Los fondos cotizados de bonos municipales (ETF) ofrecen a los inversores un acceso diversificado al mercado de bonos municipales. Los bonos municipales, o munis, son instrumentos de deuda emitidos por estados, municipios o condados con el fin de financiar gastos de capital público, como la construcción de carreteras, puentes y escuelas.
Para los inversores, los munis suelen ofrecer ingresos por intereses libres de impuestos. Aunque muchos de estos bonos están calificados como grado de inversión por las agencias de calificación, lo que indica un grado relativamente bajo de riesgo crediticio, no están libres de riesgo. Un ETF de bonos municipales puede ayudar a reducir el riesgo mediante la tenencia de deuda emitida por una amplia gama de estados, gobiernos municipales o agencias.
Los precios de los bonos municipales subieron durante la primera quincena de noviembre de 2021, ya que los inversores renunciaron a las esperanzas de una avalancha de nuevos bonos procedentes del paquete de infraestructuras de 1 billón de dólares del presidente Biden. Se espera que el plan se financie en gran parte con dólares federales, dejando el mercado municipal en gran parte fuera del paquete.
También ha habido señales recientes de debilidad en la demanda de fondos de bonos municipales. Los fondos de inversión municipales recogieron su segunda menor cantidad de efectivo desde marzo de 2021 durante la semana terminada en octubre. 13, 2021, y los ETFs municipales vieron sus primeras salidas desde febrero de 2021.
Puntos clave
- Los bonos municipales tuvieron un rendimiento muy inferior al del mercado en general durante el pasado año.
- Los fondos cotizados de bonos municipales (ETFs) con los mejores rendimientos totales a un año son FMHI, HYMB y HYD.
- Las principales participaciones de cada uno de estos ETF son bonos emitidos por la Autoridad de Financiación del Acuerdo de Tabaco de Buckeye Ohio.
Hay 43 ETFs de bonos municipales distintos que cotizan en Estados Unidos, excluyendo los ETFs inversos y apalancados, así como los fondos con menos de 50 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM). Los bonos municipales, medidos por el Índice de Bonos Municipales de Bloomberg, han tenido un rendimiento inferior al del mercado en general durante los últimos 12 meses, con una rentabilidad total del 2.8% en comparación con el S&El rendimiento total de P 500 es de 33.0%, a partir de noviembre. 10, 2021.
El ETF de bonos municipales con mejor rendimiento para el primer trimestre (Q1) de 2022, basado en el rendimiento del último año, es el First Trust Municipal High Income ETF (FMHI).
A continuación examinamos los tres mejores ETF de bonos municipales. Todas las cifras son de noviembre. 11, 2021.
First Trust Municipal High Income ETF (FMHI)
- Rentabilidad a un año: 10.4%
- Relación de gastos: 0.55%
- Rendimiento anual de los dividendos: 2.91%
- Volumen medio diario de tres meses: 43.588
- Activos gestionados: 341.6 millones de euros
- Fecha de creación: Nov. 1, 2017
- Emisor: First Trust
FMHI es un ETF de gestión activa que busca proporcionar a los inversores ingresos exentos de impuestos, así como la apreciación del capital a largo plazo. El fondo invierte el 80% o más de sus activos netos en valores de deuda municipal que hacen pagos de intereses que están exentos de impuestos federales regulares sobre la renta.
FMHI invierte en bonos municipales con una gama de vencimientos, pero su mayor exposición es en bonos con 15-20 años de vencimiento. El estado cuyos bonos reciben la mayor exposición en el fondo es Colorado.
Las tres principales participaciones de FMHI son bonos emitidos por las siguientes entidades: Buckeye Ohio Tobacco Settlement Financing Authority; Black Desert Public Infrastructure District of Utah; y Canyon Pines Metropolitan District in Colorado.
SPDR Nuveen Bloomberg High Yield Municipal Bond ETF (HYMB)
- Rendimiento en un año: 8.1%
- Relación de gastos: 0.35%
- Rendimiento anual de los dividendos: 3.54%
- Volumen medio diario en tres meses: 218.647
- Activos gestionados: 1 dólar.9.000 millones
- Fecha de creación: 13 de abril de 2011
- Emisor: State Street
HYMB sigue el Bloomberg Municipal Yield Index, un índice ponderado por el valor del mercado que mide el rendimiento de los bonos municipales de alto rendimiento emitidos por U.S. estados, el Distrito de Columbia, U.S. territorios, y agencias gubernamentales locales.
Los bonos de alto rendimiento, también denominados bonos basura, pagan tipos de interés más altos que la deuda con grado de inversión debido a su menor calificación crediticia. Pero son inversiones más arriesgadas, con una probabilidad mucho mayor de impago. HYMB invierte en una gama de bonos municipales de alto rendimiento con un vencimiento medio de aproximadamente 15.3 años.
Las tres principales participaciones del ETF son bonos emitidos por la Buckeye Ohio Tobacco Settlement Financing Authority y dos conjuntos diferentes de bonos emitidos por la Puerto Rico Sales Tax Financing Corp.
VanEck High Yield Muni ETF (HYD)
- Rendimiento en un año: 7.7%
- Ratio de gastos: 0.35%
- Rendimiento anual de los dividendos: 3.90%
- Volumen medio diario de tres meses: 597.539
- Activos gestionados: 3 dólares.6.000 millones
- Fecha de creación: Feb. 4, 2009
- Emisor: VanEck
HYD sigue el Bloomberg Municipal Custom High Yield Composite Index, que está diseñado para medir el rendimiento del mercado de bonos de alto rendimiento, a largo plazo y exentos de impuestos. El ETF ofrece exposición a bonos municipales de alto rendimiento cuyos ingresos suelen estar exentos de impuestos federales.
El fondo se dirige principalmente a bonos con calificación inferior al grado de inversión, pero también invierte el 25% de su cartera en bonos con grado de inversión BBB para mejorar la liquidez. HYD cubre una amplia gama de sectores y valores municipales que tienen tasas de impago históricamente bajas. El estado que recibe la mayor asignación es California, seguido de Illinois y Nueva York.
Las tres principales participaciones del fondo incluyen bonos emitidos por la Buckeye Ohio Tobacco Settlement Financing Authority, la Puerto Rico Sales Tax Financing Corp., y la Florida Development Finance Corp.
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