Qué es el mercado fuera de balance (OBS)?
Las partidas fuera de balance (OBS) son un término que designa los activos o pasivos que no aparecen en el balance de una empresa. Aunque no se registren en el balance, siguen siendo activos y pasivos de la empresa. Las partidas fuera de balance suelen ser las que no son propiedad de la empresa o son una obligación directa de la misma. Por ejemplo, cuando los préstamos se titulizan y se venden como inversiones, la deuda garantizada suele quedar fuera de los libros del banco. Antes de un cambio en las normas contables que llevó las obligaciones relacionadas con los arrendamientos operativos más significativos al balance, el arrendamiento operativo era una de las partidas fuera de balance más comunes.
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Fuera de balance
Comprensión de las medidas fuera de balance
Las partidas fuera de balance son una preocupación importante para los inversores a la hora de evaluar la salud financiera de una empresa. Las partidas fuera de balance suelen ser difíciles de identificar y rastrear dentro de los estados financieros de una empresa porque a menudo sólo aparecen en las notas adjuntas. También es preocupante que algunas partidas fuera de balance puedan convertirse en pasivos ocultos. Por ejemplo, las obligaciones de deuda colateralizada (CDO) pueden convertirse en activos tóxicos, activos que pueden volverse de repente casi completamente ilíquidos, antes de que los inversores sean conscientes de la exposición financiera de la empresa.
Las partidas fuera de balance no están destinadas intrínsecamente a ser engañosas o a inducir a error, aunque pueden ser utilizadas por malos actores para ser engañosas. Algunas empresas mantienen habitualmente importantes partidas fuera de balance. Por ejemplo, las empresas de gestión de inversiones están obligadas a mantener las inversiones y los activos de los clientes fuera del balance. Para la mayoría de las empresas, las partidas fuera de balance existen en relación con la financiación, lo que permite a la empresa mantener el cumplimiento de los convenios financieros existentes. Las partidas fuera de balance también se utilizan para compartir los riesgos y beneficios de los activos y pasivos con otras empresas, como en el caso de los proyectos de empresas conjuntas (JV).
El escándalo de Enron fue uno de los primeros acontecimientos que llamó la atención del público sobre el uso de entidades fuera de balance. En el caso de Enron, la empresa construía un activo como una central eléctrica y reclamaba inmediatamente el beneficio previsto en sus libros aunque no hubiera ganado ni un céntimo con él. Si los ingresos de la central eléctrica eran inferiores a los previstos, en lugar de asumir las pérdidas, la empresa transfería estos activos a una sociedad no registrada, donde las pérdidas no se declaraban.
Puntos clave
- Las partidas fuera de balance son una práctica contable por la que una empresa no incluye un pasivo en su balance.
- Aunque no se registran en el balance propiamente dicho, estas partidas son, sin embargo, activos y pasivos de la empresa.
- Las partidas fuera de balance pueden utilizarse para mantener bajos los ratios de deuda/capital (D/E) y de apalancamiento, lo que facilita un endeudamiento más barato y evita que se incumplan los pactos sobre bonos.
- La práctica de la financiación fuera de balance ha sido objeto de un creciente escrutinio después de que una serie de escándalos contables revelaran el mal uso de esta práctica.
Tipos de partidas fuera de balance
Hay varias formas de estructurar las partidas fuera de balance. A continuación se ofrece una breve lista de algunas de las más comunes:
Arrendamiento operativo
Un arrendamiento operativo OBS es aquel en el que el arrendador mantiene el activo arrendado en su balance. La empresa que arrienda el activo sólo contabiliza los pagos mensuales de alquiler y otras tasas asociadas al mismo, en lugar de registrar el activo y el pasivo correspondiente en su propio balance.Al final del plazo de arrendamiento, el arrendatario suele tener la oportunidad de comprar el activo a un precio drásticamente reducido.
Acuerdos de leaseback
En virtud de un acuerdo de leaseback, una empresa puede vender un activo, como un inmueble, a otra entidad. Luego pueden volver a alquilar esa misma propiedad al nuevo propietario.
Al igual que en el caso del arrendamiento operativo, la empresa sólo incluye los gastos de alquiler en su balance, mientras que el activo en sí figura en el balance de la empresa propietaria.
Cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar (AR) representan un pasivo considerable para muchas empresas. Esta categoría de activos está reservada para fondos que aún no se han recibido de los clientes, por lo que la posibilidad de incumplimiento es alta. En lugar de incluir este activo cargado de riesgo en su propio balance, las empresas pueden vender este activo a otra empresa, llamada factor, que adquiere el riesgo asociado al activo. El factor paga a la empresa un porcentaje del valor total de todos los AR por adelantado y se encarga del cobro. Una vez que los clientes han pagado, el factor paga a la empresa el saldo adeudado menos una comisión por los servicios prestados. De este modo, una empresa puede cobrar lo que se le debe mientras externaliza el riesgo de impago.
Cómo funciona la financiación fuera de balance
Un arrendamiento operativo, utilizado en la financiación fuera de balance (OBSF), es un buen ejemplo de una partida fuera de balance común. Supongamos que una empresa tiene una línea de crédito establecida con un banco cuya condición de convenio financiero estipula que la empresa debe mantener su relación deuda/activos por debajo de un nivel determinado. La toma de deuda adicional para financiar la compra de nuevos equipos informáticos violaría el pacto de la línea de crédito al elevar el ratio deuda/activos por encima del nivel máximo especificado.
La OBSF es controvertida y ha atraído un mayor escrutinio regulatorio desde que fue expuesta como una estrategia clave del malogrado gigante energético Enron.
La empresa resuelve su problema de financiación recurriendo a una filial o a una entidad con fines especiales (EPE), que adquiere el equipo y lo alquila a la empresa mediante un arrendamiento operativo, mientras que la propiedad legal la conserva la entidad independiente. La empresa sólo debe registrar el gasto del arrendamiento en sus estados financieros. Aunque controla efectivamente el equipo adquirido, la empresa no tiene que reconocer una deuda adicional ni incluir el equipo como activo en su balance.
Requisitos de información sobre la financiación fuera del balance
Las empresas deben cumplir los requisitos de la Comisión del Mercado de Valores (SEC) y de los principios contables generalmente aceptados (GAAP) revelando el OBSF en las notas de sus estados financieros. Los inversores pueden estudiar estas notas y utilizarlas para descifrar la profundidad de los posibles problemas financieros, aunque como demostró el caso Enron, esto no siempre es tan sencillo como parece.
En febrero. En 2016, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), emisor de los principios contables generalmente aceptados, cambió las reglas de la contabilidad de los arrendamientos. Tomó medidas después de establecer que las empresas públicas de Estados Unidos con arrendamientos operativos llevaban más de 1 billón de dólares en OBSF por obligaciones de arrendamiento. Según sus conclusiones, alrededor del 85% de los arrendamientos no se declaraban en los balances, lo que dificultaba a los inversores la determinación de las actividades de arrendamiento de las empresas y su capacidad para reembolsar sus deudas.
Esta práctica de la OBSF se puso en el punto de mira en 2019 cuando entró en vigor la actualización de las normas contables 2016-02 ASU 842. Los activos y pasivos por derecho de uso resultantes de los arrendamientos deben registrarse ahora en los balances. Según el FASB: „Un arrendatario debe reconocer activos y pasivos para los arrendamientos con plazos superiores a 12 meses.”
Ahora también se exige una mayor información cualitativa y cuantitativa en las notas a pie de página de los estados financieros. Además, el OBSF para las transacciones de venta y arrendamiento posterior no estará disponible.
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