Valoración de activos: Estilo Warren Buffett
Warren Buffett reveló su secreto para valorar todos los activos en el Informe Anual de Berkshire Hathaway del año 2000 cuando dijo que „más vale pájaro en mano que dos en el monte”.” Pero para completar la fórmula, Buffett dijo que hay que responder a las tres preguntas siguientes:
Una vez contestadas estas preguntas, puedes averiguar el valor máximo del arbusto y el número de pájaros en la mano. Por supuesto, no hay que ser tan literal en la aplicación del consejo de Buffett. „Piensa en dólares”, dijo.
Según Buffett, esta ley es inmutable y se aplica a todo, incluida la compra de fincas, bonos, acciones y billetes de lotería. Buffett dice que hay que asegurarse de usar los números correctos cuando se utiliza esta fórmula. En este artículo, utilizamos el consejo de Buffett para comparar la asistencia a una universidad de la Ivy League con sus contemporáneas públicas y privadas. De este modo, podemos responder a la pregunta: ¿merece la pena un título de la Ivy League??
Puntos clave
- Haz números antes de elegir una universidad pública, privada o de la Ivy League.
- Considere cuánto tendrá que gastar en la matrícula y las tasas, junto con el potencial de ganancias en el futuro.
- Utilice el crecimiento salarial medio anual para determinar los salarios futuros basándose en la estimación actual.
- Se puede utilizar la T-Bill a 30 años para determinar la prima de riesgo de la equidad o la tasa de descuento de la inversión educativa.
- Utilizando las cifras de 2020-2021, la opción de la escuela pública es la mejor ruta a tomar, ya que tiene el menor costo y la mayor tasa de retorno.
Lo que hay que tener en cuenta antes de solicitarla
Ir a la universidad es como cualquier otro tipo de inversión. Hay una serie de factores que debes tener en cuenta. Y tienes que sopesar los pros y los contras. Esto nos lleva a un modelo de flujo de caja descontado que requiere cuatro datos clave:
Ahora vamos a hacer números y ver cómo encajan con los consejos de Buffett.
Calcule su matrícula y honorarios
Determinemos primero el coste total de una educación de cuatro años en instituciones públicas, privadas y de la Ivy League. Es necesario utilizar un punto de partida de la matrícula y las tasas de 2020-2021 e inflarlas cada año durante cuatro años con una tasa de inflación media de la matrícula para llegar a un coste total de cuatro años.
Collegedata.com informó que la matrícula y las tasas de las universidades públicas y privadas en el año académico 2020-2021 eran de 26.820 y 54.880 dólares respectivamente. Según College Tuition Compare, la educación media de la Ivy League cuesta a los estudiantes 56.425 dólares para el curso 2020-2021. El aumento medio anual de las tasas de matrícula entre 1958 y 2001 fue del 8%, según FinAid.org.
Podemos utilizar esta información para inflar la matrícula y las tasas durante cuatro años para llegar a un costo total para cada uno de nuestros cubos universitarios:
2020-2021 a 2023-2024 Matrícula y cuotas basadas en una tasa de inflación de la matrícula del 8% | |||
---|---|---|---|
Público | Privado | Liga de la Hiedra | |
2020-2021 | $26,820 | $54,880 | $56,425 |
2021-2022 (est.) | $28,966 | $59,270 | $60,939 |
2022-2023 (est.) | $31,283 | $64,012 | $65,814 |
2023-2024 (est.) | $33,786 | $69,133 | $71,079 |
Coste total a cuatro años | $120,855 | $247,295 | $254,257 |
Cuánto puedes ganar?
Nuestro modelo de flujo de caja depende de un flujo de ganancias que puede crecer con el tiempo a una tasa realista, por lo que debe determinar cuánto puede esperar ganar después de la graduación. Tenga en cuenta que nuestro hipotético becario no se graduará hasta 2024, por lo que es necesario inflar el salario inicial a las expectativas de 2024.
Utilizando la minería de datos y el modelado estadístico, Payscale.com proporciona los salarios iniciales para cada uno de nuestros grupos de colegiados. Los ocho mejores sueldos colegiales reportados para cada categoría colegial fueron promediados juntos para encontrar los sueldos iniciales de 2020. Los resultados son los siguientes
- Público: $77,500
- Privado: 80.862 dólares
- Ivy League: $73,575
Ahora vamos a inflar estos salarios a una cifra de 2024. La tasa media de crecimiento salarial anual de 1960 a 2021 fue de.08%. Dado que estamos equiparando los rendimientos de nuestra universidad con la inversión a largo plazo, esta es una tasa de crecimiento ideal. En la siguiente tabla, los 20 salarios iniciales se incrementaron en un 6.08% al año durante cuatro años para llegar a un salario inicial hipotético en 2024.
Los salarios iniciales aumentaron en 6.08% al año 2021 a 2024 | |||
---|---|---|---|
Público | Privado | Liga de la Hiedra | |
2021 | $77,500 | $80,862 | $73,575 |
2022 | $82,212 | $85,778 | $78,048 |
2023 | $87,210 | $90,993 | $82,794 |
2024 | $92,512 | $96,526 | $87,828 |
El becario que se gradúe en 2024 puede esperar ganar un salario inicial medio de 95.512 dólares, 96.526 dólares o 87.828 dólares para una educación pública, privada o de la Ivy League respectivamente.
Utilice las ganancias en lugar de los salarios iniciales en el modelo de flujo de caja cuando quiera determinar la viabilidad de comprar acciones específicas.
Ratios de valoración rápida
La información recopilada hasta ahora puede utilizarse para determinar el valor futuro de los salarios iniciales y para calcular los ratios de valoración rápida para calcular los indicadores de valor inicial. Estos ratios no son necesarios para nuestro modelo de flujo de caja descontado (DCF), pero proporcionan pruebas que corroboran nuestro eventual modelo de flujo de caja.
En primer lugar, vamos a estimar lo que se pagará en cada nivel de salarios resultantes en 10 años. La siguiente tabla muestra los salarios iniciales de cada nivel proyectados hacia adelante diez años, utilizando el cálculo del valor temporal del dinero (TVM) para el valor futuro y el 6.08% de crecimiento anual.
Salario previsto para 2031 basado en el salario inicial de 2021 y el 6.08% Crecimiento salarial anual | |||
---|---|---|---|
Público | Privado | Liga de la Hiedra | |
2021 Salario inicial | $77,500 | $80,862 | $73,575 |
Salario proyectado para 2031 | $139,842 | $145,908 | $132,759 |
P/Y | 1 | 1 | 1 |
PV | $(77,500) | $(80,862) | $(73,575) |
N | 10 | 10 | 10 |
I/Y | 6.08% | 6.08% | 6.08% |
CPT FV (Salario proyectado para 2031) | $139,842 | $145,908 | $132,759 |
Según estas proyecciones, un graduado de una universidad pública puede esperar ganar 139.842 dólares en 2031, mientras que un graduado de una universidad privada o de la Ivy League puede esperar ganar 145.908 dólares y 132.759 dólares respectivamente.
Estos cálculos salariales ponen en marcha algunos ratios de valoración rápida:
Relación entre el salario inicial y el coste | |||
---|---|---|---|
Público | Privado | Liga de la Hiedra | |
Coste de cuatro años | $120,855 | $247,295 | $254,257 |
2021 Sueldo inicial | $77,500 | $80,862 | $73,575 |
Salario proyectado para 2031 | $139,842 | $145,908 | $132,759 |
Coste hasta 2021 Salario inicial | 1.56 | 3.06 | 3.46 |
Coste hasta 2029 Salario proyectado | 0.86 | 1.69 | 1.91 |
Piense en estos ratios como el equivalente a los ratios de precio-beneficio (P/E) utilizados para las acciones que proporcionan una visión rápida y de valor a simple vista. Y recuerde, cuanto más bajo, mejor.
Puedes ver que ir a una universidad pública sale como claro ganador si consideramos la relación entre el coste y el salario inicial de 2021 en comparación con las otras dos opciones. El nivel público cae aún más, hasta un mero 0.86 para el ratio coste-salario proyectado en 2029 comparado con el 1.69 y 1.91 para instituciones privadas y de la Ivy League. Recuerde, cuanto más bajo, mejor. Así pues, la educación en la escuela pública ofrece claramente un mayor valor que sus rivales.
El modelo de flujo de caja descontado
Ahora pasemos a nuestro modelo DCF, que es realmente el objetivo de este ejercicio. Recuerda que para construir el modelo son necesarios los siguientes insumos:
Ya hemos determinado el total de la matrícula y las tasas (coste) de 2020-2021 a 2023-2024 para asistir a cada nivel, y hemos determinado los salarios iniciales de 2021 para cada. Ahora, decidamos la tasa de descuento y las tasas de crecimiento.
El tipo de descuento
La tasa de descuento es la tasa utilizada para descontar los ingresos futuros a una cifra en dólares de hoy en día y será una combinación de la tasa libre de riesgo que es la tasa de las Letras del Tesoro a 30 años (T-Bill) y una prima de riesgo de equidad (EPR). El razonamiento detrás de esto es que la tasa del T-Bill a 30 años es lo que un inversionista individual puede esperar ganar en rendimiento (sin riesgo) si el dinero para asistir a la universidad se invirtiera en su lugar.
La prima de riesgo de la renta variable refleja la incertidumbre sobre cuál será el salario futuro. El T-Bill a 30 años es del 2.15% a partir del 11 de junio de 2021, mientras que la prima de riesgo de las acciones es de 4.20% en junio de 2021. La tasa de descuento total será, por tanto, de 4.20%.
Tasas de crecimiento de la primera y segunda etapa
Las tasas de crecimiento serán las utilizadas para hacer crecer los salarios iniciales hasta un valor futuro. Como se ha señalado anteriormente, la tasa media de crecimiento salarial anual entre 1960 y 2021 fue del 6.08%. Esta cifra se utilizará para las tasas de crecimiento de la primera y la segunda etapa.
Se podría utilizar un análisis científico más a corto plazo para determinar cuál será la tasa de crecimiento a corto plazo, pero cuando se trata de pronosticar, hay que tomar el peso de una media de 55 años sobre una conjetura a corto plazo.
Resumen de los datos
Los datos para nuestro modelo de flujo de caja descontado son los siguientes
Resumen de los datos del modelo de flujo de caja descontado | |||
---|---|---|---|
Público | Privado | Liga de la Hiedra | |
Coste de cuatro años (matrícula y tasas) | $120,855 | $247,295 | $254,257 |
Tasa de descuento | 4.20% | 4.20% | 4.20% |
2021 Salarios iniciales | $77,500 | $80,862 | $73,575 |
Tasas de crecimiento de la primera y segunda etapa | 6.08% | 6.08% | 6.08% |
Los resultados
Llegamos a los siguientes resultados utilizando los insumos enumerados anteriormente, incluyendo la tasa de descuento, el valor temporal del dinero:
Valor actual neto y tasa de rendimiento basados en el coste de cuatro años | |||
---|---|---|---|
Público | Privada | Liga de la Hiedra | |
VAN | $777,773 | $687,664 | $596,444 |
Coste de cuatro años | $120,855 | $247,295 | $254,257 |
Tasa de rendimiento | 51.6% | 44.6% | 44.6% |
El objetivo final es llegar a una cifra única de valor actual en dólares (el pájaro en el monte) que pueda compararse con otras cifras de valor actual de otros niveles universitarios y utilizarse para determinar una tasa de rendimiento (RoR) basada en la inversión inicial o, en nuestro caso, la matrícula de cuatro años y las tasas de una titulación. El modelo toma los salarios iniciales, los proyecta hacia un valor futuro basado en la tasa de crecimiento, y luego descuenta estas ganancias futuras a un valor actual en dólares utilizando la tasa de descuento.
De los resultados se desprende un claro ganador: las escuelas públicas tienen un valor actual neto (VAN) de aproximadamente 777.773 dólares, frente a los 687.664 y 596.444 dólares de las escuelas privadas y de la Ivy League, respectivamente. En relación con los costes, las escuelas públicas ofrecen un 51.6% de rendimiento en comparación con el 44.6% para las escuelas privadas y de la Ivy League.
Las pruebas de valor que lo corroboran también se apoyan en nuestro análisis de la relación coste-salario, que muestra que las escuelas públicas ofrecen un 1.56 al salario inicial de 2021, frente a los 3.06 y 3.46 para las universidades privadas y de la Ivy League, respectivamente.
El resultado final
¿Vale la pena una educación en la Ivy League?? Nuestro modelo de flujo de caja descontado arroja un rotundo no. Según este modelo, un individuo está mucho mejor valorado para asistir a una escuela pública, ya que puede esperar recibir un rendimiento mucho más alto sobre la base de su matrícula y cuotas invertidas. Por supuesto, este análisis se basa en muchos supuestos: tasas de matrícula, tasas de crecimiento salarial y tasas de descuento.
También puede variar drásticamente con la menor de las variaciones. Piense en ello como el telescopio espacial Hubble. Es decir, ajusta una perilla en lo más mínimo y estás viendo un universo completamente diferente. Aun así, los supuestos se basan en la racionalidad, y las pruebas son bastante condenatorias para la Ivy League. No, no vale la pena.
Ahora sabemos cuántos pájaros hay en el monte, cuándo emergerán y la tasa de descuento. En base a esto, un futuro universitario estará mucho mejor servido en cuanto a valor si escoge el arbusto etiquetado como público. Puede que no parezca tan ilustre como otros topiarios de élite, pero sin duda estará lleno de muchos pájaros. Y por supuesto, no pienses literalmente en los pájaros. Piensa en dólares.
Fuentes del artículo
Nuestro equipo requiere que los escritores utilicen fuentes primarias para apoyar su trabajo. Estos incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otras editoriales de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.