Abra un periódico y es muy probable que encuentre una noticia sobre el precio del petróleo que va en una u otra dirección. Para el consumidor medio, es fácil tener la impresión de que existe un mercado mundial único para esta fuente de energía crucial.
En realidad, hay diferentes tipos de crudo -el líquido espeso y sin procesar que los perforadores extraen bajo la tierra- y algunos son más deseables que otros. Por ejemplo, a las refinerías les resulta más fácil fabricar gasolina y gasóleo a partir de un crudo bajo en azufre o „dulce” que de un petróleo con altas concentraciones de azufre. El crudo de baja densidad, o „ligero”, suele ser favorable a la variedad de alta densidad por la misma razón.
La procedencia del petróleo también marca la diferencia si usted es un comprador. Cuanto menos costoso sea entregar el producto, más barato será para el consumidor. Desde el punto de vista del transporte, el petróleo extraído en el mar tiene ciertas ventajas sobre el suministro en tierra, que depende de la capacidad de los oleoductos.
Debido a estos factores, los compradores de petróleo crudo -junto con los especuladores- necesitan una forma fácil de valorar la materia prima en función de su calidad y ubicación. Los índices de referencia, como el Brent, el WTI y el Dubai/Omán, cumplen esta importante función. Cuando los refinadores compran un contrato Brent, tienen una idea clara de la calidad del petróleo y de su procedencia. Hoy en día, gran parte del comercio mundial tiene lugar en el mercado de futuros, y cada contrato está vinculado a una determinada categoría de petróleo.
Debido a la naturaleza dinámica de la oferta y la demanda, el valor de cada referencia cambia continuamente. A largo plazo, un marcador que se vendía con una prima respecto a otro índice puede pasar a tener un descuento de repente.
1:44
Cómo entender los petróleos de referencia
Los principales índices de referencia
Hay docenas de referencias petrolíferas diferentes, cada una de las cuales representa el crudo de una parte concreta del mundo. Sin embargo, el precio de la mayoría de ellos está vinculado a uno de los tres puntos de referencia principales siguientes:
Crudo Brent
Aproximadamente dos tercios de todos los contratos de crudo del mundo hacen referencia al Brent, lo que lo convierte en el marcador más utilizado de todos. Actualmente, el „Brent” se refiere en realidad al petróleo procedente de cuatro yacimientos diferentes del Mar del Norte: Brent, Forties, Oseberg y Ekofisk. Los crudos de esta región son ligeros y dulces, por lo que son ideales para el refinado de gasóleo, gasolina y otros productos de gran demanda. Y como el suministro es acuático, es fácil de transportar a lugares lejanos.
West Texas Intermediate (WTI)
El WTI se refiere al petróleo extraído de pozos en la U.S. y enviado por oleoducto a Cushing, Oklahoma. El hecho de que los suministros no tengan salida al mar es uno de los inconvenientes del crudo del Oeste de Texas, ya que es relativamente caro de enviar a ciertas partes del mundo. El producto en sí es muy ligero y muy dulce, lo que lo hace ideal para el refinado de gasolina, en particular. El WTI sigue siendo la principal referencia del petróleo que se consume en Estados Unidos.
Dubai/Omán
Este crudo de Oriente Medio es una referencia útil para el petróleo de un grado ligeramente inferior al WTI o al Brent. Es un producto „cesta” compuesto por crudo de Dubai, Omán o Abu Dhabi, algo más pesado y con mayor contenido de azufre, lo que lo sitúa en la categoría de „agrio”. Dubai/Omán es la principal referencia para el petróleo del Golfo Pérsico que se suministra al mercado asiático.
Figura 1
El Brent es la referencia de unos dos tercios del petróleo que se comercializa en el mundo, y el WTI es la referencia dominante en los Estados Unidos.S. y la influencia de Dubai/Omán en el mercado asiático.
Fuente: IntercontinentalExchange (ICE)
Importancia del mercado de derivados
Futuros del crudo
Hubo un tiempo en el que los compradores adquirían el crudo principalmente en el „mercado al contado”, es decir, pagaban el precio actual y aceptaban la entrega en pocas semanas. Pero tras la crisis del petróleo de finales de los años 70, las refinerías y los compradores gubernamentales empezaron a buscar una forma de minimizar el riesgo de subidas repentinas de precios.
La solución llegó en forma de futuros de petróleo crudo, que están vinculados a un crudo de referencia específico. Con los futuros, los compradores pueden fijar el precio de una materia prima con varios meses, o incluso años, de antelación. Si el precio del crudo de referencia sube mucho, al comprador le conviene el contrato de futuros. Muchos futuros se liquidan en efectivo, aunque algunos permiten la entrega física de la materia prima.
Los distintos contratos de crudo se negocian en diferentes bolsas. Los futuros del Brent están disponibles en ICE Futures Europe, mientras que los contratos del WTI se venden principalmente en la Bolsa Mercantil de Nueva York, o NYMEX. El influyente contrato de futuros sobre el crudo de Omán (DME Oman) se comercializa en la Bolsa Mercantil de Dubai desde 2007. Estos contratos estipulan no sólo dónde se extrae el petróleo, sino también su calidad.
Opciones sobre el crudo
Además de los futuros, los participantes en el mercado también pueden invertir en opciones vinculadas a un determinado índice de referencia del crudo. Estos derivados son otra forma importante de ayudar a mitigar el riesgo de los precios. Si el valor de un determinado marcador de crudo se dispara, el propietario de una opción de compra tendría el derecho -aunque no la obligación- de comprar un número específico de barriles a un precio predeterminado.
Comercio especulativo
Sin embargo, no todos los futuros u opciones vinculados a un índice de referencia del crudo se utilizan con fines de cobertura. Los especuladores son también actores importantes en el mercado, apostando a que los cambios en la oferta o la demanda harán subir o bajar el precio de determinados productos del crudo.
Los inversores también pueden apostar por lo que ocurrirá con la diferencia, o spread, entre dos referencias. Los participantes suelen analizar los fundamentos de una fuente de petróleo concreta y adivinar si la diferencia entre dos marcadores se ampliará o cerrará. Al igual que las opciones tradicionales sobre el petróleo, estas „opciones de diferencial” están disponibles en las principales bolsas.
La negociación tiende a ser especialmente intensa cuando uno de los dos puntos de referencia sufre una volatilidad inusual. Por ejemplo, las opciones del diferencial WTI-Brent en el NYMEX experimentaron un volumen de negociación récord entre 2011 y 2013, tras un exceso de oferta en el mercado estadounidense.S. El crudo hizo que los precios del WTI cayeran en picado con respecto al Brent.
El resultado final
El mercado del crudo es increíblemente diverso, ya que la calidad y la ubicación original del petróleo influyen mucho en el precio. Al ser relativamente estables, la mayoría de los precios del crudo en todo el mundo están vinculados a las referencias Brent, WTI o Dubai/Omán.
Fuentes del artículo
Nuestro equipo exige a los redactores que utilicen fuentes primarias para apoyar su trabajo. Entre ellos se incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otras editoriales de renombre cuando procede. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.