Desde que llegó al poder en 2012, Xi Jinping ha predicado la reforma económica como la forma de alcanzar „el sueño chino.”Algunas de las medidas de reforma han tenido como objetivo profundizar en los mercados financieros de China y dar a los mercados de valores un mayor papel en la financiación de la inversión empresarial. Considerado como el hogar de los mercados financieros más profundos del mundo, el NASDAQ de EE.S. puede tener los planos para el tipo de desarrollo bursátil que el gobierno chino quiere fomentar. A continuación se presenta una visión general tanto de la U.S. y los mercados bursátiles chinos, destacando algunas de las diferencias singulares.
Puntos clave
- Los mercados de valores chinos son mucho más jóvenes que los estadounidenses.S. Los mercados de valores de China, con la Bolsa de Shanghai y la Bolsa de Shenzhen, se remontan a décadas atrás, mientras que la Bolsa de Nueva York se remonta a siglos atrás.
- La U.S. Las bolsas de valores son más grandes que las chinas; la NYSE tiene una capitalización de mercado de 29 billones de dólares, mientras que la Bolsa de Shanghái tiene una capitalización de mercado de 4 dólares.7 billones.
- Los mercados bursátiles de China no están muy vinculados a la economía a nivel individual y empresarial, mientras que en EE.S., los mercados están muy conectados.
- Las empresas chinas también son menos propensas a utilizar la financiación de capital que las de U.S. empresas, en lugar de depender de los préstamos bancarios y los beneficios retenidos.
- Los inversores institucionales desempeñan un papel dominante en U.S. mientras que los mercados chinos están dominados por los inversores minoristas.
- Los mercados chinos están principalmente en manos de inversores chinos, con algo más del 5% de las acciones en manos de inversores internacionales; U.S. mercados tienen una mezcla de inversores locales e internacionales.
Los inicios
Los mercados bursátiles de China son relativamente jóvenes en comparación con los de Estados Unidos.S. mercados. Aunque la Bolsa de Shanghai (SSE) se remonta a la década de 1860, no volvió a abrirse hasta 1990, después de haber sido cerrada en 1949 cuando los comunistas tomaron el poder. La Bolsa de Shenzhen (SZSE) también abrió ese mismo año.
Mientras que la Bolsa de Hong Kong (HKG) se fundó en 1891 (y Hong Kong funciona como una región políticamente autónoma de la China continental), comenzó a cotizar las mayores empresas estatales chinas a mediados de la década de 1990.
En comparación, la bolsa de EE.S. El mercado de valores tiene más de dos siglos de antigüedad, ya que la Bolsa de Nueva York (NYSE) evolucionó a partir de la firma del Acuerdo de Buttonwood en Wall Street en 1792. Pasó por varias iteraciones antes de surgir en 1863 con su nombre actual, la Bolsa de Nueva York (NYSE).
Desde entonces, otras bolsas de valores se han levantado en la U.S. La Comisión del Mercado de Valores (SEC) cuenta con 28 bolsas de valores nacionales registradas, siendo la segunda bolsa más importante después de la NYSE el Nasdaq, creado en 1971.
Las bolsas de valores
U.S.
NYSE
- Capitalización bursátil: 29 billones de dólares
- Número de empresas que cotizan en bolsa: 2.300
- Libro de órdenes electrónico (EOB) Valor de la negociación de acciones: $14.4 billones
NASDAQ
- Capitalización del mercado: 10 billones de dólares
- Número de empresas cotizadas: 3,300
- Valor de la negociación de acciones en la EOB: 16 billones de dólares
China
La Bolsa de Shanghai
- Capitalización bursátil: 4 dólares.7 billones
- Número de empresas cotizadas: 1,561
- Valor EOB de la negociación de acciones: 8 billones de dólares
Bolsa de Shenzhen
- Capitalización del mercado: 3 dólares.5 billones
- Número de empresas cotizadas: 2.268
- Valor de la negociación de acciones en EOB: $11.5 billones
Bolsa de Hong Kong
- Capitalización del mercado: 4 dólares.5 billones
- Número de empresas cotizadas: 2.477
- Valor EOB de la negociación de acciones: $1.9 billones
Papel en la economía
A pesar de ser unas de las mayores bolsas del mundo, los mercados bursátiles chinos son todavía relativamente jóvenes y no desempeñan un papel tan destacado en la economía china como los estadounidenses.S. economía.
Además, mientras que U.S. Aunque las empresas dependen en gran medida de la financiación mediante acciones, en China sólo un pequeño porcentaje, que suele rondar el 5%, de la financiación total de las empresas se financia mediante acciones. Las empresas chinas dependen mucho más de los préstamos bancarios y de los beneficios no distribuidos.
En cuanto a los inversores, la renta variable es una parte importante del patrimonio de los hogares en EE.UU.S., con alrededor del 52% de la población que posee acciones. En China, la propiedad, los productos de gestión de la riqueza y los depósitos bancarios constituyen una proporción mayor de sus inversiones, y sólo un 7% de los chinos poseen acciones.
Evidentemente, los mercados de valores desempeñan un papel mucho más importante en los Estados Unidos.S. La economía china es más importante que la de los inversores individuales y las empresas. Aunque esto significa que la economía china sigue estando relativamente protegida de los altibajos del mercado bursátil, también significa que las empresas siguen teniendo pocas oportunidades de financiación, un factor que puede inhibir el crecimiento económico general.
Herramienta de crecimiento económico?
Mientras que el U.S. Aunque la economía china desempeña un papel importante en la obtención de fondos de inversión para sus empresas, el mercado de valores de China se ha comparado a menudo con un casino, dominado por inversores minoristas poco sofisticados que se juegan su riqueza en lugar de buscar inversiones sólidas a largo plazo.
Algunos estudios indican que el aumento de la proporción de inversores profesionales e institucionales en relación con los inversores minoristas ordinarios contribuye a mejorar la calidad y la eficiencia de los mercados de valores. Esto parece tener sentido, ya que los inversores profesionales son mucho más hábiles para analizar los valores fundamentales en lugar de estar motivados por el miedo y la exuberancia irracional.
Mientras que la proporción de U.S. Las acciones gestionadas por inversores institucionales se situaron en el 62% en 2019, el 99.El 6% del total de los inversores en los mercados bursátiles chinos eran inversores minoristas.
La naturaleza poco sofisticada de la mayoría de los inversores chinos ha sido una de las razones por las que los mercados de valores de China han sido comparados con un casino loco en lugar de una herramienta para el crecimiento económico. Como China quiere ampliar la profundidad y el papel de sus mercados de valores, va a tener que cambiar esta percepción para infundir mayor confianza a los tipos de inversores más profesionales, especialmente si desea abrir su cuenta de capital para atraer a los inversores extranjeros.
Apertura a la inversión extranjera
A diferencia de la U.S. y todos los demás grandes mercados de valores del mundo, los mercados chinos están casi totalmente vedados a los inversores extranjeros. A pesar de que la flexibilización de los controles de capital permite a un número limitado de inversores extranjeros operar en las bolsas de Shanghai y Shenzhen, sólo el 5.El 4% de las acciones son de propiedad extranjera.
Las acciones chinas se dividen en tres categorías distintas: Acciones A, acciones B y acciones H. Las acciones A se negocian principalmente entre inversores nacionales en las bolsas de Shanghai y Shenzhen, aunque los inversores institucionales extranjeros cualificados (QFII) también pueden participar con un permiso especial. Las acciones B son negociadas principalmente por inversores extranjeros en ambos mercados, pero también están abiertas a los inversores nacionales con cuentas en divisas. Las acciones H pueden ser negociadas por inversores nacionales y extranjeros por igual y cotizan en la bolsa de Hong Kong.
Aunque los mercados bursátiles chinos se están abriendo más a las inversiones extranjeras, los inversores internacionales siguen siendo cautelosos a la hora de entrar en ellos.
El resultado final
A pesar de tener una capitalización total del mercado extremadamente grande en comparación con los estándares internacionales, los mercados de valores de China son todavía bastante jóvenes y juegan un papel menos importante que en los Estados Unidos. Dado que la financiación de las acciones puede ser un factor importante para el crecimiento económico, China tiene mucho que ganar si fomenta un mayor desarrollo de sus mercados. Dar mayor acceso a los inversores extranjeros es un paso hacia la profundización de sus mercados financieros, pero el principal obstáculo será superar la falta de confianza de los inversores.
Fuentes del artículo
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