Los valores con altos dividendos pueden ofrecer oportunidades excepcionales a los inversores expertos. ¿Quién no aprovecharía la oportunidad de obtener un jugoso rendimiento de su inversión?? Pero los inversores deben ser cautelosos a la hora de perseguir acciones con altos dividendos, ya que no todo puede ser lo que parece. El elevado dividendo de una empresa puede deberse a que sus acciones han sufrido una importante caída en el precio de las acciones, lo que sugiere problemas financieros que podrían poner en peligro su capacidad para realizar futuros pagos de dividendos. Además, los inversores deben ser conscientes del riesgo de los tipos de interés y de cómo un entorno de subida de tipos hace que las acciones con dividendos sean menos atractivas. A continuación analizamos en detalle ambos peligros potenciales.
Puntos clave
- Una alta rentabilidad por dividendos podría indicar un negocio en dificultades. El rendimiento podría ser alto porque las acciones de la empresa han caído en respuesta a los problemas financieros, y la empresa en apuros aún no ha recortado su dividendo.
- Los inversores deben analizar la capacidad de una empresa para pagar dividendos de forma constante, lo que incluye el examen de su flujo de caja libre, el ratio histórico de pago de dividendos y otros parámetros de salud financiera.
- Los valores de dividendos son vulnerables a la subida de los tipos de interés. A medida que los tipos suben, los dividendos se vuelven menos atractivos en comparación con la tasa de rendimiento libre de riesgo que ofrecen los títulos públicos.
Los altos dividendos pueden ser el oro de los tontos
Aunque los altos dividendos tienen un atractivo natural, los inversores deben tener cuidado de no estar comprando el oro de los tontos. Un inversor debe preguntarse, ¿por qué es tan alta la rentabilidad de los dividendos?? En algunos casos, una alta rentabilidad por dividendo puede indicar una empresa en apuros. El rendimiento es alto porque las acciones de la empresa han caído en respuesta a los problemas financieros. Y el alto rendimiento podría no durar mucho más. Una empresa con problemas financieros podría reducir o eliminar sus dividendos en un esfuerzo por conservar el efectivo. Esto, a su vez, podría hacer que el precio de las acciones de la empresa bajara aún más.
Por ejemplo, supongamos que la empresa XYZ cotiza a 50 dólares y paga un dividendo de 2 dólares.50 de dividendo anual para una rentabilidad del 5%. Un choque externo negativo envía la acción a 25 dólares. La empresa podría no recortar su dividendo inmediatamente. Por lo tanto, a primera vista, la empresa XYZ parece estar pagando una rentabilidad por dividendo del 10%.
Sin embargo, este alto rendimiento podría ser temporal. Los mismos catalizadores que hicieron caer el precio de las acciones podrían llevar a la empresa XYZ a reducir su dividendo. En otras ocasiones, una empresa puede optar por mantener su dividendo intacto como recompensa a los accionistas fieles. Por lo tanto, los inversores deben observar la salud financiera y las operaciones de una empresa y determinar si sus pagos de dividendos pueden mantenerse.
Los factores clave que hay que investigar son el flujo de caja libre de la empresa, la proporción histórica de pago de dividendos, los calendarios históricos de dividendos y si la empresa ha aumentado o disminuido los pagos. Muchos de los mejores pagadores de dividendos son empresas de primer orden con un historial constante de crecimiento de los ingresos durante varios trimestres y años. La solidez de los fundamentos subyacentes conlleva una reputación de pagos de dividendos constantes. Dicho esto, siempre hay nuevas empresas que se establecen como pagadoras de dividendos, mientras que otras luchan por establecer un historial de consistencia que los inversores ansían. Es importante que los inversores mantengan una diligencia debida constante.
Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), los servicios públicos, las sociedades limitadas maestras y los productos básicos de consumo se encuentran entre los sectores que pagan altos dividendos.
Riesgo de tipos de interés
Las acciones con altos dividendos se encuentran entre un grupo de activos que están sujetos al riesgo de tipos de interés. En general, las acciones con altos dividendos se vuelven más atractivas a medida que bajan los tipos de interés. Pero cuando la Reserva Federal endurece la política monetaria subiendo los tipos de interés, los dividendos se vuelven menos atractivos para los inversores, lo que provoca una salida de la renta variable en general y de los valores con dividendos en particular.
Esto se debe a que los inversores comparan los rendimientos con la tasa de rendimiento libre de riesgo que pueden obtener manteniendo un bono gubernamental, como un bono del Tesoro. Volvamos a nuestro ejemplo anterior de la empresa XYZ, que paga una rentabilidad por dividendo del 5%. Si los tipos de interés suben del 2% al 4%, de repente ese 5% de rentabilidad se vuelve menos atractivo. Esto se debe a que la mayoría de los inversores preferirán la seguridad de una rentabilidad garantizada del 4%, en lugar de arriesgar su capital por un rendimiento adicional del 1%.
A partir de septiembre de 2020, el entorno de bajos tipos de interés favorece a los valores de dividendos. El objetivo de la Reserva Federal para el tipo de interés de los fondos federales, que es el tipo de interés de los préstamos bancarios a un día con el que se comparan muchos otros préstamos, está fijado entre el 0% y el 0.25%. La Fed bajó el tipo de interés en 100 puntos básicos el 16 de marzo de 2020, en respuesta a los retos a los que se enfrenta la economía en medio de la crisis de 2020. Los tipos no han estado tan bajos desde 2008, cuando la Fed relajó la política monetaria en medio de la crisis financiera de 2007-2008. Los tipos se mantuvieron bajos hasta 2015, cuando la Reserva Federal comenzó a subirlos lentamente en sintonía con la mejora de la economía.
Fuentes del artículo
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