Los contratos de futuros sobre el oro y la plata pueden ofrecer una cobertura contra la inflación, un juego especulativo, una clase de inversión alternativa o una cobertura comercial para los inversores que buscan oportunidades fuera de los valores tradicionales de renta variable y renta fija.
En este artículo, explicaremos los aspectos básicos de los contratos de futuros sobre el oro y la plata y cómo se negocian, pero le advertimos de que operar en este mercado implica un riesgo considerable, que podría ser un factor más importante que sus perfiles de rentabilidad al alza.
Puntos clave
- Los inversores que deseen añadir oro y plata a su cartera pueden considerar los contratos de futuros.
- Con los futuros, no es necesario tener el metal físico y se puede apalancar el poder de compra.
- La tenencia de futuros no tiene las comisiones de gestión que podrían asociarse a los ETF o los fondos de inversión, y los impuestos se dividen entre las ganancias de capital a corto y largo plazo.
- Sin embargo, tendrá que renovar sus posiciones de futuros a medida que vayan venciendo, de lo contrario podrá esperar la entrega de oro físico.
¿Qué son los contratos de futuros sobre metales preciosos??
Un contrato de futuros sobre metales preciosos es un acuerdo legalmente vinculante para la entrega de oro o plata a un precio acordado en el futuro. Una bolsa de futuros estandariza los contratos en cuanto a cantidad, calidad, tiempo y lugar de entrega. Sólo el precio es variable.
Los coberturistas utilizan estos contratos como forma de gestionar el riesgo de precio en una compra o venta prevista del metal físico. Los futuros también ofrecen a los especuladores la oportunidad de participar en los mercados sin ningún respaldo físico.
Se pueden adoptar dos posiciones diferentes: una posición larga (de compra) es la obligación de aceptar la entrega del metal físico, mientras que una posición corta (de venta) es la obligación de realizar la entrega. La gran mayoría de los contratos de futuros se compensan antes de la fecha de entrega. Por ejemplo, esto ocurre cuando un inversor con una posición larga inicia una posición corta en el mismo contrato, eliminando de hecho la posición larga original.
Ventajas de los contratos de futuros
La negociación de contratos de futuros ofrece más apalancamiento financiero, flexibilidad e integridad financiera que la negociación de las propias materias primas, ya que se negocian en bolsas centralizadas.
El apalancamiento financiero es la capacidad de negociar y gestionar un producto de alto valor de mercado con una fracción del valor total. La negociación de contratos de futuros se realiza con un margen de rendimiento, lo que requiere un capital considerablemente menor que el del mercado físico. El apalancamiento proporciona a los especuladores un perfil de inversión de mayor riesgo y mayor rendimiento.
Por ejemplo, un contrato de futuros sobre el oro controla 100 onzas troy, o un ladrillo de oro. El valor en dólares de este contrato es 100 veces el precio de mercado de una onza de oro. Si el mercado cotiza a 600 dólares por onza, el valor del contrato es de 60.000 dólares (600 dólares x 100 onzas). Según las reglas de margen de la bolsa, el margen necesario para controlar un contrato es de sólo 4.050 dólares. Así, por 4.050 dólares, uno puede controlar 60.000 dólares de oro. Como inversor, esto le da la posibilidad de apalancar 1 dólar para controlar aproximadamente 15 dólares.
En los mercados de futuros, es tan fácil iniciar una posición corta como una posición larga, lo que ofrece a los participantes una gran flexibilidad. Esta flexibilidad ofrece a los coberturistas la posibilidad de proteger sus posiciones físicas y a los especuladores la de tomar posiciones en función de las expectativas del mercado.
Las bolsas de futuros del oro y la plata no ofrecen riesgos de contrapartida a los participantes; esto está garantizado por los servicios de compensación de las bolsas. La bolsa actúa como un comprador para cada vendedor y viceversa, disminuyendo el riesgo en caso de que alguna de las partes incumpla sus responsabilidades.
Especificaciones de los contratos de futuros
Un futuro del oro disponible en los Estados Unidos es el COMEX. Se trata de un contrato de 100 onzas. NYSE Liffe ofrece un minicontrato (33.2 onzas troy).
La plata también tiene contratos que se negocian en COMEX y NYSE Liffe. Los contratos son de 5.000 onzas y se negocian en ambas bolsas.COMEX también tiene un contrato de futuros de plata e-mini de 2.500 onzas.
Futuros de oro
El oro se negocia en dólares y céntimos por onza. Por ejemplo, cuando el oro cotiza a 600 dólares por onza, el contrato tiene un valor de 60.000 dólares (600 dólares x 100 onzas). Un operador que compra a 600 $ y vende a 610 $ ganará 1.000 $ (610 $ – 600 $ = 10 $ de beneficio; 10 $ x 100 onzas = 1.000 $). Por el contrario, un operador que compra a 600 dólares y vende a 590 perderá 1.000 dólares.
El movimiento mínimo del precio, o tamaño del tick, es de 10 céntimos. El mercado puede tener un amplio rango, pero debe moverse en incrementos de al menos 10 céntimos.
La entrega COMEX es en las bóvedas del área de Nueva York. Estos valores están sujetos a cambios por parte de la bolsa. Los meses más activos (según el volumen y el interés abierto) son febrero, abril, junio, agosto, octubre y diciembre.
Para mantener un mercado ordenado, las bolsas establecen límites de posición. Un límite de posición es el número máximo de contratos que puede tener un solo participante. Existen diferentes límites de posición para los coberturistas y los especuladores.
Futuros sobre la plata
La plata se negocia en dólares y centavos por onza como el oro. Por ejemplo, si la plata cotiza a 10 dólares por onza, el contrato „grande” tiene un valor de 50.000 dólares (5.000 onzas x 10 dólares por onza), mientras que el contrato „pequeño” sería de 10.000 dólares (1.000 onzas x 10 dólares por onza).
El tamaño del tick es de 0 dólares.001 por onza, lo que equivale a 5 dólares por el contrato grande y 1 dólar por el contrato pequeño. El mercado no puede operar en un incremento menor, pero puede operar en múltiplos mayores, como centavos.
Al igual que el oro, los requisitos de entrega especifican bóvedas en el área de Nueva York. Los meses más activos para la entrega (según el volumen y los intereses abiertos) son marzo, mayo, julio, septiembre y diciembre. La plata también tiene límites de posición establecidos por las bolsas.
Coberturistas y especuladores en el mercado de futuros
La función principal de cualquier mercado de futuros es proporcionar un mercado centralizado para aquellos que tienen interés en comprar o vender materias primas físicas en algún momento en el futuro. El mercado de futuros de metales ayuda a los coberturistas a reducir el riesgo asociado a los movimientos adversos de los precios en el mercado al contado. Ejemplos de coberturistas son las cajas de seguridad de los bancos, las minas, los fabricantes y los joyeros.
Los coberturistas toman una posición en el mercado que es la opuesta a su posición física. Debido a la correlación de precios entre los futuros y el mercado al contado, una ganancia en un mercado puede compensar las pérdidas en el otro. Por ejemplo, un joyero que teme pagar precios más altos por el oro o la plata compraría un contrato para fijar un precio garantizado. Si el precio de mercado del oro o la plata sube, tendrán que pagar precios más altos por el oro/la plata.
Sin embargo, como el joyero tomó una posición larga en los mercados de futuros, podría haber ganado dinero con el contrato de futuros, lo que compensaría el aumento del coste de la compra del oro/plata. Si el precio al contado del oro o la plata y los precios de los futuros bajaran, el coberturista perdería en sus posiciones de futuros pero pagaría menos al comprar su oro o plata en el mercado al contado.
A diferencia de los coberturistas, los especuladores no tienen interés en recibir la entrega, sino que tratan de obtener beneficios asumiendo el riesgo del mercado. Entre los especuladores se encuentran los inversores particulares, los fondos de cobertura o los asesores comerciales de materias primas (CTA).
Los especuladores son de todo tipo y pueden estar en el mercado durante diferentes periodos de tiempo. Los que entran y salen del mercado con frecuencia en una sesión se denominan revendedores. Un day trader mantiene una posición durante más tiempo que un scalper, pero normalmente no de un día para otro. Un operador de posiciones mantiene durante varias sesiones. Todos los especuladores deben ser conscientes de que si el mercado se mueve en dirección contraria, la posición puede generar pérdidas.
El resultado final
Tanto si es un coberturista como un especulador, es fundamental recordar que las operaciones implican un riesgo considerable y no son adecuadas para todo el mundo. Aunque puede haber beneficios significativos para aquellos que se involucran en el comercio de futuros sobre el oro y la plata, tenga en cuenta que el comercio de futuros es mejor dejarlo a los operadores que tienen la experiencia necesaria para tener éxito en estos mercados.
Fuentes del artículo
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