fondos de índices simples para obtener exposición al mercado, en lugar de intentar elegir acciones individuales.
Correlación para la gestión de carteras
La correlación se utiliza a menudo en la gestión de carteras para medir el grado de diversificación entre los activos contenidos en una cartera. La teoría moderna de carteras (MPT) utiliza una medida de la correlación de todos los activos de una cartera para ayudar a determinar la frontera más eficiente. Este concepto ayuda a optimizar los rendimientos esperados frente a un determinado nivel de riesgo. Incluir activos que tienen una baja correlación entre sí ayuda a reducir la cantidad de riesgo global de una cartera.
Aun así, la correlación puede cambiar con el tiempo. Sólo se puede medir históricamente. Dos activos que han tenido un alto grado de correlación en el pasado pueden descorrelacionarse y empezar a moverse por separado. Esta es una de las deficiencias de la MPT: supone correlaciones estables entre los activos.
Correlación y volatilidad
Durante los periodos de mayor volatilidad, como la crisis financiera de 2008, las acciones pueden tender a estar más correlacionadas, aunque pertenezcan a sectores diferentes. Los mercados internacionales también pueden estar muy correlacionados en épocas de inestabilidad. Los inversores pueden querer incluir en sus carteras activos que tengan una baja correlación de mercado con los mercados de valores para ayudar a gestionar su riesgo.
Por desgracia, la correlación a veces aumenta entre varias clases de activos y diferentes mercados durante los periodos de alta volatilidad. Por ejemplo, durante enero de 2016, hubo un alto grado de correlación entre el S&P 500 y el precio del crudo, llegando a ser de 0.97-el mayor grado de correlación en 26 años. El mercado de valores estaba muy preocupado por la continua volatilidad de los precios del petróleo. Al caer el precio del petróleo, el mercado se puso nervioso ante la posibilidad de que algunas empresas energéticas incumplieran su deuda o tuvieran que declararse en quiebra.
El resultado final
Elegir activos con baja correlación entre sí puede ayudar a reducir el riesgo de una cartera. Por ejemplo, la forma más habitual de diversificar una cartera de acciones es incluir bonos, ya que ambos han tenido históricamente un menor grado de correlación entre sí. Los inversores también suelen utilizar materias primas como los metales preciosos para aumentar la diversificación; el oro y la plata se consideran coberturas habituales de la renta variable.
Por último, invertir en mercados fronterizos (países cuyas economías están aún menos desarrolladas y son menos accesibles que las de los mercados emergentes) a través de fondos cotizados (ETF) puede ser una buena forma de diversificar una U.S. cartera basada en la renta variable. Por ejemplo, el ETF iShares MSCI Frontier 100, compuesto por 100 de los mayores valores de pequeños mercados mundiales, tuvo una correlación de mercado de sólo 0.54 con la S&P 500 entre 2012 y 2018, lo que indica su valor como contrapeso a las empresas estadounidenses de gran capitalización.
Fuentes del artículo
Nuestro equipo exige a los redactores que utilicen fuentes primarias para respaldar su trabajo. Se trata de libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otros editores de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.