Hay un viejo dicho en Wall Street que dice que el mercado se mueve por dos emociones: el miedo y la codicia. Aunque se trata de una simplificación excesiva, a menudo puede ser cierta. Sin embargo, sucumbir a estas emociones también puede perjudicar profundamente las carteras de los inversores, la estabilidad del mercado de valores e incluso la economía en su conjunto. Existe una vasta literatura académica, conocida como finanzas conductuales, que se dedica al tema de la comprensión de la psicología del mercado.
A continuación, nos centramos en el miedo y la avaricia y describimos lo que ocurre cuando estas dos emociones llegan a dirigir las decisiones de inversión.
Puntos clave
- Dejar que las emociones gobiernen el comportamiento inversor a menudo conduce a una toma de decisiones irracional que puede costar muy caro.
- Por lo general, lo mejor es ignorar la tendencia del momento, ya sea alcista o bajista, y atenerse a un plan a largo plazo basado en fundamentos sólidos.
- También es fundamental comprender su sensibilidad al riesgo y establecer sus asignaciones de activos en consecuencia cuando el miedo y la codicia se apoderan del mercado.
La influencia de la codicia
La mayoría de la gente quiere hacerse rica lo antes posible, y los mercados alcistas nos invitan a intentarlo. El boom de Internet de finales de los 90 es un ejemplo perfecto. En aquella época, parecía que lo único que tenía que hacer un asesor era lanzar cualquier inversión con la palabra „puntocom” al final, y los inversores aprovechaban la oportunidad. La acumulación de valores relacionados con Internet, muchos de ellos apenas iniciados, alcanzó un punto álgido. Los inversores se volvieron excesivamente codiciosos, impulsando cada vez más las compras y llevando los precios a niveles excesivos. Como muchas otras burbujas de activos en la historia, acabó por estallar, deprimiendo los precios de las acciones de 2000 a 2002.
Como dijo el inversor ficticio Gordon Gekko en la película Wall Street, „la codicia es buena.” Sin embargo, este pensamiento de enriquecimiento rápido dificulta el mantenimiento de un plan de inversión disciplinado y a largo plazo, especialmente en medio de lo que el presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, denominó „exuberancia irracional”.” En momentos como éste es crucial mantener la calma y atenerse a los fundamentos de la inversión, como mantener un horizonte a largo plazo, promediar el coste del dólar e ignorar al rebaño, tanto si compra como si vende.
Una lección del "Oráculo de Omaha"
Un ejemplo de inversión a largo plazo con los ojos bien abiertos es Warren Buffett, que ignoró en gran medida la burbuja de las puntocom y se rió por última vez de los que le llamaban equivocado. Buffett se aferró a su enfoque probado en el tiempo, conocido como inversión en valor. Se trata de comprar empresas que el mercado parece haber infravalorado, lo que implica necesariamente ignorar las modas especulativas.
La influencia del miedo
Al igual que el mercado puede verse abrumado por la codicia, también puede sucumbir al miedo. Cuando las acciones sufren grandes pérdidas durante un periodo prolongado, los inversores pueden temer colectivamente nuevas pérdidas, por lo que empiezan a vender. Esto, por supuesto, tiene el efecto de asegurar que los precios caigan aún más. Los economistas tienen un nombre para lo que ocurre cuando los inversores compran o venden sólo porque todo el mundo lo hace: comportamiento de rebaño.
Al igual que la codicia domina el mercado durante el auge, el miedo prevalece tras su caída. Para frenar las pérdidas, los inversores venden rápidamente acciones y compran activos más seguros, como valores del mercado monetario, fondos de valor estable y fondos de protección del capital, todos ellos valores de bajo riesgo pero de baja rentabilidad.
Seguir al rebaño frente a. Invertir basándose en los fundamentos
Este éxodo masivo de las acciones muestra un completo desprecio por la inversión a largo plazo basada en los fundamentos. Es cierto que perder una gran parte de la cartera de acciones es una píldora difícil de digerir, pero sólo se agrava el daño al perderse la inevitable recuperación. A largo plazo, las inversiones de bajo riesgo suponen para el inversor un coste de oportunidad por la pérdida de beneficios y de crecimiento compuesto que, a la larga, empequeñece las pérdidas sufridas en la caída del mercado.
Al igual que el abandono de su plan de inversión por la última moda de enriquecerse rápidamente puede hacer un gran agujero en su cartera, también puede huir del mercado junto con el resto del rebaño, que suele salir del mercado exactamente en el momento equivocado. Cuando el rebaño huye, usted debería comprar, a menos que ya esté totalmente invertido. En ese caso, agárrese bien.
La importancia del nivel de comodidad
Todo esto del miedo y la codicia está relacionado con la volatilidad inherente al mercado de valores. Cuando los inversores se encuentran fuera de su zona de confort debido a las pérdidas o a la inestabilidad del mercado, se vuelven vulnerables a estas emociones, lo que a menudo da lugar a errores muy costosos.
Evite dejarse llevar por el sentimiento dominante del día en el mercado, que puede estar impulsado por el miedo o la codicia irracionales, y cíñase a los fundamentos. Elija una asignación de activos adecuada. Si usted es extremadamente reacio al riesgo, es probable que sea más susceptible al miedo, por lo que su exposición a la renta variable debería ser menor que la de las personas con una alta tolerancia al riesgo.
Buffett dijo una vez: "A menos que pueda ver cómo sus acciones disminuyen en un 50% sin entrar en pánico, no debería estar en el mercado de valores."
Esto no es tan fácil como parece. Hay una delgada línea entre controlar las emociones y ser simplemente testarudo. Recuerde también que debe reevaluar su estrategia de vez en cuando. Sea flexible -hasta cierto punto- y siga siendo racional cuando tome decisiones para cambiar su plan de acción.
Preguntas frecuentes
Por qué el miedo y la codicia son tan importantes para la psicología del mercado?
Muchos inversores son emocionales y reaccionarios, y el miedo y la avaricia son los grandes protagonistas en este terreno. Según algunos investigadores, la codicia y el miedo tienen el poder de afectar a nuestros cerebros de forma que nos obligan a dejar de lado el sentido común y el autocontrol, provocando así el cambio. Cuando se trata de seres humanos y dinero, el miedo y la codicia pueden ser motivos poderosos.
Cómo afectan el miedo y la codicia a los mercados?
Cuando la gente se ve superada por el poder de la codicia o el miedo que se desborda en un mercado, pueden producirse reacciones exageradas que distorsionan los precios. En el lado de la codicia, las burbujas de activos pueden inflarse mucho más allá de los fundamentos. En el tamaño del miedo, las ventas pueden prolongarse y deprimir los precios muy por debajo de donde deberían estar.
Cómo pueden los operadores aprovechar el miedo y la codicia en el mercado?
El miedo y la codicia crean reacciones exageradas, lo que significa que los operadores expertos pueden comprar activos sobrevendidos y vender otros sobrecomprados. Adoptar una estrategia contraria puede ser una buena idea, por la que se compra cuando los demás entran en pánico – recogiendo activos mientras están „en oferta”, y vendiendo cuando la euforia lleva a las burbujas. Sin embargo, a fin de cuentas, la naturaleza humana es formar parte de una multitud, por lo que puede ser difícil resistir el impulso de desviarse de su plan.
Cómo se puede medir el nivel de miedo o codicia en el mercado de valores?
Hay varios indicadores del sentimiento del mercado que se pueden observar, pero hay dos que interrogan específicamente las emociones del miedo o la codicia. El índice VIX del CBOE, por ejemplo, mide el nivel implícito de miedo o codicia en el mercado observando los cambios en la volatilidad del S&P 500. El CNNMoney Miedo & El índice de codicia es otra buena herramienta que mide los cambios diarios, semanales, mensuales y anuales del miedo y la codicia. Se utiliza como un indicador contrario que examina siete factores diferentes para establecer cuánto miedo y codicia hay en el mercado, puntuando el sentimiento de los inversores en una escala de 0 a 100.
El resultado final
Usted es quien toma la decisión final sobre su cartera y, por tanto, es responsable de las ganancias o pérdidas de sus inversiones. Para invertir con éxito y mantener una estrategia a largo plazo, es fundamental tomar decisiones de inversión acertadas, controlando las emociones -ya sean de codicia o de miedo- y no seguir ciegamente el sentimiento del mercado.
Fuentes del artículo
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