La venta en corto permite que una persona se beneficie de una acción que cae, lo que resulta muy útil ya que los precios de las acciones suben y bajan constantemente. Hay departamentos y empresas de corretaje cuyo único propósito es investigar empresas en deterioro que son candidatas principales a la venta en corto. Estas empresas examinan minuciosamente los estados financieros en busca de puntos débiles que el mercado aún no haya descontado o de una empresa que simplemente esté sobrevalorada. Uno de los factores que se tienen en cuenta es el llamado interés en corto, que sirve como indicador del sentimiento del mercado.
El arte de la venta en corto
La venta en corto es lo contrario a la compra de acciones. Es la venta de un valor que el vendedor no posee, realizada con la esperanza de que el precio baje. Si cree que el precio de un valor concreto, digamos las acciones de una empresa en dificultades, va a caer, entonces puede pedir prestadas las acciones a su corredor de bolsa, venderlas y obtener el producto de la venta. Si, después de un periodo de tiempo, el precio de la acción disminuye, puede cerrar la posición comprando la acción en el mercado abierto al precio más bajo y devolviendo la acción a su corredor. Como pagó menos por las acciones que devolvió al corredor de bolsa que lo que recibió vendiendo las acciones originalmente prestadas, obtiene una ganancia.
La pega es que se pierde dinero si el precio de las acciones sube. Esto se debe a que usted tiene que volver a comprar las acciones a un precio más alto. Además, su agente de bolsa puede exigir que se cierre la posición en cualquier momento, independientemente del precio de las acciones. Sin embargo, esta demanda suele producirse sólo si el corredor de bolsa considera que la solvencia del prestatario es demasiado arriesgada para la empresa.
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El interés a corto plazo: Lo que nos dice
El interés en corto muestra el sentimiento
El interés en corto es el número total de acciones de una determinada acción que han sido vendidas en corto por los inversores pero que aún no han sido cubiertas o cerradas. Puede expresarse como un número o como un porcentaje.
Cuando se expresa en porcentaje, el interés en corto es el número de acciones en corto dividido por el número de acciones en circulación. Por ejemplo, una acción con 1.5 millones de acciones vendidas en corto y 10 millones de acciones en circulación tiene un interés corto del 15% (1.5 millones/10 millones = 15%).
La mayoría de las bolsas de valores hacen un seguimiento del interés en corto de cada acción y emiten informes a final de mes, aunque el Nasdaq se encuentra entre los que informan dos veces al mes. Estos informes son muy útiles para los operadores porque permiten calibrar el sentimiento general del mercado en torno a una acción concreta mostrando lo que están haciendo los vendedores en corto.
Las noticias impulsan los cambios en el interés en corto
Un gran aumento o disminución del interés en corto de una acción con respecto al mes anterior puede ser un indicador muy revelador del sentimiento de los inversores. Digamos que el interés en corto de Microsoft aumentó un 10% en un mes. Esto significa que hubo un aumento del 10% en el número de personas que creen que el precio de las acciones disminuirá. Un cambio tan significativo ofrece una buena razón para que los inversores se informen más. Tendríamos que comprobar los estudios actuales y cualquier noticia reciente para ver qué está pasando con la empresa y por qué hay más inversores que venden sus acciones.
Una acción con un alto interés en corto debe abordarse con extrema precaución, pero no necesariamente debe evitarse a toda costa. Los vendedores en corto (como todos los inversores) no son perfectos y se sabe que se equivocan. De hecho, muchos inversores contrarios utilizan el interés a corto plazo como herramienta para determinar la dirección del mercado. El razonamiento es que si todo el mundo está vendiendo, entonces la acción ya está en su punto más bajo y sólo puede subir. Por lo tanto, los contrarios consideran que un ratio de interés corto elevado es alcista porque, en última instancia, habrá una presión alcista significativa sobre el precio de la acción a medida que los vendedores en corto cubran sus posiciones cortas.
Entender el ratio de intereses cortos
El ratio de interés en corto es el número de acciones vendidas en corto (interés en corto) dividido por el volumen medio diario. A menudo se denomina „ratio de días de cobertura” porque determina, en función del volumen medio de negociación de la acción, cuántos días tardarán los vendedores en corto en cubrir sus posiciones si las noticias positivas sobre la empresa hacen subir el precio.
Supongamos que una acción tiene un interés corto de 40 millones de acciones, mientras que el volumen medio diario de acciones negociadas es de 20 millones. Haciendo un cálculo rápido y sencillo (40.000.000 / 20.000.000), encontramos que se necesitarían dos días para que todos los vendedores en corto cubran sus posiciones. Cuanto mayor sea el ratio, más tiempo se tardará en recomprar las acciones prestadas, un factor importante para que los operadores o inversores decidan si toman una posición corta. Normalmente, si los días para cubrir la posición corta se extienden más allá de ocho o más días, podría resultar difícil cubrirla.
El ratio de interés en corto de la NYSE
El ratio de intereses cortos de la Bolsa de Nueva York es otra gran métrica que puede utilizarse para determinar el sentimiento del mercado en general. El ratio de intereses cortos de la NYSE es lo mismo que el interés en corto, salvo que se calcula como el interés en corto mensual en toda la bolsa dividido por el volumen diario medio de la NYSE durante el último mes.
Por ejemplo, supongamos que hay 5.000 millones de acciones vendidas en corto en agosto y que el volumen medio diario en la Bolsa de Nueva York para el mismo periodo es de 1.000 millones de acciones al día. Esto nos da un ratio de intereses cortos en la NYSE de cinco (5.000 millones / 1.000 millones). Esto significa que, por término medio, se tarda cinco días en cubrir toda la posición corta en la Bolsa de Nueva York. En teoría, un ratio de interés corto más alto en la Bolsa de Nueva York indica un sentimiento más bajista hacia la bolsa y la economía mundial en su conjunto por extensión.
Quedar atrapado en el Short Squeeze
Algunos inversores alcistas ven el alto interés en corto como una oportunidad. Esta perspectiva se basa en la teoría del interés a corto plazo. La razón es que, si está vendiendo en corto una acción y ésta sigue subiendo en lugar de bajar, lo más probable es que quiera salirse antes de perder la camisa. Una compresión de posiciones cortas se produce cuando los vendedores en corto se apresuran a reemplazar sus acciones prestadas, aumentando así la demanda, disminuyendo la oferta y forzando los precios al alza. Los short squeezes tienden a producirse con más frecuencia en los valores de pequeña capitalización, que tienen una flotación (oferta) muy pequeña, pero los de gran capitalización no son inmunes a esta situación.
Si una acción tiene un alto interés en corto, las posiciones cortas pueden verse obligadas a liquidar y cubrir su posición comprando la acción. Si se produce un short squeeze y un número suficiente de vendedores en corto recompran las acciones, el precio podría subir aún más. Pero, lamentablemente, se trata de un fenómeno muy difícil de predecir.
El resultado final
Aunque puede ser un indicador revelador del sentimiento, una decisión de inversión no debe basarse exclusivamente en el interés en corto de una acción. Sin embargo, los inversores a menudo pasan por alto este ratio y su utilidad a pesar de su amplia disponibilidad. A diferencia de los datos fundamentales de una empresa, el interés a corto plazo requiere pocos o ningún cálculo. Medio minuto de tiempo para buscar el interés a corto plazo puede ayudar a proporcionar una valiosa información sobre el sentimiento de los inversores hacia una empresa o bolsa en particular. Tanto si está de acuerdo con el sentimiento general como si no, es un dato que vale la pena añadir a su análisis general de una acción.
Fuentes del artículo
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