Las opciones permiten a los operadores apalancar sus apuestas en los activos subyacentes representados por la opción. Estos prácticos instrumentos financieros pueden utilizarse para negociar acciones, bonos, divisas e incluso futuros y materias primas. En este artículo, nos centraremos en los aspectos básicos de la negociación de opciones de gas natural.
Visión general
A diferencia de las opciones de venta o compra de acciones, en las que la opción puede ejecutarse a cambio del activo subyacente directamente, las opciones de gas natural se ejercen en contratos de futuros que representan el gas natural contratado para su entrega. Esto no es algo que deba quitar el sueño a los operadores, ya que un contrato de futuros es un valor tan importante como un certificado de acciones.
En la práctica, las opciones sobre el gas natural funcionan como cualquier otro tipo de opción, ya que una opción de compra representa una posición larga y una opción de venta representa una posición corta. Aunque un operador puede optar por una opción alcista o bajista comprando una u otra, es más habitual utilizar los precios de ejercicio para crear un diferencial sobre el que las opciones combinadas puedan producir una rentabilidad decente con riesgos controlados. Por supuesto, una vez que se empiezan a combinar opciones de compra y venta en una gama de precios de ejercicio y se tienen en cuenta los límites de tiempo, se puede acabar con estrategias complejas que suenan a bandas de hair metal de los años 80 fracasadas, como el „cóndor de hierro”.”
Influencias en los precios del gas natural
Todas las apuestas direccionales, como los spreads bajistas y los spreads alcistas, e incluso las estrategias neutrales, como el spread mariposa, requieren que el operador tenga una idea de la dirección que tomarán los precios del gas natural, basándose en los datos disponibles. Para las opciones sobre el gas natural de EE.UU., la Administración de Información Energética de EE.UU. (EIA), es el lugar para obtener toda la información sobre los niveles de suministro, la producción y la variación de las normas históricas. La EIA también hace un seguimiento de las importaciones y exportaciones de gas. Mientras que la Agencia Internacional de la Energía es una fuente para seguir los cambios de producción en el extranjero.
Sin embargo, no todo es oferta y producción, ya que el clima puede ser un comodín que desvirtúe las proyecciones a futuro. Por ejemplo, los veranos calurosos pueden hacer subir los precios del gas natural, ya que se consume más energía para alimentar el aire acondicionado. El precio del petróleo también influye, ya que los equipos pueden ser compartidos y las mismas empresas pueden estar explorando y produciendo tanto petróleo como gas. Por ejemplo, el avance tecnológico compartido a través de la fracturación hidráulica ha aumentado la producción tanto de petróleo como de gas en EE.UU., haciendo bajar el precio del gas natural en momentos en los que tradicionalmente habría subido.
El resultado final
Las opciones de gas natural y las estrategias utilizadas para operar con ellas son las mismas que para cualquier otra opción. La diferencia, y el principal reto para los operadores, es que los factores que influyen en los precios del gas natural son los de una materia prima y no los de una acción. No hay cifras de beneficios trimestrales que provoquen volatilidad a intervalos fijos, ni una sola contratación o despido de un consejero delegado que se refleje en el gráfico de precios. Operar con opciones de gas natural requiere familiarizarse con los informes de la EIA, las cifras de exportación de gas natural licuado (GNL), etc. Una vez que se dispone de los datos, hay múltiples estrategias que pueden utilizarse para beneficiarse del cambio direccional esperado o de la volatilidad/estabilidad de los precios.
Fuentes del artículo
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