Una MLP es una sociedad limitada principal, pero el título no es tan interesante como lo que puede lograr desde el punto de vista de la inversión.
Las MLP son sociedades anónimas que cotizan en las principales bolsas, como la Bolsa de Nueva York o el Nasdaq. Para ser considerado un MLP, debe obtener el 90% de sus ingresos de los minerales y recursos naturales; es decir, de la exploración, el desarrollo, la minería o la producción, el procesamiento, el refinamiento, el transporte y la comercialización. También puede obtener ciertos ingresos pasivos por intereses, dividendos y alquiler de propiedades.
Lo más interesante de las MLP es la estructura empresarial única y las ventajas fiscales que ofrece la asociación. Las MLP están configuradas por sus acuerdos de asociación para distribuir la mayor parte de su flujo de caja a los accionistas, oficialmente llamados partícipes. Este flujo de caja es lo que hace que las MLP sean atractivas para los inversores. La mayoría de las sociedades prevén lo que esperan distribuir en efectivo durante los próximos 12 meses, lo que ofrece cierto nivel de previsibilidad para los partícipes.
Una de las consecuencias de la estructura única de la MLP es que la sociedad no paga impuestos a nivel de empresa. También hay beneficios fiscales para los partícipes. Debido a que la MLP puede reclamar una variedad de deducciones, la renta imponible de la sociedad es a menudo inferior a los flujos de efectivo pagados. Esto significa que el flujo de efectivo recibido por el partícipe se trata como un rendimiento del capital y, por lo tanto, se difiere el pago de impuestos (aunque no está libre de impuestos).
Implicaciones fiscales de los MLP
Como partícipe de una MLP, usted aporta capital a la empresa y es recompensado con distribuciones de efectivo de las operaciones en curso. Esto hace que las MLP sean una buena opción para los jubilados o cualquier otra persona que busque un flujo de ingresos constante.
Dado que las distribuciones son un rendimiento del capital, en su mayor parte se difieren los impuestos. Pero cuando usted vende, pagará impuestos basados en la diferencia entre el precio de venta y su base ajustada.
Por ejemplo, usted compra 100.000 dólares en unidades de MLP, recibe 4.000 dólares en distribuciones y hay 3.000 dólares en depreciación de la unidad. Sólo tiene que pagar impuestos por la diferencia: 1.000 dólares. Esto es a nivel federal y estatal.
Aunque las distribuciones son agradables, el retorno del capital tiene el efecto de reducir su base de coste. Si se mantiene el tiempo suficiente, la base puede llegar a cero. Una vez que esto ocurra, cualquier distribución futura se tratará como ganancia de capital en el año en que se reciba.
La venta de una MLP puede suponer tanto una ganancia de capital como un ingreso ordinario para el inversor. Debido a que las distribuciones en efectivo se deben a la depreciación y otras deducciones que toma la MLP, esas deducciones se recapturan al vender las unidades y se gravan como ingresos ordinarios. Cualquier apreciación del valor de las unidades se grava como una ganancia de capital. Los inversores tendrán que seguir sus calendarios K-1 para saber cuánto es ganancia de capital y cuánto es ingreso ordinario.
Afortunadamente, hay una laguna legal. Si utiliza su MLP para planificar su patrimonio, recibirá un flujo de ingresos con impuestos diferidos y evitará un gran impacto fiscal en caso de venta de sus unidades de MLP.
Así es como funciona. Siempre que no cobre la MLP, sino que la legue a su cónyuge o a la siguiente generación (a través de un testamento, un fideicomiso en vida o simplemente una cuenta de transferencia por fallecimiento), no tendrá que pagar impuestos sobre una base muy baja (que se derivará de que la MLP se haya mantenido durante un largo periodo de tiempo). Mejor aún, su heredero heredará la MLP con una base de coste más alta, que se reajusta al precio de mercado en la fecha de la transferencia. Esto se conoce como aumento de la base imponible. Y si su heredero quiere vender el MLP de inmediato, no habrá impuesto sobre las ganancias de capital.
Todo son buenas noticias hasta ahora, pero como ya sabe, no existe la inversión perfecta. Las MLP, como cualquier otra cosa, tienen sus inconvenientes.
Inconvenientes de los MLP
Los dividendos ordinarios deben presentarse en el formulario 1099-DIV, pero las distribuciones de una MLP deben presentarse mediante el formulario K-1. Esto es mucho más complicado. En ese caso, su contable le cobrará más por el trabajo que tenga que hacer. Esto puede ser sólo unos pocos cientos de dólares, pero dependiendo del tamaño de su inversión en un MLP, esto puede sumar, ya que debe hacerse sobre una base anual.
Otro aspecto negativo es que muchos MLP operan en más de un estado. Esto significa que tendrá que declarar en varios estados diferentes. Afortunadamente, el estado donde se encuentran muchas oportunidades de MLP no tiene un impuesto estatal sobre la renta: Texas. Esto también es cierto en Alaska, Wyoming, Nevada, Tennessee y Dakota del Sur, donde operan muchas MLP. Florida, Washington y New Hampshire tampoco tienen un impuesto estatal sobre la renta.
Esta no es la única desventaja de invertir en una MLP. Usted podría pensar que una pérdida neta de las unidades de MLP puede compensar sus otros ingresos, pero no. Cualquier pérdida debe ser trasladada y utilizada contra futuros ingresos de la misma MLP. Si las pérdidas continúan, no podrá deducir esas pérdidas contra otros ingresos hasta que venda sus unidades en la MLP.
Inversiones populares en MLP
En general, los aspectos positivos superan a los negativos para una MLP. Esto no garantiza el éxito de ninguna manera, pero gracias a las ventajas fiscales, es un vehículo de inversión a considerar. Para empezar, he aquí dos inversiones MLP populares en Wall Street:
- Enterprise Products Partners (EPD)
- Plains All American Pipeline (PAA)
Si prefiere simplificar las cosas sin dejar de estar diversificado, considere un fondo cotizado en bolsa (ETF) de MLP, como el Alerian MLP ETF (AMLP). El ETF tiene exposición a empresas MLP.
El resultado final
Las MLP ofrecen una ventaja de costes frente a las acciones de las empresas normales, ya que no se les aplica un doble impuesto sobre los dividendos. De hecho, sus distribuciones de efectivo no tributan en absoluto cuando los partícipes las reciben, lo que resulta muy atractivo.
Sin embargo, cuanto más tiempo se mantenga una MLP, es más probable que la base de coste disminuya, lo que aumenta la obligación fiscal tras la venta de las unidades. Una solución es legar el MLP a sus supervivientes como parte de su patrimonio. Pero incluso si no toma ese camino, las distribuciones en efectivo de una MLP suelen superar los ingresos imponibles, de todos modos.
Fuentes del artículo
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