La compra de acciones en fondos de inversión puede ser intimidante para los inversores principiantes. Hay una gran cantidad de fondos disponibles, todos con diferentes estrategias de inversión y grupos de activos. La negociación de participaciones en fondos de inversión es diferente de la negociación de participaciones en acciones o fondos cotizados (ETF). Las comisiones de los fondos de inversión pueden ser complicadas. Es importante entender estas comisiones, ya que tienen un gran impacto en el rendimiento de las inversiones en un fondo.
Qué son los fondos de inversión?
Un fondo de inversión es una sociedad de inversión que toma el dinero de muchos inversores y lo agrupa en un gran bote. El gestor profesional del fondo invierte el dinero en diferentes tipos de activos, como acciones, bonos, materias primas e incluso bienes inmuebles. Un inversor compra acciones del fondo de inversión. Estas participaciones representan una participación en una parte de los activos que posee el fondo. Los fondos de inversión están diseñados para inversores a largo plazo y no están pensados para ser negociados con frecuencia debido a sus estructuras de comisiones.
Los fondos de inversión suelen ser atractivos para los inversores porque están muy diversificados. La diversificación ayuda a minimizar el riesgo de una inversión. En lugar de tener que investigar y tomar una decisión individual sobre cada tipo de activo a incluir en una cartera, los fondos de inversión ofrecen un único vehículo de inversión integral. Algunos fondos de inversión pueden tener miles de participaciones diferentes. Los fondos de inversión también son muy líquidos. Es fácil comprar y reembolsar acciones de fondos de inversión.
Hay una gran variedad de fondos de inversión a tener en cuenta. Algunos de los principales tipos de fondos son los fondos de bonos, los fondos de acciones, los fondos equilibrados y los fondos indexados.
Los fondos de bonos tienen como activos valores de renta fija. Estos bonos pagan intereses regulares a sus titulares. El fondo de inversión realiza distribuciones a los titulares de esta participación.
Los fondos de acciones invierten en acciones de diferentes empresas. Los fondos de acciones buscan beneficiarse principalmente de la revalorización de las acciones a lo largo del tiempo, así como del pago de dividendos. Los fondos de acciones suelen tener una estrategia de inversión en empresas basada en su capitalización bursátil, el valor total en dólares de las acciones en circulación de una empresa. Por ejemplo, las acciones de gran capitalización se definen como aquellas con capitalizaciones de mercado superiores a 10.000 millones de dólares. Los fondos de acciones pueden estar especializados en valores de gran, mediana o pequeña capitalización. Los fondos de pequeña capitalización suelen tener mayor volatilidad que los de gran capitalización.
Los fondos equilibrados tienen una mezcla de bonos y acciones. La distribución entre acciones y bonos en estos fondos varía en función de la estrategia del fondo. Los fondos indexados siguen la evolución de un índice, como el S&P 500. Estos fondos se gestionan de forma pasiva. Tienen activos similares a los del índice que siguen. Las comisiones de este tipo de fondos son más bajas debido a la escasa rotación de los activos y a la gestión pasiva.
Cómo operan los fondos de inversión
La mecánica de negociación de los fondos de inversión es diferente a la de los ETF y las acciones. Los fondos de inversión requieren inversiones mínimas de entre 1.000 y 5.000 dólares, a diferencia de las acciones y los ETF, en los que la inversión mínima es de una acción. Los fondos de inversión sólo cotizan una vez al día tras el cierre de los mercados. Las acciones y los ETF pueden negociarse en cualquier momento del día.
El precio de las acciones de un fondo de inversión viene determinado por el valor liquidativo (NAV) calculado tras el cierre del mercado. El valor liquidativo se calcula dividiendo el valor total de todos los activos de la cartera, menos los pasivos, entre el número de acciones en circulación. Esto es diferente de las acciones y los ETF, en los que los precios fluctúan durante el día de negociación.
El inversor compra o reembolsa las participaciones del fondo de inversión directamente del propio fondo. Esto es diferente de las acciones y los ETF, en los que la contrapartida de la compra o venta de una acción es otro participante en el mercado. Los fondos de inversión cobran diferentes comisiones por comprar o reembolsar acciones.
Cargos y comisiones de los fondos de inversión
Es fundamental que los inversores conozcan el tipo de comisiones y gastos asociados a la compra y reembolso de participaciones de fondos de inversión. Estas comisiones varían mucho y pueden tener un impacto dramático en el rendimiento de una inversión en el fondo.
Algunos fondos de inversión cobran comisiones de carga al comprar o reembolsar acciones del fondo. La carga es similar a la comisión que se paga al comprar o vender una acción. La comisión de carga compensa al intermediario de la venta por el tiempo y la experiencia en la selección del fondo para el inversor. Las comisiones de carga pueden oscilar entre el 4% y el 8% de la cantidad invertida en el fondo. Se cobra una carga inicial cuando el inversor compra por primera vez acciones del fondo.
La carga final, también llamada comisión de venta diferida, se cobra si las participaciones del fondo se venden dentro de un plazo determinado después de haberlas comprado por primera vez. La comisión de reembolso suele ser más alta el primer año después de la compra de las acciones, pero después va bajando cada año. Por ejemplo, un fondo puede cobrar el 6% si se reembolsan las acciones en el primer año de propiedad, y luego puede reducir esa comisión en un 1% cada año hasta el sexto año, cuando no se cobra ninguna comisión.
Una comisión de carga es un cargo anual que se deduce de los activos de un fondo para pagar los costes de distribución y comercialización del fondo. Estas comisiones también se conocen como comisiones 12b-1. Son un porcentaje fijo del patrimonio medio del fondo. En particular, las comisiones 12b-1 se consideran parte del ratio de gastos de un fondo.
El coeficiente de gastos incluye las comisiones y los gastos continuos del fondo. Los coeficientes de gastos pueden variar mucho, pero generalmente son 0.5 a 1.25%. Los fondos gestionados de forma pasiva, como los fondos indexados, suelen tener ratios de gastos más bajos que los fondos gestionados de forma activa. Los fondos pasivos tienen una menor rotación en sus participaciones. No intentan superar a un índice de referencia, sino que se limitan a intentar duplicarlo, por lo que no necesitan compensar al gestor del fondo por su experiencia en la elección de los activos de inversión.
Las comisiones de carga y los coeficientes de gastos pueden ser un lastre importante para la rentabilidad de la inversión. Los fondos que cobran cargas deben superar el rendimiento de su índice de referencia o de fondos similares para justificar las comisiones. Muchos estudios demuestran que los fondos de carga no suelen obtener mejores resultados que sus homólogos sin carga. Por lo tanto, para la mayoría de los inversores no tiene mucho sentido comprar acciones de un fondo con cargas. Del mismo modo, los fondos con ratios de gastos más elevados también tienden a obtener peores resultados que los fondos con gastos reducidos.
Debido a que sus gastos más elevados reducen la rentabilidad, los fondos de inversión de gestión activa tienen a veces una mala reputación como grupo en general. Pero muchos mercados internacionales (sobre todo los emergentes) son demasiado difíciles para la inversión directa -no tienen mucha liquidez ni son fáciles de invertir- y no tienen un índice completo que seguir. En este caso, merece la pena contar con un gestor profesional que le ayude a sortear todas las complejidades, y por el que merezca la pena pagar una comisión activa.
Tolerancia al riesgo y objetivos de inversión
El primer paso para determinar la idoneidad de cualquier producto de inversión es evaluar la tolerancia al riesgo. Se trata de la capacidad y el deseo de asumir riesgos a cambio de la posibilidad de obtener mayores rendimientos. Aunque los fondos de inversión suelen considerarse una de las inversiones más seguras del mercado, algunos tipos de fondos de inversión no son adecuados para aquellos cuyo objetivo principal es evitar las pérdidas a toda costa. Los fondos de acciones agresivos, por ejemplo, no son adecuados para inversores con una tolerancia al riesgo muy baja. Del mismo modo, algunos fondos de bonos de alto rendimiento también pueden ser demasiado arriesgados si invierten en bonos de baja calificación o basura para generar mayores rendimientos.
Sus objetivos de inversión específicos son la siguiente consideración más importante a la hora de evaluar la idoneidad de los fondos de inversión, lo que hace que algunos fondos de inversión sean más apropiados que otros.
Para un inversor cuyo objetivo principal es preservar el capital, es decir, que está dispuesto a aceptar menores ganancias a cambio de la seguridad de saber que su inversión inicial está a salvo, los fondos de alto riesgo no son una buena opción. Este tipo de inversor tiene una tolerancia al riesgo muy baja y debería evitar la mayoría de los fondos de acciones y muchos fondos de bonos más agresivos. En su lugar, busque fondos de bonos que inviertan únicamente en bonos gubernamentales o corporativos de alta calificación o en fondos del mercado monetario.
Si el objetivo principal de un inversor es generar grandes beneficios, es probable que esté dispuesto a asumir más riesgos. En este caso, los fondos de acciones y bonos de alto rendimiento pueden ser excelentes opciones. Aunque el potencial de pérdida es mayor, estos fondos cuentan con gestores profesionales que tienen más posibilidades que el inversor minorista medio de generar beneficios sustanciales comprando y vendiendo acciones de vanguardia y títulos de deuda de riesgo. Los inversores que buscan un crecimiento agresivo de su patrimonio no son adecuados para los fondos del mercado monetario y otros productos altamente estables, porque la tasa de rendimiento no suele ser mucho mayor que la inflación.
Ingresos o crecimiento?
Los fondos de inversión generan dos tipos de ingresos: ganancias de capital y dividendos. Aunque los beneficios netos generados por un fondo deben repercutirse en los accionistas al menos una vez al año, la frecuencia con la que los distintos fondos realizan distribuciones varía mucho.
Si desea aumentar su patrimonio a largo plazo y no le preocupa la generación de ingresos inmediatos, los fondos que se centran en valores de crecimiento y utilizan una estrategia de compra y mantenimiento son los mejores, ya que suelen tener menos gastos y un menor impacto fiscal que otros tipos de fondos.
Si, por el contrario, desea utilizar su inversión para generar ingresos regulares, los fondos con dividendos son una excelente opción. Estos fondos invierten en una variedad de acciones con dividendos y bonos con intereses y pagan dividendos al menos anualmente, pero a menudo trimestral o semestralmente. Aunque los fondos con un alto contenido de acciones son más arriesgados, estos tipos de fondos equilibrados se presentan en una gama de proporciones de acciones y bonos.
Estrategia fiscal
Al evaluar la idoneidad de los fondos de inversión, es importante tener en cuenta los impuestos. Dependiendo de la situación financiera actual de un inversor, los ingresos de los fondos de inversión pueden tener un gran impacto en la responsabilidad fiscal anual de un inversor. Cuanto más ingresos obtenga en un año determinado, más altos serán sus tramos impositivos de ingresos ordinarios y ganancias de capital.
Los fondos con dividendos son una mala elección para quienes buscan minimizar su responsabilidad fiscal. Aunque los fondos que emplean una estrategia de inversión a largo plazo pueden pagar dividendos cualificados, que tributan al tipo más bajo de las ganancias de capital, cualquier pago de dividendos aumenta la renta imponible del inversor para el año. La mejor opción es elegir fondos que se centren más en las ganancias de capital a largo plazo y evitar las acciones con dividendos o los bonos corporativos con intereses.
Los fondos que invierten en bonos gubernamentales o municipales libres de impuestos generan intereses que no están sujetos al impuesto federal sobre la renta. Entonces, estos productos pueden ser una buena opción. Sin embargo, no todos los bonos libres de impuestos están completamente libres de impuestos, así que asegúrese de verificar si esas ganancias están sujetas a impuestos estatales o locales.
Muchos fondos ofrecen productos gestionados con el objetivo específico de la eficiencia fiscal. Estos fondos emplean una estrategia de comprar y mantener y evitan los valores que pagan dividendos o intereses. Se presentan en una gran variedad de formas, por lo que es importante tener en cuenta la tolerancia al riesgo y los objetivos de inversión a la hora de buscar un fondo fiscalmente eficiente.
Hay muchos parámetros que hay que estudiar antes de decidirse a invertir en un fondo de inversión. El clasificador de fondos de inversión Morningstar (MORN) ofrece un gran sitio para analizar los fondos y ofrece detalles sobre los fondos que incluyen detalles sobre su asignación de activos y la mezcla entre acciones, bonos, efectivo y cualquier activo alternativo que se pueda tener. También popularizó la casilla de estilo de inversión que desglosa un fondo entre la capitalización de mercado en la que se centra (pequeña, mediana y gran capitalización) y el estilo de inversión (valor, crecimiento o mezcla, que es una combinación de valor y crecimiento). Otras categorías clave son las siguientes
- Los coeficientes de gastos de un fondo
- Una visión general de sus participaciones de inversión
- Datos biográficos del equipo directivo
- Cómo de fuerte es su capacidad de gestión
- La antigüedad de la empresa
Para que un fondo sea una compra, debe tener una combinación de las siguientes características: un gran historial a largo plazo (no a corto plazo), cobrar una comisión razonablemente baja en comparación con el grupo de pares, invertir con un enfoque coherente basado en el cuadro de estilos y poseer un equipo de gestión que lleve mucho tiempo en el puesto. Morningstar resume todas estas métricas en una clasificación por estrellas, que es un buen punto de partida para hacerse una idea de la solidez de un fondo de inversión. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la calificación está enfocada hacia atrás.
Estrategias de inversión
Los inversores particulares pueden buscar fondos de inversión que sigan una determinada estrategia de inversión que el inversor prefiera, o aplicar una estrategia de inversión ellos mismos comprando acciones en fondos que se ajusten a los criterios de una estrategia elegida.
Inversión en valor
La inversión en valor, popularizada por el legendario inversor Benjamin Graham en la década de 1930, es una de las estrategias de inversión en bolsa más consolidadas, utilizadas y respetadas. Al comprar acciones durante la Gran Depresión, Graham se centró en identificar empresas con auténtico valor y cuyos precios de las acciones estaban infravalorados o, como mínimo, no estaban sobreinflados y, por tanto, no eran fácilmente propensos a una caída drástica.
La métrica clásica de la inversión en valor que se utiliza para identificar los valores infravalorados es la relación precio/valor contable (P/B). Los inversores en valor prefieren ver los ratios P/B al menos por debajo de 3, e idealmente por debajo de 1. Sin embargo, dado que el ratio P/B medio puede variar significativamente entre sectores e industrias, los analistas suelen evaluar el valor P/B de una empresa en relación con el de empresas similares dedicadas al mismo negocio.
Aunque técnicamente los fondos de inversión no tienen ratios P/B, el ratio P/B medio ponderado de los valores que un fondo de inversión tiene en su cartera puede encontrarse en varios sitios de información sobre fondos de inversión, como Morningstar.com. Hay cientos, si no miles, de fondos de inversión que se identifican a sí mismos como fondos de valor, o que declaran en sus descripciones que los principios de inversión de valor guían la selección de acciones del gestor del fondo.
La inversión en valor va más allá de considerar únicamente el valor P/B de una empresa. El valor de una empresa puede consistir en tener fuertes flujos de caja y relativamente poca deuda. Otra fuente de valor está en los productos y servicios específicos que ofrece una empresa, y en cómo se prevé que se comporten en el mercado.
El reconocimiento de la marca, aunque no se puede medir con precisión en dólares y centavos, representa un valor potencial para una empresa, y un punto de referencia para concluir que el precio de mercado de las acciones de una empresa está actualmente infravalorado en comparación con el verdadero valor de la empresa y sus operaciones. Prácticamente cualquier ventaja que tenga una empresa sobre sus competidores o en el conjunto de la economía constituye una fuente de valor. Los inversores en valor suelen examinar los valores relativos de las acciones individuales que componen la cartera de un fondo de inversión.
Inversión contraria
Los inversores contrarios van en contra del sentimiento o la tendencia imperante en el mercado. Un ejemplo clásico de inversión contraria consiste en vender en corto, o al menos evitar comprar, los valores de un sector cuando los analistas de inversión prevén prácticamente todos ellos ganancias superiores a la media para las empresas que operan en dicho sector. En resumen, los contrarios suelen comprar lo que la mayoría de los inversores vende y vender lo que la mayoría de los inversores compra.
Dado que los inversores contrarios suelen comprar acciones que están en desuso o cuyos precios han bajado, la inversión contraria puede considerarse similar a la inversión en valor. Sin embargo, las estrategias de inversión contraria tienden a basarse más en los factores de sentimiento del mercado que en las estrategias de inversión en valor, y a depender menos de métricas específicas de análisis fundamental, como el ratio P/B.
A menudo se malinterpreta que la inversión contraria consiste simplemente en vender acciones o fondos que suben y comprar acciones o fondos que bajan, pero eso es una simplificación engañosa. Los contrarios suelen ser más propensos a ir en contra de las opiniones predominantes que a ir en contra de las tendencias de precios predominantes. Un movimiento contrario es comprar en una acción o fondo cuyo precio está subiendo a pesar de la opinión continua y generalizada del mercado de que el precio debería estar bajando.
Hay muchos fondos de inversión que pueden identificarse como fondos contrarios. Los inversores pueden buscar fondos de estilo contrario para invertir, o pueden emplear una estrategia de negociación de fondos de inversión contraria seleccionando fondos de inversión para invertir utilizando principios de inversión contrarios. Los inversores de fondos de inversión contrarios buscan fondos de inversión que tengan acciones de empresas de sectores o industrias que actualmente no gozan del favor de los analistas del mercado, o buscan fondos invertidos en sectores o industrias que han tenido un rendimiento inferior al del mercado en general.
Una actitud contraria a un sector que ha tenido un rendimiento inferior durante varios años puede ser que el prolongado período de tiempo durante el cual las acciones del sector han tenido un rendimiento bajo (en relación con la media del mercado en general) sólo hace más probable que el sector comience pronto a experimentar un cambio de fortuna al alza.
Inversión de impulso
La inversión de impulso tiene como objetivo beneficiarse del seguimiento de las fuertes tendencias existentes. La inversión de impulso está estrechamente relacionada con un enfoque de inversión de crecimiento. Las métricas que se tienen en cuenta para evaluar la solidez del impulso de los precios de un fondo de inversión incluyen la relación precio-beneficio-crecimiento (PEG) media ponderada de las participaciones de la cartera del fondo, o el porcentaje de aumento interanual del valor liquidativo del fondo (NAV).
Los fondos de inversión apropiados para los inversores que desean emplear una estrategia de inversión de impulso pueden identificarse por las descripciones de los fondos en las que el gestor afirma claramente que el impulso es un factor primordial en su selección de valores para la cartera del fondo. Los inversores que deseen seguir el impulso del mercado a través de las inversiones en fondos de inversión pueden analizar el rendimiento del impulso de varios fondos y hacer selecciones de fondos en consecuencia. Un operador de impulso puede buscar fondos con beneficios acelerados durante un periodo de tiempo; por ejemplo, fondos con valores liquidativos que subieron un 3% hace tres años, un 5% al año siguiente y un 7% en el año más reciente.
Los inversores de impulso también pueden tratar de identificar sectores o industrias específicos que estén demostrando una clara evidencia de fuerte impulso. Tras identificar los sectores más fuertes, invierten en fondos que ofrecen la exposición más ventajosa a las empresas dedicadas a esos sectores.
El resultado final
Benjamin Graham escribió en una ocasión que ganar dinero invirtiendo debería depender „de la cantidad de esfuerzo inteligente que el inversor esté dispuesto y sea capaz de dedicar a su tarea” de análisis de valores. A la hora de comprar un fondo de inversión, los inversores deben hacer sus deberes. En algunos aspectos, esto es más fácil que centrarse en la compra de valores individuales, pero añade otras áreas importantes para investigar antes de comprar. En general, hay muchas razones por las que invertir en fondos de inversión tiene sentido y un poco de diligencia puede marcar la diferencia y proporcionar una medida de comodidad.
Fuentes del artículo
Nuestro equipo exige a los redactores que utilicen fuentes primarias para respaldar su trabajo. Entre ellos se incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a estudios originales de otros editores de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
olítica editorial.